آغاز معاملات اختیار معامله SpaceX رکوردها را جابه‌جا کرد؛ سرمایه‌گذاران روی فناوری فضایی شرط می‌بندند

آغاز معاملات اختیار معامله (options) برای SpaceX شوک بزرگی به بازارهای مالی وارد کرده است؛ حجم معاملات بی‌سابقه‌ای ثبت شده، چرا که سرمایه‌گذاران برای کسب سهم از این غول هوافضا متعلق به ایلان ماسک، با هم رقابت می‌کنند. این آغاز تاریخی، فصل جدیدی را برای این شرکت رقم می‌زند و آن را از یک قدرت خصوصی به ستونی مرکزی در بازار مشتقات تبدیل می‌کند.

حجم بی‌سابقه و جو صعودی بازار

میزان علاقه به اختیار معامله‌های SpaceX چیزی کمتر از یک رویداد تاریخی نیست. طبق داده‌های Trade Alert، بیش از ۵۰۰,۰۰۰ قرارداد در همان اولین ساعت معاملات جابه‌جا شد. تا ساعت ۱۱:۴۰ صبح به وقت ET، حجم معاملات به حدود ۸۶۹,۰۰۰ قرارداد رسید که باعث شد SpaceX در اولین روز معاملات اختیار معامله خود، به پرحجم‌ترین نام معاملاتی تاریخ تبدیل شود.

جو بازار به‌شدت خوش‌بینانه به نظر می‌رسد. داده‌های معاملاتی نشان‌دهنده نسبت ۱.۵ به ۱ از قراردادهای Call به Put است که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران عمدتاً به جای پوشش ریسک در برابر کاهش قیمت، روی حرکت‌های صعودی قیمت شرط می‌بندند. کریس مورفی، مدیر مشترک استراتژی مشتقات در Susquehanna، خاطرنشان کرد که این تقاضا ناشی از تلاش سرمایه‌گذاران برای یافتن «برندگان با بتا بالا در حوزه‌های هوش مصنوعی و مرتبط با فضا» است.

پتانسیل وقوع گاما اسکوئیز (Gamma Squeeze)

هجوم عظیم معاملات اختیار معامله، نوسانات قابل‌توجهی را به قیمت سهام پایه SpaceX وارد می‌کند. تحلیلگران مالی به‌دقت در حال رصد پدیده «گاما اسکوئیز» هستند؛ پدیده‌ای که در آن بازارسازها (نهادهایی که این معاملات را تسهیل می‌کنند) مجبور می‌شوند برای پوشش ریسک خود، مقادیر زیادی از سهام پایه را خریداری کنند.

از آنجایی که بازارسازهایی که اختیار معامله خرید (call) فروخته‌اند، باید در صورت افزایش قیمت سهام، برای جبران ضررهای احتمالی اقدام به خرید سهام کنند، این فشار خرید می‌تواند یک حلقه بازخورد ایجاد کند که قیمت سهام را حتی بالاتر ببرد. برنت کوچوبا، بنیان‌گذار SpotGamma، بر شدت این وضعیت تأکید کرد و خاطرنشان نمود که بازارسازها نمی‌توانند ریسک SpaceX را با هیچ دارایی دیگری پوشش دهند، که این امر شرکت را به‌طور منحصربه‌فردی در برابر این نوسانات سریع قیمتی آسیب‌پذیر می‌کند.

جهش ارزش‌گذاری و تسلط بر بازار

این تب معاملات مشتقات پس از جهش عظیم در ارزش سهام SpaceX رخ داده است. به دنبال افزایش ۲۵ درصدی قیمت سهام در جمعه گذشته، ارزش شرکت به بالای مرز ۲ تریلیون دلار رسید. روز سه‌شنبه، سهام SpaceX بیش از ۱۴ درصد رشد کرد و برای مدت کوتاهی ارزش آن را از غول‌های فناوری مانند Amazon و Microsoft فراتر برد تا در میان پنج شرکت ارزشمند جهان قرار گیرد.

کارشناسان بر این باورند که SpaceX در موقعیتی قرار دارد که یکی از عمیق‌ترین اکوسیستم‌های مشتقات را در بازار تک‌سهم ایجاد کند. این موضوع به حجم عظیم سهام، پایه سرمایه‌گذاران مشترک با Tesla و تقاضای شدید برای پوشش ریسک (hedging) نسبت داده می‌شود. با این حال، تحلیلگران هشدار می‌دهند که به دلیل تقاضای بالا و محدود بودن سهام شناور، سرمایه‌گذاران باید انتظار نوسانات بالا و اختلاف قیمت خرید و فروش (bid-ask spreads) گسترده را داشته باشند.

نکات کلیدی