انطلاق تداول خيارات SpaceX يحطم الأرقام القياسية مع مراهنة المستثمرين على تكنولوجيا الفضاء
أحدث إطلاق تداول الخيارات لشركة SpaceX موجات من الصدمة في الأسواق المالية، حيث سجل أحجام تداول غير مسبوقة مع تسابق المستثمرين للحصول على حصة في عملاق الطيران والفضاء التابع لإيلون ماسك. ويمثل هذا الظهور التاريخي فصلاً جديداً للشركة، حيث ينقلها من كونها قوة خاصة إلى ركيزة أساسية في سوق المشتقات المالية.
حجم تداول غير مسبوق وتوجهات تفاؤلية
إن حجم الاهتمام بخيارات SpaceX ليس أقل من تاريخي. فوفقاً لبيانات Trade Alert، تم تداول أكثر من 500,000 عقد خلال الساعة الأولى من التداول. وبحلول الساعة 11:40 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، ارتفع حجم التداول إلى حوالي 869,000 عقد، مما جعل SpaceX الاسم الأكثر تداولاً على الإطلاق في أول يوم لتداول خياراتها.
تبدو معنويات السوق متفائلة للغاية. حيث كشفت بيانات التداول عن نسبة 1.5 إلى 1 لعقود الشراء (calls) مقابل عقود البيع (puts)، مما يشير إلى أن المستثمرين يراهنون بشكل أساسي على تحركات الأسعار نحو الأعلى بدلاً من التحوط ضد الانخفاض. وأشار كريس ميرفي، الرئيس المشارك لاستراتيجية المشتقات في Susquehanna، إلى أن الطلب مدفوع بمطاردة المستثمرين لـ "الشركات الرابحة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والفضاء ذات معامل بيتا المرتفع (high-beta)".
احتمالية حدوث "ضغط غاما" (Gamma Squeeze)
يؤدي التدفق الهائل لتداول الخيارات إلى إدخال تقلبات كبيرة على سعر السهم الأساسي لشركة SpaceX. ويراقب المحللون الماليون عن كثب احتمال حدوث "ضغط غاما" (gamma squeeze)، وهي ظاهرة يُجبر فيها صانعو السوق — وهم الكيانات التي تسهل هذه الصفقات — على شراء كميات كبيرة من السهم الأساسي للتحوط ضد مخاطرهم الخاصة.
ونظراً لأن صانعي السوق الذين باعوا خيارات الشراء يجب أن يشتروا الأسهم لتعويض الخسائر المحتملة في حال ارتفاع سعر السهم، فإن ضغط الشراء هذا يمكن أن يخلق حلقة تغذية راجعة تدفع السهم إلى مستويات أعلى. وقد سلط برينت كوتشوبا، مؤسس SpotGamma، الضوء على شدة هذا الوضع، مشيراً إلى أن صانعي السوق لا يمكنهم التحوط لشركة SpaceX باستخدام أي أصل آخر، مما يجعل الشركة عرضة بشكل فريد لهذه التقلبات السريعة في الأسعار.
قفزات في التقييم وهيمنة على السوق
يأتي هذا الجنون في تداول المشتقات بعد قفزة هائلة في قيمة أسهم SpaceX. فبعد ارتفاع سعر السهم بنسبة 25% يوم الجمعة الماضي، تجاوز تقييم الشركة حاجز الـ 2 تريليون دولار. وفي يوم الثلاثاء، ارتفعت أسهم SpaceX بنسبة تزيد عن 14%، مما دفع بتقييمها لفترة وجيزة لتتجاوز عمالقة التكنولوجيا مثل Amazon وMicrosoft، لتصنف ضمن أكبر خمس شركات قيمة في العالم.
يعتقد الخبراء أن SpaceX مهيأة لتطوير واحدة من أعمق الأنظمة البيئية للمشتقات في سوق السهم الواحد. ويعود ذلك إلى حجم تداول أسهمها الضخم، وتداخل قاعدة مستثمريها مع Tesla، والطلب الشديد على التحوط. ومع ذلك، يحذر المحللون من أنه بسبب الطلب المرتفع ومحدودية الأسهم المتاحة للتداول، يجب على المستثمرين توقع تقلبات عالية وفوارق واسعة بين سعري العرض والطلب.
أهم النقاط المستخلصة
- بداية قياسية: وضعت SpaceX معياراً جديداً كأكثر الشركات تداولاً في أول يوم لتداول الخيارات، حيث تم تداول ما يقرب من 869,000 عقد في جلسة الصباح الباكر.
- نزعة تفاؤلية في السوق: مال نشاط التداول بشكل كبير نحو عقود الشراء "calls"، بنسبة 1.5 إلى 1 مقابل عقود البيع "puts"، مما يشير إلى ثقة قوية من المستثمرين في استمرار ارتفاع الأسعار.
- مخاطر التقلبات الشديدة: قد يؤدي الجمع بين الطلب المرتفع ومحدودية الأسهم المتاحة للتداول إلى حدوث "ضغط جاما" (gamma squeezes)، مما يؤدي إلى تقلبات سريعة وكبيرة في سعر سهم الشركة.