ตลาดโลกเผชิญแรงกดดัน: ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นท่ามกลางความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่เพิ่มขึ้น

ตลาดการเงินทั่วโลกเผชิญกับภาวะขาลงในวันจันทร์นี้ เนื่องจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้นและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ได้กระตุ้นความกังวลเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ในขณะที่หุ้นในเอเชียเผชิญกับความยากลำบาก ราคาสินค้าพลังงานกลับพุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งสะท้อนถึงค่าความเสี่ยง (risk premium) ที่เพิ่มสูงขึ้นในเศรษฐกิจโลก

ความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์ผลักดันราคาน้ำมันและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรให้สูงขึ้น

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของความไม่มั่นคงในตลาดคือกระบวนการสันติภาพที่เปราะบางในตะวันออกกลาง ความตึงเครียดทวีความรุนแรงขึ้นหลังจากการประกาศของกรุงเตหะรานว่าได้สั่งปิดช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นจุดยุทธศาสตร์สำคัญทางทะเลอีกครั้ง ข้อมูลการติดตามแสดงให้เห็นถึงการลดลงอย่างเห็นได้ชัดของการสัญจรของเรือ โดยมีเรือผ่านช่องแคบเพียง 26 ลำในวันเสาร์ เมื่อเทียบกับ 32 ลำในวันศุกร์

การหยุดชะงักเหล่านี้ส่งผลให้ราคาพลังงานสูงขึ้น โดยราคาน้ำมันดิบ Brent ล่วงหน้าเพิ่มขึ้น 1.1% เป็น 81.43 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่น้ำมันดิบของสหรัฐฯ ก็พุ่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน โดยเพิ่มขึ้น 2.7% เป็น 78.70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เมื่อความไม่แน่นอนเพิ่มมากขึ้น นักลงทุนจึงหันไปหาทรัพย์สินที่ปลอดภัยกว่า (safe-haven assets) ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น และกดดันราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยอย่างทองคำ ซึ่งปรับตัวลดลง 0.1% มาอยู่ที่ 4,154 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ความกังวลเรื่องอัตราดอกเบี้ยขาขึ้นและแนวโน้มโยบายของ Fed

ท่าทีที่เข้มงวด (hawkish) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) ได้ส่งผลกระทบต่อตลาดตราสารหนี้ โดยขณะนี้นักลงทุนกำลังคาดการณ์ความเป็นไปได้ถึง 75% ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วที่สุดในเดือนกันยายน โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าบ่งชี้ถึงการคุมเข้มนโยบายการเงิน 38 basis points ภายในสิ้นปีนี้ การเปลี่ยนแปลงนี้ได้ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี พุ่งขึ้นสู่ระดับ 4.2276% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2025

ทุกสายตาต่างจับจ้องไปที่ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของสหรัฐฯ ที่กำลังจะประกาศในวันพฤหัสบดีนี้ ซึ่งคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 3.4% สำหรับเดือนพฤษภาคม หากตัวเลขออกมาสูงกว่าที่คาด อาจเป็นการตอกย้ำนโยบายการเงินที่เข้มงวดของ Fed ให้ชัดเจนยิ่งขึ้น Fabio Bassi จาก JPMorgan ระบุว่า แม้การคาดการณ์พื้นฐานของพวกเขาจะบ่งชี้ถึงการขึ้นดอกเบี้ยที่ล่าช้าออกไป แต่ "ขอบเขตความผิดพลาด" (margin for error) เกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อนั้นมีจำกัด ซึ่งบ่งชี้ถึงความเสี่ยงที่จะมีการคุมเข้มนโยบายการเงินเร็วขึ้น

ผลประกอบการของตลาดในภูมิภาคต่างๆ และความวุ่นวายทางการเมือง

ผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงทั่วโลกเหล่านี้เห็นได้ชัดเจนในดัชนีต่างๆ:

• เอเชีย: ตลาดส่วนใหญ่ปรับตัวลดลง รวมถึงเกาหลีใต้ที่ร่วงลง 0.9% หลังจากพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงถึง 11% ในสัปดาห์ที่แล้วจากการขยายตัวของความต้องการเซมิคอนดักเตอร์ อย่างไรก็ตาม ดัชนี Nikkei ของญี่ปุ่นสามารถบวกขึ้นได้ 0.7%
• สหรัฐอเมริกา: สัญญาซื้อขายล่วงหน้า S&P 500 ปรับตัวลดลง 0.5% ในขณะที่ Nasdaq futures ลดลง 0.7%
• ยุโรป: ดัชนีหลักอย่าง EUROSTOXX 50 และ DAX ปรับตัวลดลง 0.5% และ 0.3% ตามลำดับ
• สหราชอาณาจักร: ค่าเงินปอนด์อ่อนค่าลงเหลือ 1.3210 ดอลลาร์ ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางการเมืองที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับอนาคตของนายกรัฐมนตรี Keir Starmer ภายในพรรคแรงงาน (Labour Party)

ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐฯ ก็เห็นได้ชัดเจนเช่นกัน โดยคู่เงิน USD/JPY ได้รับแรงหนุนที่ระดับ 161.44 เยน ซึ่งเคลื่อนไหวใกล้ระดับแนวต้านที่สำคัญ

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความผันผวนของพลังงาน: ความตึงเครียดในตะวันออกกลางและภัยคุกคามต่อช่องแคบฮอร์มุซได้ผลักดันราคาน้ำมันดิบ Brent ให้สูงกว่า 81 ดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงต่ออัตราเงินเฟ้อทั่วโลก
• การคุมเข้มนโยบายการเงิน: ตลาดกำลังคาดการณ์ความเป็นไปได้สูงที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในเดือนกันยายน โดยได้รับแรงขับเคลื่อนจากถ้อยแถลงเชิงเข้มงวดของธนาคารกลางและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้น
• การจับตาอัตราเงินเฟ้อ: ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึง (คาดการณ์ที่ 3.4%) จะเป็นตัวแปรสำคัญในการกำหนดทิศทางต่อไปของตลาดหุ้นและตลาดพันธบัตรทั่วโลก