آغاز معاملات اختیار معامله SpaceX با ثبت حجم بی‌سابقه، همزمان با شرط‌بندی سرمایه‌گذاران روی ماسک

SpaceX ورود تاریخی خود را به بازار مشتقات رقم زد و حجم معاملات اختیار معامله در اولین روز عرضه، به سطوح بی‌سابقه‌ای رسید. سرمایه‌گذاران با ولع به دنبال این غول هوافضا هستند که نشان‌دهنده اشتیاق بسیار زیاد برای سرمایه‌گذاری در امپراتوری چندجانبه ایلان ماسک است.

حجم معاملات رکوردشکن

آغاز معاملات اختیار معامله SpaceX معیار جدیدی در بازارهای مالی تعیین کرد. طبق داده‌های Trade Alert، تنها در ساعت اول معاملات، بیش از ۵۰۰,۰۰۰ قرارداد دست‌به‌دست شد. تا ساعت ۱۱:۴۰ صبح به وقت ET، حجم کل معاملات به حدود ۸۶۹,۰۰۰ قرارداد افزایش یافت.

این فعالیت، SpaceX را به پرمعامله‌ترین شرکتی تبدیل کرده است که در اولین روز معاملات اختیار معامله خود، چنین حجمی را ثبت کرده است. روز سه‌شنبه، این شرکت در رتبه دوم پرمعامله‌ترین قراردادهای سهام انفرادی قرار گرفت و تنها تسلا از آن پیشی گرفت. این تقاضای عظیم نشان‌دهنده یک روند گسترده‌تر در بازار است که در آن سرمایه‌گذاران به دنبال برندگان «بتا بالا» (high-beta) در بخش‌های مرتبط با فضا و هوش مصنوعی هستند.

جو صعودی و ریسک «گاما اسکوئیز» (Gamma Squeeze)

فعالیت‌های معاملاتی به‌طور قابل‌توجهی به سمت جو صعودی (Bullish) متمایل بود. داده‌های بازار نشان داد که اختیار معامله خرید (call options) — که به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد از افزایش قیمت‌ها سود ببرند — با نسبت ۱.۵ به ۱ از اختیار معامله فروش (put options) پیشی گرفته است. تحلیلگران خاطرنشان کردند که این تقاضای سنگین برای گزینه‌های خرید می‌تواند منجر به وقوع یک «گاما اسکوئیز» (gamma squeeze) شود.

گاما اسکوئیز زمانی رخ می‌دهد که بازارسازان (market makers)، که تسهیل‌کننده این معاملات هستند، با بالا رفتن قیمت سهام مجبور می‌شوند برای پوشش ریسک خود، سهام اصلی SpaceX را خریداری کنند. برنت کوچوبا، بنیان‌گذار SpotGamma، بر شدت این پویایی تأکید کرد و خاطرنشان ساخت که بازارسازان چاره‌ای ندارند جز اینکه با استفاده از خودِ SpaceX، ریسک خود را در برابر این شرکت پوشش دهند. این مکانیسم پیش از این نیز باعث نوسانات شدید قیمتی در سایر نهادهای تحت مدیریت ماسک مانند تسلا شده بود.

انفجار ارزش‌گذاری و سلطه بر بازار

آغاز معاملات اختیار معامله پس از دوره‌ای از رشد انفجاری شرکت صورت می‌گیرد. سهام SpaceX در اولین عرضه خود در روز جمعه گذشته، بیش از ۲۵ درصد افزایش یافت و ارزش آن را به بالای مرز ۲ تریلیون دلار رساند. روز سه‌شنبه، سهام ۱۴ درصد دیگر رشد کرد؛ حرکتی که ارزش شرکت را از Amazon.com فراتر برد و برای مدت کوتاهی از Microsoft نیز پیشی گرفت.

این صعود سریع، SpaceX را تنها چند روز پس از ورود به بازار، در میان پنج شرکت ارزشمند جهان قرار داده است. تحلیلگران انتظار دارند که این شرکت، تحت تأثیر حجم بالای معاملات سهام و همپوشانی قابل توجه با پایگاه سرمایه‌گذاران Tesla، یکی از عمیق‌ترین اکوسیستم‌های مشتقات را در بازار تک‌سهم ایجاد کند.

نوسان بالا در پیش است

اگرچه اشتیاق بسیار بالاست، اما کارشناسان نسبت به ریسک‌های مرتبط با چنین معاملات شدیدی هشدار می‌دهند. با توجه به تقاضای بالا و ماهیت نسبتاً محدود سهام در گردش، سرمایه‌گذاران باید انتظار نوسانات بالا و شکاف‌های قیمتی (bid-ask spreads) گسترده را داشته باشند. از آنجایی که SpaceX در حال گسترش دامنه فعالیت‌های خود از پرتاب موشک تا هوش مصنوعی است، احتمالاً سهام آن همچنان کانون توجه سفته‌بازان و پوشش‌دهندگان ریسک باقی خواهد ماند.

نکات کلیدی