آغاز معاملات آپشن SpaceX با حجم معاملات بسیار بالا همزمان با شرط‌بندی سنگین سرمایه‌گذاران

آغاز معاملات آپشن برای SpaceX شوک بزرگی به بازار مشتقات وارد کرده و توجه بی‌سابقه سرمایه‌گذارانی را که مشتاق بهره‌برداری از امپراتوری هوافضای الون ماسک هستند، به خود جلب کرده است. در حالی که معامله‌گران برای کسب موقعیت در این غول مرتبط با فضا و هوش مصنوعی تلاش می‌کنند، این شرکت استانداردهای جدیدی را برای فعالیت‌های بازار تعیین کرده است.

رکوردشکنی حجم معاملات در روز اول

راه‌اندازی آپشن‌های SpaceX شاهد جهش فوق‌العاده‌ای در فعالیت‌ها بود و آن را به پرمعامله‌ترین نام در اولین روز معاملات آپشن تبدیل کرد. طبق داده‌های Trade Alert، تنها در ساعت اول معاملات، بیش از ۵۰۰,۰۰۰ قرارداد دست‌به‌دست شد. تا ساعت ۱۱:۴۰ صبح به وقت ET، حجم معاملات به حدود ۸۶۹,۰۰۰ قرارداد رسید.

این ورود عظیم نقدینگی، SpaceX را در روز سه‌شنبه به دومین قرارداد پرمعامله در میان شرکت‌های انفرادی تبدیل کرد که تنها تسلا از آن پیشی گرفته بود. کارشناسان صنعت، از جمله کریس مورفی از Susquehanna، خاطرنشان کردند که سرمایه‌گذاران به‌طور تهاجمی به‌دنبال «برندگان با بتا بالا در حوزه‌های هوش مصنوعی و مرتبط با فضا» هستند که نشان‌دهنده اشتیاق شدید برای دارایی‌های با رشد بالا و نوسان زیاد است.

جو صعودی و پتانسیل وقوع گاما اسکوئیز (Gamma Squeeze)

داده‌های بازار نشان‌دهنده دیدگاه کاملاً خوش‌بینانه در میان معامله‌گران است. آپشن‌های خرید (Call options) — که به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد سهام را با قیمتی مشخص خریداری کنند — با نسبت ۱.۵ به ۱ از آپشن‌های فروش (Put options - حق فروش) پیشی گرفتند. برنت کوچوبا، بنیان‌گذار SpotGamma، تأکید کرد که این سوگیری شدید به سمت کال‌های صعودی احتمالاً در مومنتوم صعودی اولیه سهم نقش داشته است.

این جهش در خرید کال‌ها، پویایی منحصربه‌فردی در بازار ایجاد می‌کند که به عنوان «گاما اسکوئیز» (gamma squeeze) شناخته می‌شود. زمانی که بازارسازها این آپشن‌های خرید را می‌فروشند، باید با خرید سهام پایه SpaceX، ریسک خود را پوشش دهند (hedge کنند). با افزایش قیمت سهم، این معامله‌گران مجبور می‌شوند برای حفظ پوشش ریسک خود، سهام بیشتری خریداری کنند که پتانسیل این را دارد که قیمت را حتی بالاتر ببرد. با توجه به اینکه بازارسازها نمی‌توانند SpaceX را با هیچ ابزار دیگری پوشش دهند، پتانسیل نوسان همچنان بسیار بالا باقی می‌ماند.

جهش ارزش‌گذاری به سمت غول‌های فناوری جهانی

هیجان در بازار مشتقات در پی یک هفته تاریخی برای SpaceX رخ داده است. به دنبال جهش عظیم ۲۵ درصدی قیمت سهام در جمعه گذشته، ارزش بازار این شرکت از مرز ۲ تریلیون دلار گذشت. روز سه‌شنبه، سهام SpaceX بیش از ۱۴ درصد رشد کرد؛ حرکتی که ارزش بازار آن را از Amazon.com فراتر برد و برای مدت کوتاهی از Microsoft نیز پیشی گرفت.

این صعود سریع، SpaceX را تنها چند روز پس از شروع خیره‌کننده فعالیت خود، در میان پنج شرکت ارزشمند جهان قرار داده است. تحلیلگران انتظار دارند که SpaceX، به دلیل هم‌پوشانی پایگاه سرمایه‌گذارانش با Tesla و تقاضای شدید برای پوشش ریسک (hedging)، یکی از عمیق‌ترین اکوسیستم‌های مشتقات را در بازار تک‌سهم ایجاد کند. با این حال، سرمایه‌گذاران باید محتاط باشند، زیرا انتظار می‌رود تقاضای بالا و عرضه محدود سهام (share float) منجر به نوسانات قابل توجه و شکاف‌های گسترده بین قیمت خرید و فروش (bid-ask spreads) شود.

نکات کلیدی