הבכורה של אופציות SpaceX רושמת נפח מסחר שיא בעוד משקיעים מהמרים על החלל

הבכורה של המסחר באופציות SpaceX גרמה לזעזוע בשווקים הפיננסיים, כשהיא קובעת רף היסטורי חדש לנפח מסחר ביום הראשון. משקיעים מחפשים באגרסיביות חשיפה לאימפריית התעופה והחלל של אילון מאסק, מה שמוביל לפעילות חסרת תקדים בנגזרים בעוד ששווי החברה מזנק בשמיים.

נפח מסחר חסר תקדים וביקוש בשוק

השקת האופציות של SpaceX רשמה זרימת הון מאסיבית מיד עם הפתיחה. במהלך שעת המסחר הראשונה ביום שלישי, יותר מ-500,000 חוזים עברו מיד ליד, מה שהפך את SpaceX לחברה עם נפח המסחר הגבוה ביותר אי פעם ביום הראשון למסחר באופציות, על פי נתוני Trade Alert. עד השעה 11:40 שעון מזרח ארה"ב (ET), הנפח זינק לכ-869,000 חוזים.

הטירוף הזה מעיד על תיאבון עצום ל"מנצחות" בעלות בטא גבוהה הקשורות לחלל. כריס מרפי, ראש שותף לאסטרטגיית נגזרים ב-Susquehanna, ציין כי משקיעים רודפים באופן פעיל אחר פוטנציאל רווח במגזרים הקשורים לחלל ולבינה מלאכותית (AI). הביקוש היה שורי (bullish) באופן בולט, כאשר אופציות Call — המאפשרות למשקיעים להמר על עליות מחירים — עקפו את אופציות ה-Put ביחס של 1.5 ל-1.

הפוטנציאל ל-"Gamma Squeeze"

קנה המידה העצום של פעילות האופציות הזו יוצר דינמיקה שוק ייחודית שעלולה להוביל לתנודתיות מחירים קיצונית. ככל שספקי הנזילות (market makers) מסייעים לעסקאות הללו, עליהם לגדר את הסיכון שלהם על ידי קנייה או מכירה של מניות SpaceX הבסיסיות.

ברנט קוצ'ובה, מייסד SpotGamma, הדגיש גורם סיכון משמעותי: הפוטנציאל ל-"gamma squeeze". כאשר סוחרים מוכרים כמויות גדולות של אופציות Call, הם נאלצים לקנות כמויות הולכות וגדלות של המניה עצמה כדי להגן על עצמם מפני עליות מחירים. בהתחשב בכך ש"אי אפשר לגדר את SpaceX בשום דבר מלבד SpaceX", מעגל זה יכול לדחוף את מחיר המניה למעלה במהירות, תופעה שנצפתה בעבר ב-Tesla.

שווי אסטרונומי ומעמד בשוק

הבכורה של האופציות מגיעה לאחר תקופה של צמיחה נפיצה עבור החברה. ביום שישי שקדם לכך, מניות SpaceX זינקו ביותר מ-25%, מה שהניע את שווי החברה מעבר לרף ה-2 טריליון דולר. ביום שלישי, המניה עלתה ביותר מ-14%, ראלי שדחף לזמן קצר את שווי השוק של SpaceX מעל Microsoft ו-Amazon, מה שמציב אותה בין חמש החברות בעלות השווי הגבוה ביותר בעולם.

אנליסטים צופים ש-SpaceX תפתח את אחת ממערכות הנגזרים העמוקות ביותר בשוק המניות הבודדות. הדבר מונע על ידי נפח מסחר גבוה במניות ובסיס משקיעים חופף עם Tesla. עם זאת, סוחרים צריכים להיזהר מתנודתיות גבוהה וממרווחי קנייה-מכירה (bid-ask spreads) רחבים, הנובעים מהיצע המניות המוגבל (float) ומהביקוש העז לחוזים.

נקודות מרכזיות