GenAI اور جغرافیائی سیاست بھارت کے آئی ٹی (IT) سیکٹر کی ترقی کو محدود کریں گی، JPMorgan نے خبردار کیا

بھارت کا آئی ٹی سروسز سیکٹر شدید اتار چڑھاؤ کے دور سے گزر رہا ہے کیونکہ تکنیکی تبدیلیاں اور عالمی عدم استحکام روایتی آمدنی کے ذرائع کو متاثر کر رہے ہیں۔ JPMorgan کی ایک حالیہ رپورٹ بتاتی ہے کہ صنعت کو ترقی کے تعطل کے طویل دور کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے، اور مالی سال 30 (FY30) سے پہلے نمایاں بحالی کا امکان کم ہے۔

آمدنی میں اضافے کے لیے جدوجہد

بھارتی آئی ٹی سروسز کی صنعت رفتار حاصل کرنے کے لیے جدوجہد کر رہی ہے، اور گزشتہ تین سالوں سے آمدنی میں اضافے کی شرح محض 2-3 فیصد پر ہی رکی ہوئی ہے۔ JPMorgan کی تازہ ترین تحقیق سے پتہ چلتا ہے کہ یہ "ترقی کا تعطل" (growth funk) کوئی عارضی گراوٹ نہیں بلکہ ایک ساختی چیلنج ہے۔ بروکریج نے اپنی درمیانی اور طویل مدتی ترقی کے تخمینوں میں کمی کر دی ہے، اور نوٹ کیا ہے کہ اب بڑی آئی ٹی کمپنیوں کی آمدنی میں اضافے کی شرح 3-4 فیصد کے آس پاس رہنے کی توقع ہے، بجائے اس کے کہ وہ اپنی تاریخی طویل مدتی اوسط 7-8 فیصد تک واپس پہنچ سکیں۔

اس سست روی کو "L-شکل" کے ریکوری کرو (recovery curve) نے مزید پیچیدہ بنا دیا ہے، جس سے یہ اشارہ ملتا ہے کہ کم ترقی کا یہ دور پہلے کے تصورات سے کہیں زیادہ طویل ہوگا۔

GenAI کا 'ڈیفلیشن' (Deflation) جال

اس سست روی کی ایک بڑی وجہ Generative AI (GenAI) کو اپنانے کا موجودہ مرحلہ ہے۔ JPMorgan اس صنعت کو AI اپنانے کے تین مرحلاتی ماڈل کے "ڈیفلیشن" (Deflation) مرحلے میں قرار دیتا ہے۔ اس مرحلے میں، پرانے (legacy) اور دیکھ بھال (maintenance) پر مبنی شعبوں میں AI کے ذریعے حاصل ہونے والی پیداواری صلاحیت درحقیقت روایتی خدمات کی قدر کو کم کر رہی ہے۔

فی الحال، AI کے ذریعے ہونے والی ان بچتوں کی تلافی نئی AI پر مبنی خدمات سے حاصل ہونے والی آمدنی سے مکمل طور پر نہیں ہو پا رہی ہے۔ چونکہ صنعت اس AI ڈیفلیشنری سائیکل کے صرف "دوسرے سال" میں ہے، اس لیے بروکریج کو اگلے دو سالوں میں مزید مشکلات کی توقع ہے کیونکہ ادارے اس بات پر نظر ثانی کر رہے ہیں کہ پرانے ٹیک بجٹ اور نئے AI اور کلاؤڈ اخراجات کے درمیان توازن کیسے برقرار رکھا جائے۔

جغرافیائی سیاسی غیر یقینی صورتحال اور کلائنٹس کی ہچکچاہٹ

ٹیکنالوجی کے علاوہ، میکرو اکنامک منظرنامہ بھی طلب کو کم کرنے میں اہم کردار ادا کر رہا ہے۔ بدلتی ہوئی جغرافیائی سیاسی صورتحال کی وجہ سے ادارے اس وقت "FUD" (خوف، غیر یقینی اور شک) کی کیفیت میں کام کر رہے ہیں۔

JPMorgan کے چینل چیکس کے مطابق، اس غیر یقینی صورتحال کی وجہ سے درج ذیل مسائل پیدا ہوئے ہیں:

  • ڈیلز کے دستخط اور کام کے آغاز (ramp-ups) میں تاخیر۔
  • بڑے پیمانے پر ٹیکنالوجی کی سرمایہ کاری کے حوالے سے کلائنٹس کی غیر یقینی صورتحال۔
  • "کراؤڈنگ آؤٹ" (crowding out) کا اثر، جہاں بجٹ روایتی ٹیک سروسز سے ہٹا کر AI ٹوکنز اور کلاؤڈ انفراسٹرکچر کی طرف منتقل کیا جا رہا ہے۔

رپورٹ خبردار کرتی ہے کہ کلائنٹس کے اخراجات میں یہ کمزوری مالی سال 27 (FY27) کی دوسری سہ ماہی تک برقرار رہ سکتی ہے۔

ویلیویشنز اور مارکیٹ کے منظرنامے پر اثرات

چونکہ ترقی کے تخمینوں میں کمی کی گئی ہے، اس لیے آئی ٹی اسٹاکس کے لیے مالیاتی اثرات نمایاں ہیں۔ JPMorgan نے پورے سیکٹر میں پرائس ٹو ارننگ (P/E) ملٹی پلز میں 10-25% کی کمی کی ہے۔ بروکریج کا کہنا ہے کہ موجودہ ویلیویشنز کو ایک نئی حقیقت کے مطابق درست کیا جا رہا ہے جہاں ساختی ترقی 5 فیصد سے نیچے رکی ہوئی ہے، جبکہ گزشتہ سالوں میں یہ 7-8 فیصد تھی۔ اسٹاک ویلیویشنز میں بہتری کے لیے، صنعت کو آمدنی میں تیز رفتار اضافے اور اپنی ڈیل پائپ لائنز میں نئی واضح صورتحال کا مظاہرہ کرنا ہوگا۔

اہم نکات

  • ترقی کا تعطل: بڑی بھارتی آئی ٹی کمپنیوں کی آمدنی میں اضافے کی شرح 3-4 فیصد تک محدود رہنے کی توقع ہے، جو ان کی تاریخی 7-8 فیصد اوسط تک پہنچنے میں ناکام رہے گی۔
  • AI سے پیدا ہونے والا ڈیفلیشن: صنعت AI کو اپنانے کے ابتدائی مرحلے میں ہے جہاں پرانی خدمات میں پیداواری صلاحیت کے فوائد فی الحال نئی AI پیشکشوں سے حاصل ہونے والی آمدنی پر حاوی ہیں۔
  • بحالی کا طویل دورانیہ: جغرافیائی سیاسی غیر یقینی صورتحال اور تکنیکی تبدیلیوں کی وجہ سے، مالی سال 30 (FY30) تک صنعت میں نمایاں بحالی کی توقع نہیں ہے۔