הבכורה של אופציות SpaceX קובעת שיא בנפח המסחר בעוד משקיעים רודפים אחרי טכנולוגיית החלל

השקת המסחר באופציות SpaceX גרמה לזעזוע בשוק הנגזרים, וסימנה בכורה היסטורית עבור ענקית התעופה והחלל של אילון מאסק. משקיעים מנצלים אופציות באופן אגרסיבי כדי לקבל חשיפה לשווי השוק העצום של החברה, מה שמסמן שינוי משמעותי באופן שבו נסחרים נכסים הקשורים לחלל.

בכורה היסטורית במסחר בנגזרים

SpaceX קבעה רשמית רף חדש לבכורות של אופציות. על פי נתונים מ-Trade Alert, יותר מ-500,000 חוזים הוחלפו ידיים כבר בשעה הראשונה של המסחר. עד השעה 11:40 (ET), נפח המסחר זינק לכ-869,000 חוזים, מה שהופך אותה למניה הנסחרת ביותר אי פעם ביום הראשון למסחר באופציות.

זרימת נזילות מאסיבית זו מדגישה את תיאבון המשקיעים העז ל-SpaceX, שערכה לאחרונה חווה זינוק בשווי לשער של מעל 2 טריליון דולר. הביקוש כה משמעותי עד שאופציות SpaceX היו החוזים של חברה בודדת השנייה ביותר בנפח המסחר ביום שלישי, ורק אחרי Tesla.

סנטימנט שורי והפוטנציאל ל-"gamma squeeze"

פעילות המסחר הייתה אופטימית באופן מכריע. נתוני השוק מראים כי ה-"calls" — אופציות המאפשרות למשקיעים להרוויח מעליות מחירים — עקפו את ה-"puts" ביחס של 1.5 ל-1. נטייה שורית זו מרמזת כי ספקולנטים מהמרים בכבדות על המשך המומנטום החיובי של יצרנית הרקטות וחלליות החלל.

אנליסטים, בהם ברנט קוצ'ובה מ-SpotGamma, ציינו כי פעילות ה-call הכבדה הזו עלולה לעורר "gamma squeeze". בתרחיש כזה, ה-market makers שמוכרים את אופציות הרכש הללו נאלצים לקנות את מניות SpaceX הבסיסיות כדי לגדר את הסיכון שלהם. מכיוון ש-market makers אינם יכולים לגדר את SpaceX באמצעות נכס אחר, לחץ הקנייה הזה יכול ליצור לולאת משוב (feedback loop) שדוחפת את מחיר המניה גבוה אף יותר, תופעה שנצפתה בעבר ב-Tesla.

אבני דרך בשווי השוק והשפעה על השוק

הבכורה של האופציות מגיעה לאחר שבוע יוצא דופן עבור החברה. לאחר זינוק של 25% במחיר המניה ביום שישי האחרון, שווי השוק של SpaceX עלה במהירות רבה עד שחצה לזמן קצר ענקי תעשייה כמו Amazon ו-Microsoft, מה שמציב אותה בין חמש החברות בעלות השווי הגבוה ביותר בעולם.

המומחה רוקי פישמן מ-Asym 500 מעריך כי SpaceX נמצאת במסלול לפיתוח אחת ממערכות הנגזרים העמוקות ביותר בשוק המניות הבודדות. עם זאת, הוא גם מזהיר כי על המשקיעים להיערך לתנודתיות גבוהה ולמרווחי קנייה-מכירה (bid-ask spreads) רחבים, הנובעים משילוב של ביקוש עז והאופי המוגבל יחסית של היצע המניות הנסחרות (float).

נקודות מרכזיות