آغاز معاملات آپشن SpaceX با حجم رکوردشکن همزمان با شرط‌بندی سرمایه‌گذاران روی فضا

آغاز معاملات آپشن SpaceX شوک بزرگی به بازارهای مالی وارد کرده و رکورد تاریخی جدیدی را در حجم معاملات روز اول ثبت کرده است. سرمایه‌گذاران با جدیت به دنبال کسب سهم از امپراتوری هوافضای ایلان ماسک هستند و با اوج گرفتن ارزش شرکت، فعالیت بی‌سابقه‌ای را در بازار مشتقات رقم زده‌اند.

حجم معاملات بی‌سابقه و تقاضای بازار

راه‌اندازی آپشن‌های SpaceX بلافاصله پس از بازگشایی بازار، شاهد ورود عظیم سرمایه بود. طبق داده‌های Trade Alert، در اولین ساعت معاملات روز سه‌شنبه، بیش از ۵۰۰,۰۰۰ قرارداد معامله شد که باعث شد SpaceX با رکوردشکنی در روز اول معاملات آپشن، به پرمعامله‌ترین شرکتی تبدیل شود که تا به حال در روز نخست فعالیت خود تجربه کرده است. تا ساعت ۱۱:۴۰ صبح به وقت ET، حجم معاملات به حدود ۸۶۹,۰۰۰ قرارداد افزایش یافت.

این هیجان نشان‌دهنده اشتهای بسیار زیاد برای سهام‌های پرریسک (high-beta) و برنده‌های مرتبط با حوزه فضا است. کریس مورفی، مدیر مشترک استراتژی مشتقات در Susquehanna، خاطرنشان کرد که سرمایه‌گذاران فعالانه به دنبال سود در بخش‌های مرتبط با فضا و هوش مصنوعی هستند. تقاضا به طور قابل توجهی صعودی (bullish) بود، به طوری که تعداد آپشن‌های خرید (call options) — که به سرمایه‌گذاران اجازه شرط‌بندی روی افزایش قیمت را می‌دهد — با نسبت ۱.۵ به ۱ از آپشن‌های فروش (put options) پیشی گرفت.

پتانسیل وقوع گاما اسکوئیز (Gamma Squeeze)

مقیاس عظیم این فعالیت‌های آپشن، پویایی منحصربه‌فردی در بازار ایجاد می‌کند که می‌تواند منجر به نوسانات شدید قیمت شود. از آنجایی که بازارسازها این معاملات را تسهیل می‌کنند، باید با خرید یا فروش سهام اصلی SpaceX، ریسک خود را پوشش دهند (hedge).

برنت کوچوبا، بنیان‌گذار SpotGamma، بر یک عامل ریسک مهم تأکید کرد: پتانسیل وقوع «گاما اسکوئیز». زمانی که معامله‌گران مقادیر زیادی آپشن خرید می‌فروشند، مجبور می‌شوند برای محافظت از خود در برابر افزایش قیمت‌ها، مقادیر بیشتری از خودِ سهام را خریداری کنند. با توجه به اینکه «شما نمی‌توانید ریسک SpaceX را با چیزی جز خود SpaceX پوشش دهید»، این چرخه می‌تواند به سرعت قیمت سهام را به سمت بالا سوق دهد؛ پدیده‌ای که پیش از این در مورد تسلا نیز مشاهده شده بود.

ارزش‌گذاری نجومی و جایگاه در بازار

آغاز معاملات آپشن پس از دوره‌ای از رشد انفجاری شرکت صورت می‌گیرد. در جمعه گذشته، سهام SpaceX بیش از ۲۵ درصد افزایش یافت و ارزش شرکت را به فراتر از مرز ۲ تریلیون دلار رساند. روز سه‌شنبه، قیمت سهام بیش از ۱۴ درصد رشد کرد؛ رالی‌ای که برای مدت کوتاهی ارزش بازار SpaceX را از مایکروسافت و آمازون فراتر برد و آن را در میان پنج شرکت ارزشمند جهان قرار داد.

تحلیل‌گران انتظار دارند SpaceX یکی از عمیق‌ترین اکوسیستم‌های مشتقات را در بازار تک‌سهم ایجاد کند. این امر ناشی از حجم بالای معاملات سهام و هم‌پوشانی پایگاه سرمایه‌گذاران با Tesla است. با این حال، معامله‌گران باید مراقب نوسانات بالا و شکاف‌های گسترده قیمت خرید و فروش (bid-ask spreads) باشند که ناشی از شناوری محدود سهام و تقاضای شدید برای قراردادها است.

نکات کلیدی