آغاز معاملات آپشن SpaceX رکوردها را شکست؛ سرمایه‌گذاران روی فناوری فضایی شرط می‌بندند

آغاز معاملات آپشن برای SpaceX شوک بزرگی به بازارهای مالی وارد کرده و یکی از مهم‌ترین شروع‌های معاملات مشتقات در تاریخ محسوب می‌شود. این غول هوافضا که تحت تأثیر اشتیاق عظیم سرمایه‌گذاران قرار گرفته، به سرعت در حال تبدیل شدن به ستون اصلی معاملات سفته‌بازانه پرریسک است.

حجم بی‌سابقه و جو صعودی بازار

SpaceX رسماً معیار جدیدی برای ورود به بازار تعیین کرده و در اولین روز معاملات آپشن خود، به پرمعامله‌ترین شرکتی تبدیل شد که تا به حال تجربه کرده‌ایم. تنها در ساعت اول معاملات در روز سه‌شنبه، بیش از ۵۰۰,۰۰۰ قرارداد معامله شد. تا ساعت ۱۱:۴۰ صبح به وقت منطقه زمانی شرقی (ET)، این رقم به حدود ۸۶۹,۰۰۰ قرارداد افزایش یافت.

جو بازار به شدت صعودی (Bullish) است. داده‌های Trade Alert نشان می‌دهد که آپشن‌های «Call» — که به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد روی افزایش قیمت شرط ببندند — با نسبت ۱.۵ به ۱ از آپشن‌های «Put» (شرط‌بندی روی کاهش قیمت) پیشی گرفته‌اند. این افزایش تقاضا مشابه رفتاری است که در سایر بخش‌های با رشد بالا و بتا (Beta) بالا مانند هوش مصنوعی دیده می‌شود، چرا که سرمایه‌گذاران در پی یافتن برندگان در اقتصاد در حال تکامل فضا هستند.

مکانیسم یک «گاما اسکوئیز» (Gamma Squeeze) احتمالی

ورود حجم عظیم معاملات آپشن صرفاً یک شاخص جالب توجه نیست؛ بلکه پتانسیل این را دارد که قیمت سهام پایه را به شدت بالا ببرد. تحلیلگران به دقت در حال رصد یک «گاما اسکوئیز» (Gamma Squeeze) هستند؛ پدیده‌ای که در آن بازارسازها (نهادهایی که این معاملات را تسهیل می‌کنند) مجبور می‌شوند برای پوشش ریسک‌های خود، سهام پایه را خریداری کنند.

از آنجایی که بازارسازانی که آپشن‌های Call را می‌فروشند باید با خرید سهام از افزایش قیمت‌ها جلوگیری کنند، حجم عظیم آپشن‌های Call شرکت SpaceX می‌تواند یک حلقه بازخورد ایجاد کند که قیمت سهام را حتی بالاتر ببرد. کارشناسان خاطرنشان می‌کنند که برخلاف سایر سهام‌ها، بازارسازها چاره‌ای ندارند جز اینکه ریسک SpaceX را با استفاده از خودِ سهام SpaceX پوشش دهند؛ پویایی مشابهی که پیش از این در مورد تسلا (Tesla) رخ داده است.

ارزش‌گذاری سرسام‌آور و تسلط بر بازار

این هیجان در بازار مشتقات، پس از یک هفته فوق‌العاده برای این شرکت تحت رهبری ایلان ماسک رخ می‌دهد. روز جمعه، سهام SpaceX بیش از ۲۵ درصد افزایش یافت و ارزش آن را به فراتر از مرز ۲ تریلیون دلار رساند. تا روز سه‌شنبه، قیمت سهام بیش از ۱۴ درصد رشد کرد و برای مدت کوتاهی ارزش بازار آن را از غول‌هایی مانند آمازون و مایکروسافت فراتر برد و جایگاه آن را در میان پنج شرکت ارزشمند جهان تثبیت کرد.

تحلیلگران صنعت انتظار دارند SpaceX یکی از عمیق‌ترین زیست‌بوم‌های مشتقات را در بازار تک‌سهم ایجاد کند. با این حال، آن‌ها همچنین نسبت به نوسانات بالا و شکاف‌های گسترده قیمت خرید و فروش (bid-ask spreads) به دلیل ماهیت محدود سهام شناور و تقاضای شدید از سوی پایگاه سرمایه‌گذاران خرد و نهادی که هم‌اکنون هم‌پوشانی زیادی با Tesla دارند، هشدار می‌دهند.

نکات کلیدی