Debut Opsi SpaceX Mencapai Volume Rekor Saat Investor Bertaruh pada Sektor Luar Angkasa

Debut perdagangan opsi SpaceX telah mengejutkan pasar keuangan, menetapkan tolok ukur sejarah baru untuk volume pada hari pertama. Investor secara agresif mencari eksposur terhadap imperium kedirgantaraan Elon Musk, mendorong aktivitas derivatif yang belum pernah terjadi sebelumnya seiring dengan melonjaknya valuasi perusahaan tersebut.

Volume Perdagangan dan Permintaan Pasar yang Belum Pernah Terjadi Sebelumnya

Peluncuran opsi SpaceX mengalami arus masuk modal yang masif segera setelah pembukaan pasar. Dalam satu jam pertama perdagangan pada hari Selasa, lebih dari 500.000 kontrak berpindah tangan, menjadikan SpaceX sebagai perusahaan dengan perdagangan paling intensif yang pernah ada pada hari pertama perdagangan opsinya, menurut data Trade Alert. Pada pukul 11:40 pagi ET, volume telah melonjak menjadi sekitar 869.000 kontrak.

Kegilaan ini menunjukkan selera yang besar terhadap pemenang sektor luar angkasa yang memiliki beta tinggi. Chris Murphy, co-head strategi derivatif di Susquehanna, mencatat bahwa investor secara aktif mengejar potensi kenaikan (upside) di sektor-sektor yang terkait dengan luar angkasa dan AI. Permintaannya sangat bullish, dengan opsi call—yang memungkinkan investor bertaruh pada kenaikan harga—mengungguli opsi put dengan rasio 1,5 berbanding 1.

Potensi Terjadinya Gamma Squeeze

Skala aktivitas opsi ini menciptakan dinamika pasar unik yang dapat menyebabkan volatilitas harga yang ekstrem. Saat market maker memfasilitasi perdagangan ini, mereka harus melakukan lindung nilai terhadap risiko mereka sendiri dengan membeli atau menjual saham SpaceX yang mendasarinya.

Brent Kochuba, pendiri SpotGamma, menyoroti faktor risiko yang signifikan: potensi terjadinya "gamma squeeze." Ketika dealer menjual opsi call dalam jumlah besar, mereka terpaksa membeli saham aktual dalam jumlah yang terus meningkat untuk melindungi diri mereka dari kenaikan harga. Mengingat bahwa "Anda tidak dapat melakukan lindung nilai terhadap SpaceX dengan apa pun selain SpaceX," siklus ini dapat dengan cepat mendorong harga saham lebih tinggi, sebuah fenomena yang sebelumnya diamati pada Tesla.

Valuasi Astronomis dan Posisi Pasar

Debut opsi ini menyusul periode pertumbuhan eksplosif bagi perusahaan tersebut. Pada hari Jumat sebelumnya, saham SpaceX melonjak lebih dari 25%, mendorong valuasi perusahaan melewati angka $2 triliun. Pada hari Selasa, saham tersebut naik lebih dari 14%, sebuah reli yang sempat mendorong kapitalisasi pasar SpaceX melampaui Microsoft dan Amazon, menempatkannya di antara lima perusahaan paling berharga di dunia.

Analis memperkirakan SpaceX akan mengembangkan salah satu ekosistem derivatif terdalam di pasar saham tunggal. Hal ini didorong oleh volume ekuitas yang tinggi dan basis investor yang tumpang tindih dengan Tesla. Namun, para trader harus waspada terhadap volatilitas tinggi dan bid-ask spread yang lebar, yang diakibatkan oleh terbatasnya jumlah saham yang beredar (share float) dan tingginya permintaan terhadap kontrak.

Poin-Poin Penting