آغاز معاملات آپشن SpaceX با حجم رکوردشکن همزمان با شرط‌بندی سرمایه‌گذاران روی رشد

SpaceX ورود تاریخی خود را به بازار مشتقات آغاز کرده و پس از عرضه عمومی پرسر و صدای خود، توجه بی‌سابقه سرمایه‌گذاران را به خود جلب کرده است. در حالی که معامله‌گران برای کسب موقعیت در امپراتوری هوافضای ایلان ماسک تلاش می‌کنند، این شرکت معیارهای جدیدی را برای فعالیت‌های معاملاتی در بازار آپشن (اختیار معامله) تعیین کرده است.

حجم رکوردشکن و جو صعودی بازار

آغاز معاملات آپشن SpaceX بسیار انفجاری بود و با ثبت بیشترین حجم معاملات برای یک شرکت در اولین روز معاملات آپشن، رکورد جدیدی را جابه‌جا کرد. طبق داده‌های Trade Alert، بیش از ۵۰۰,۰۰۰ قرارداد در همان اولین ساعت معاملات مبادله شد. تا ساعت ۱۱:۴۰ صبح به وقت ET، حجم کل معاملات به حدود ۸۶۹,۰۰۰ قرارداد رسید.

جو بازار تمایل آشکاری به خوش‌بینی نشان داد. در فعالیت‌های معاملاتی، میزان معاملات «کال» (Call) — قراردادهایی که به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد سهام را با قیمتی مشخص خریداری کنند — با نسبت ۱.۵ به ۱ از معاملات «پوت» (Put) — قراردادهای فروش — پیشی گرفت. این سوگیری صعودی نشان می‌دهد که اکثریت قریب به اتفاق شرکت‌کنندگان در بازار، روی افزایش بیشتر قیمت این تولیدکننده موشک و فضاپیما شرط بسته‌اند.

جهش ارزش‌گذاری و تسلط بر بازار

این علاقه گسترده به مشتقات، پس از یک هفته استثنایی برای ارزش‌گذاری سهام SpaceX رخ داده است. پس از جهش بیش از ۲۵ درصدی سهام در اولین روز عرضه در روز جمعه، ارزش شرکت به بیش از ۲ تریلیون دلار رسید. روز سه‌شنبه، ارزش سهام بیش از ۱۴ درصد رشد کرد؛ حرکتی که برای مدت کوتاهی ارزش بازار SpaceX را از غول‌هایی مانند Amazon و Microsoft فراتر برد و آن را در میان پنج شرکت ارزشمند جهان قرار داد.

کارشناسان صنعت خاطرنشان می‌کنند که مدل کسب‌وکار SpaceX، که از اکتشافات فضایی تا فناوری‌های مرتبط با AI را در بر می‌گیرد، آن را به هدفی اصلی برای سرمایه‌گذارانی تبدیل کرده است که به دنبال بازدهی‌های «بتا بالا» (high-beta) هستند. همپوشانی پایگاه سرمایه‌گذاران با Tesla نیز به این تقاضا دامن می‌زند، زیرا بسیاری از معامله‌گران به دنبال پوشش ریسک یا نوسان‌گیری روی شرکت‌های تحت مدیریت ماسک هستند.

پتانسیل وقوع یک «گاما اسکوئیز»

مقیاس عظیم حجم معاملات آپشن، پویایی‌های منحصربه‌فردی را به بازار وارد می‌کند، به‌ویژه پتانسیل وقوع یک «گاما اسکوئیز» (gamma squeeze). زمانی که بازارسازان گزینه‌های خرید (call options) را به سرمایه‌گذاران می‌فروشند، باید با خرید سهام پایه SpaceX، ریسک خود را پوشش دهند. با افزایش قیمت سهام، این معامله‌گران مجبور می‌شوند برای حفظ وضعیت خنثی، سهام بیشتری خریداری کنند که این امر یک چرخه بازخورد ایجاد می‌کند و قیمت‌ها را به سمت بالا سوق می‌دهد.

برنت کوچوبا، بنیان‌گذار SpotGamma، بر شدت این وضعیت تأکید کرد و خاطرنشان ساخت که بازارسازها گزینه‌های محدودی برای پوشش ریسک (hedging) SpaceX دارند، زیرا دارایی‌های مشابه دیگری برای خنثی کردن این ریسک وجود ندارد. اگرچه این موضوع می‌تواند منجر به افزایش سریع قیمت شود، اما تحلیلگران هشدار می‌دهند که شناوری محدود سهام و تقاضای بالا ممکن است منجر به نوسانات شدید و شکاف‌های قیمتی گسترده (bid-ask spreads) برای معامله‌گران شود.

نکات کلیدی