投资者押注太空技术，SpaceX 期权首秀打破纪录

SpaceX 期权交易的启动在金融市场引起了巨大轰动，随着投资者争相寻求对埃隆·马斯克（Elon Musk）旗下这家航天巨头的风险敞口，交易量创下了前所未有的纪录。这一历史性的首秀标志着该公司开启了新篇章，使其从一家私人领域的强权转型为衍生品市场的核心支柱。

前所未有的交易量与看涨情绪

投资者对 SpaceX 期权的兴趣规模堪称史诗级。根据 Trade Alert 的数据，在交易开始后的第一个小时内，就有超过 50 万份合约易手。到东部时间上午 11:40，交易量已激增至约 86.9 万份合约，使 SpaceX 成为期权交易首日成交量最大的标的。

市场情绪表现出压倒性的乐观。交易数据显示，看涨期权（calls）与看跌期权（puts）的比例为 1.5:1，这表明投资者主要是在押注价格上涨，而非对冲下跌风险。Susquehanna 衍生品策略联席主管 Chris Murphy 指出，这种需求是由投资者追逐“高 Beta 的 AI 及太空相关赢家”所驱动的。

Gamma 挤压的可能性

期权交易的大量涌入为 SpaceX 的标的股票价格带来了巨大的波动性。金融分析师正在密切关注“Gamma 挤压”（gamma squeeze）现象，即作为交易促进者的做市商（market makers）被迫购买大量标的股票，以对冲自身的风险。

由于卖出看涨期权的做市商必须在股价上涨时购买股票以抵消潜在损失，这种买盘压力可能会形成一种反馈循环，从而将股价推得更高。SpotGamma 创始人 Brent Kochuba 强调了这种情况的剧烈程度，并指出做市商无法使用任何其他资产来为 SpaceX 进行对冲，这使得该公司在面对此类剧烈价格波动时显得格外脆弱。

估值飙升与市场主导地位

在这波衍生品狂热之前，SpaceX 的股权价值已经大幅飙升。继上周五股价跳涨 25% 之后，该公司的估值已突破 2 万亿美元大关。周二，SpaceX 股价上涨超过 14%，使其估值一度超过亚马逊（Amazon）和微软（Microsoft）等科技巨头，跻身全球市值前五大公司之列。

专家认为，SpaceX 有望在单只股票市场中发展出最深厚的衍生品生态系统之一。这归功于其庞大的股票交易量、与 Tesla 重叠的投资者群体，以及强烈的对冲需求。然而，分析师警告称，由于需求旺盛且流通股有限，投资者应预见到高波动性和较宽的买卖价差。

核心要点