Debut Opsi SpaceX Pecahkan Rekor Saat Investor Bertaruh pada Teknologi Luar Angkasa

Peluncuran perdagangan opsi untuk SpaceX telah mengejutkan pasar keuangan, mencatat volume yang belum pernah terjadi sebelumnya saat para investor berebut untuk mendapatkan eksposur terhadap raksasa kedirgantaraan milik Elon Musk tersebut. Debut bersejarah ini menandai babak baru bagi perusahaan, mentransisikannya dari kekuatan swasta menjadi pilar utama dalam pasar derivatif.

Volume yang Belum Pernah Terjadi Sebelumnya dan Sentimen Bullish

Skala minat terhadap opsi SpaceX sangatlah bersejarah. Menurut data Trade Alert, lebih dari 500.000 kontrak berpindah tangan dalam satu jam pertama perdagangan. Pada pukul 11:40 pagi ET, volume telah melonjak menjadi sekitar 869.000 kontrak, menjadikan SpaceX nama yang paling banyak diperdagangkan sepanjang sejarah pada hari pertama perdagangan opsinya.

Sentimen pasar tampak sangat optimis. Data perdagangan menunjukkan rasio 1,5 banding 1 antara call terhadap put, yang mengindikasikan bahwa investor utamanya bertaruh pada pergerakan harga ke atas daripada melakukan lindung nilai (hedging) terhadap penurunan. Chris Murphy, co-head strategi derivatif di Susquehanna, mencatat bahwa permintaan ini didorong oleh investor yang mengejar "pemenang terkait AI dan luar angkasa dengan beta tinggi."

Potensi Terjadinya Gamma Squeeze

Lonjakan masif perdagangan opsi ini mendatangkan volatilitas signifikan pada harga saham dasar SpaceX. Analis keuangan sedang mengamati dengan cermat potensi "gamma squeeze," sebuah fenomena di mana market maker—entitas yang memfasilitasi perdagangan ini—terpaksa membeli saham dasar dalam jumlah besar untuk melindungi risiko mereka sendiri.

Karena market maker yang telah menjual opsi call harus membeli saham untuk mengimbangi potensi kerugian jika harga saham naik, tekanan beli ini dapat menciptakan lingkaran umpan balik (feedback loop) yang mendorong harga saham semakin tinggi. Brent Kochuba, pendiri SpotGamma, menyoroti intensitas situasi ini, dengan mencatat bahwa market maker tidak dapat melakukan lindung nilai terhadap SpaceX dengan aset lain, sehingga membuat perusahaan ini sangat rentan terhadap fluktuasi harga yang cepat tersebut.

Lonjakan Valuasi dan Dominasi Pasar

Kegilaan derivatif ini menyusul lonjakan masif dalam nilai ekuitas SpaceX. Setelah kenaikan harga saham sebesar 25% pada Jumat lalu, valuasi perusahaan melonjak melampaui angka $2 triliun. Pada hari Selasa, saham SpaceX naik lebih dari 14%, yang sempat mendorong valuasinya melampaui raksasa teknologi seperti Amazon dan Microsoft, menempatkannya di antara lima perusahaan paling berharga di dunia.

Para ahli berpendapat bahwa SpaceX berada dalam posisi untuk mengembangkan salah satu ekosistem derivatif terdalam di pasar saham tunggal. Hal ini dikaitkan dengan volume ekuitasnya yang masif, basis investor yang tumpang tindih dengan Tesla, serta tingginya permintaan untuk lindung nilai (hedging). Namun, para analis memperingatkan bahwa karena permintaan yang tinggi dan jumlah saham beredar (share float) yang terbatas, investor harus mengantisipasi volatilitas tinggi dan selisih bid-ask yang lebar.

Poin-Poin Penting