Дебют опционов на SpaceX прошел с рекордным объемом торгов: инвесторы делают ставку на космос

Дебют торговли опционами на SpaceX вызвал потрясение на финансовых рынках, установив новый исторический рекорд объема торгов в первый же день. Инвесторы агрессивно стремятся получить доступ к аэрокосмической империи Илона Маска, что провоцирует беспрецедентную активность в деривативах на фоне стремительного роста оценки компании.

Беспрецедентный объем торгов и рыночный спрос

Запуск опционов на SpaceX сопровождался массивным притоком капитала сразу после открытия торгов. В течение первого часа торгов во вторник было передано более 500 000 контрактов, что, согласно данным Trade Alert, сделало SpaceX самой активно торгуемой компанией в истории в первый день торговли опционами. К 11:40 по восточному времени (ET) объем торгов вырос примерно до 869 000 контрактов.

Это безумие свидетельствует об огромном аппетите к высокорисковым (high-beta) компаниям, связанным с космической отраслью. Крис Мерфи, соруководитель отдела стратегии деривативов в Susquehanna, отметил, что инвесторы активно ищут возможности для роста в секторах, связанных с космосом и ИИ. Спрос был заметно «бычьим»: количество колл-опционов (call options), позволяющих инвесторам делать ставку на рост цен, превысило количество пут-опционов (put options) в соотношении 1,5 к 1.

Потенциал для «гамма-сквиза»

Сами масштабы этой активности с опционами создают уникальную рыночную динамику, которая может привести к экстремальной волатильности цен. Поскольку маркетмейкеры обеспечивают проведение этих сделок, они вынуждены хеджировать свои собственные риски, покупая или продавая базовые акции SpaceX.

Брент Кочуба, основатель SpotGamma, выделил значительный фактор риска: возможность возникновения «гамма-сквиза» (gamma squeeze). Когда дилеры продают большое количество колл-опционов, они вынуждены покупать все большее количество самих акций, чтобы защититься от роста цен. Учитывая, что «вы не можете хеджировать SpaceX ничем, кроме как самими акциями SpaceX», этот цикл может быстро подтолкнуть цену акций вверх — феномен, который ранее наблюдался с Tesla.

Астрономическая оценка и положение на рынке

Дебют опционов последовал за периодом взрывного роста компании. В предыдущую пятницу акции SpaceX подскочили более чем на 25%, что подняло оценку компании выше отметки в 2 триллиона долларов. Во вторник акции выросли более чем на 14% — это ралли ненадолго подняло рыночную капитализацию SpaceX выше показателей Microsoft и Amazon, поставив компанию в пятерку самых дорогих компаний мира.

Аналитики ожидают, что SpaceX создаст одну из самых глубоких экосистем деривативов на рынке отдельных акций. Это обусловлено высоким объемом торгов акциями и пересекающейся базой инвесторов с Tesla. Однако трейдерам следует опасаться высокой волатильности и широких бид-аск спредов, вызванных ограниченным количеством акций в свободном обращении и интенсивным спросом на контракты.

Основные выводы