הבכורה של אופציות SpaceX רושמת נפח מסחר שיא בעוד משקיעים מהמרים בגדול

השקת המסחר באופציות עבור SpaceX עוררה גל הדורים בשוק הנגזרים, וקבעה רף חדש לנפחי מסחר ביום הראשון. משקיעים מנצלים באופן אגרסיבי את הכלים הפיננסיים הללו כדי לקבל חשיפה לאימפריית התעופה והחלל של אילון מאסק, מה שמעיד על אמון עצום בשווי השוק של החברה.

בכורה שוברת שיאים במסחר בנגזרים

הבכורה של אופציות SpaceX הייתה לא פחות מהיסטורית. על פי נתוני Trade Alert, יותר מ-500,000 חוזים הוחלפו ידיים כבר בשעה הראשונה של המסחר. עד השעה 11:40 (שעון מזרח ארה"ב), הנפח הכולל זינק לכ-869,000 חוזים, מה שהופך את SpaceX לשם שנסחר בכמות הגבוהה ביותר אי פעם ביום הראשון למסחר באופציות.

זינוק נזילות מאסיבי זה מיצב את SpaceX כחוזה החברה הבודדת השני בשכיחות המסחר שלו ביום שלישי, ורק אחרי Tesla. אנליסטים מצביעים על כך ש-SpaceX נמצאת במסלול לפיתוח אחד ממערכות האקולוגיות המתוחכמות והעמוקות ביותר של נגזרים בשוק המניות הבודדות, מונעת על ידי בסיס משקיעים חופף לזה של Tesla וביקוש גבוה לגידור.

סנטימנט שורי והאיום של gamma squeeze

פעילות השוק הייתה אופטימית באופן מכריע. נתונים מצביעים על כך ש-"calls" — אופציות המאפשרות לקונים לרכוש מניה במחיר קבוע — עקפו את ה-"puts" ביחס של 1.5 ל-1. נטייה שורית זו הזינה לחץ עלייה משמעותי על מחיר המניה הבסיסית.

מומחים פיננסיים מזהירים כי הביקוש העז הזה עלול לעורר "gamma squeeze". כאשר market makers מוכרים אופציות רכש (calls) למשקיעים, עליהם לרכוש את מניות SpaceX הבסיסיות כדי לגדר את הסיכון שלהם. ככל שמחיר המניה עולה, סוחרים אלו נאלצים לקנות עוד מניות כדי לשמור על ניטרליות, מה שיוצר לולאת משוב שדוחפת את המחירים למעלה. ברנט קוצ'ובה, מייסד SpotGamma, ציין כי עבור market makers, אין גידור חלופי ל-SpaceX מלבד המניה עצמה, מה שמגביר את הפוטנציאל לתנודתיות קיצונית.

השווי השוק מזנק לעבר רף ה-2 טריליון דולר

הטירוף בשוק האופציות מגיע בעקבות שבוע היסטורי עבור ענקית התעופה והחלל. בעקבות זינוק של 25% במחירי המניות ביום שישי האחרון, השווי של SpaceX חצה את רף ה-2 טריליון דולר. ביום שלישי, המניה זינקה ביותר מ-14%, מהלך שהקפיץ לזמן קצר את שווי החברה מעל Amazon ו-Microsoft, וביסס את מעמדה כאחת מחמש החברות בעלות השווי הגבוה ביותר בעולם.

בעוד שהביקוש הוא חסר תקדים, מומחים מזהירים כי על המשקיעים לצפות לתנודתיות גבוהה ולמרווחי קנייה-מכירה (bid-ask spreads) רחבים. השילוב בין ביקוש גבוה לבין היצע מניות (float) מוגבל יחסית פירושו שתנודות המחירים עלולות להיות מהירות ומשמעותיות בעוד השוק מחפש שיווי משקל.

נקודות מרכזיות