การเปิดตัวออปชันของ SpaceX ทำลายสถิติ ขณะที่นักลงทุนแห่เดิมพันในเทคโนโลยีอวกาศ

การเปิดตัวการซื้อขายออปชันสำหรับ SpaceX ได้สร้างแรงสั่นสะเทือนไปทั่วตลาดการเงิน โดยถือเป็นการเปิดตัวอนุพันธ์ที่สำคัญที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์ ด้วยแรงขับเคลื่อนจากความต้องการมหาศาลของนักลงทุน ยักษ์ใหญ่ด้านการบินและอวกาศรายนี้กำลังกลายเป็นเสาหลักสำคัญของการซื้อขายเก็งกำไรที่มีความเสี่ยงสูงอย่างรวดเร็ว

ปริมาณการซื้อขายที่ไม่เคยมีมาก่อนและแนวโน้มตลาดขาขึ้น

SpaceX ได้สร้างบรรทัดฐานใหม่สำหรับการเปิดตัวในตลาดอย่างเป็นทางการ โดยกลายเป็นบริษัทที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในวันแรกของการซื้อขายออปชัน ภายในชั่วโมงแรกของการซื้อขายเมื่อวันอังคาร มีการเปลี่ยนมือของสัญญามากกว่า 500,000 สัญญา และเมื่อเวลา 11:40 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออก (ET) ตัวเลขดังกล่าวได้พุ่งสูงขึ้นถึงประมาณ 869,000 สัญญา

สภาวะตลาดเป็นขาขึ้นอย่างชัดเจน ข้อมูลจาก Trade Alert ระบุว่า ออปชันประเภท "call" (ซึ่งช่วยให้นักลงทุนเดิมพันว่าราคาจะเพิ่มขึ้น) มีปริมาณมากกว่าออปชันประเภท "put" (การเดิมพันว่าราคาจะลดลง) ในอัตราส่วน 1.5 ต่อ 1 การพุ่งขึ้นของความต้องการนี้สะท้อนถึงพฤติกรรมที่พบในกลุ่มอุตสาหกรรมที่มีการเติบโตสูงและมีค่าเบต้าสูง (high-beta) เช่น ปัญญาประดิษฐ์ (Artificial Intelligence) เนื่องจากนักลงทุนต่างพยายามไล่ตามผู้ชนะในระบบเศรษฐกิจอวกาศที่กำลังพัฒนา

กลไกของโอกาสในการเกิด Gamma Squeeze

ปริมาณออปชันที่ไหลเข้ามาอย่างมหาศาลไม่ได้เป็นเพียงตัวเลขที่น่าสนใจเท่านั้น แต่ยังมีศักยภาพในการผลักดันราคาหุ้นอ้างอิงอย่างรุนแรง นักวิเคราะห์กำลังจับตาดูการเกิด "gamma squeeze" อย่างใกล้ชิด ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่ผู้ดูแลสภาพคล่อง (market makers) หรือหน่วยงานที่อำนวยความสะดวกในการซื้อขายเหล่านี้ ถูกบีบให้ต้องซื้อหุ้นอ้างอิงเพื่อป้องกันความเสี่ยง (hedge) ของตนเอง

เนื่องจากผู้ดูแลสภาพคล่องที่ขายออปชันประเภท call ต้องป้องกันความเสี่ยงจากราคาที่สูงขึ้นด้วยการซื้อหุ้น ปริมาณการซื้อ call options ของ SpaceX ที่มหาศาลจึงอาจสร้างวงจรป้อนกลับ (feedback loop) ที่ผลักดันให้ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นไปอีก ผู้เชี่ยวชาญตั้งข้อสังเกตว่าไม่เหมือนกับหุ้นตัวอื่น ผู้ดูแลสภาพคล่องไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องป้องกันความเสี่ยงของ SpaceX โดยใช้หุ้นของ SpaceX เอง ซึ่งเป็นพลวัตที่คล้ายคลึงกับสิ่งที่เคยเกิดขึ้นกับ Tesla ในอดีต

มูลค่าบริษัทที่สูงลิ่วและการครองตลาด

ความตื่นตัวในตลาดอนุพันธ์นี้เกิดขึ้นหลังจากสัปดาห์ที่ประสบความสำเร็จอย่างล้นหลามของบริษัทภายใต้การนำของ Elon Musk เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา หุ้นของ SpaceX พุ่งขึ้นมากกว่า 25% ส่งผลให้มูลค่าบริษัททะลุระดับ 2 ล้านล้านดอลลาร์ และเมื่อถึงวันอังคาร หุ้นได้ปรับตัวขึ้นมากกว่า 14% ส่งผลให้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (market capitalization) พุ่งแซงหน้ายักษ์ใหญ่อย่าง Amazon และ Microsoft ไปชั่วขณะ ซึ่งเป็นการตอกย้ำตำแหน่งของบริษัทในกลุ่ม 5 อันดับบริษัทที่มีมูลค่าสูงที่สุดในโลกอย่างมั่นคง

Industry analysts expect SpaceX to develop one of the deepest derivatives ecosystems in the single-stock market. However, they also warn of high volatility and wide bid-ask spreads due to the limited nature of the share float and the intense demand from a retail and institutional investor base that already overlaps heavily with Tesla.

Key Takeaways