JPMorgan کا کہنا ہے کہ GenAI اور جغرافیائی سیاست بھارت کے آئی ٹی (IT) سیکٹر کی ترقی پر دباؤ ڈالیں گے
بھارت کا آئی ٹی سروسز سیکٹر جمود کے ایک طویل دور سے گزر رہا ہے کیونکہ جنریٹیو AI (generative AI) کا بڑھتا ہوا استعمال اور عالمی جغرافیائی سیاسی تناؤ روایتی آمدنی کے ذرائع میں خلل ڈال رہے ہیں۔ JPMorgan کی ایک حالیہ رپورٹ بتاتی ہے کہ صنعت کی بحالی پہلے کے تصور کے مقابلے میں کہیں زیادہ دور ہو سکتی ہے، جو ممکنہ طور پر اس دہائی کے اختتام تک جاری رہ سکتی ہے۔
آمدنی میں ترقی میں ساختی تبدیلی
گزشتہ تین سالوں سے، بھارتی آئی ٹی سروسز کی صنعت کم ترقی کے چکر میں پھنسی ہوئی ہے، جو 2-3 فیصد آمدنی کی شرح سے آگے بڑھنے کے لیے جدوجہد کر رہی ہے۔ JPMorgan نے اب اپنے طویل مدتی تناظر کو نیچے کی طرف نظر ثانی کرتے ہوئے کہا ہے کہ بڑی آئی ٹی کمپنیوں کے لیے اپنی تاریخی ترقی کی اوسط (7-8 فیصد) پر واپس آنا مشکل نظر آتا ہے۔
اس کے بجائے، بروکرج کو توقع ہے کہ ترقی دھیمی رہے گی اور مستقبل قریب میں 3-4 فیصد کے آس پاس رہے گی۔ یہ تبدیلی کسی عارضی دورانیے کے بجائے صنعت میں ایک ساختی تبدیلی کی نشاندہی کرتی ہے، جو ایک "L-شکل" کا ریکوری کرو (recovery curve) تخلیق کر رہی ہے جو مالی سال 30 (FY30) تک برقرار رہ سکتا ہے۔
GenAI کا "ڈیفلیشن" (Deflation) مرحلہ
سب سے اہم رکاوٹوں میں سے ایک مصنوعی ذہانت (AI) کے استعمال کا موجودہ مرحلہ ہے۔ JPMorgan اس صنعت کو تین مرحلہ وار AI ماڈل کے "ڈیفلیشن" (Deflation) مرحلے میں قرار دیتا ہے۔ اس مرحلے میں، روایتی اور دیکھ بھال (maintenance) پر مبنی شعبوں میں AI کے ذریعے پیدا ہونے والی پیداواری صلاحیت کے فوائد درحقیقت آمدنی کو کم کر رہے ہیں، کیونکہ ان فوائد کا ازالہ ابھی تک نئے، اعلیٰ قدر والے AI سروس کنٹریکٹس کے ذریعے مکمل طور پر نہیں ہو سکا ہے۔
جیسے جیسے ادارے اپنے بجٹ کو AI ٹوکنز اور کلاؤڈ انفراسٹرکچر کی طرف موڑ رہے ہیں، روایتی ٹیک سروسز کے بجٹ "کم" ہوتے جا رہے ہیں۔ اس تبدیلی نے کلائنٹس میں غیر یقینی صورتحال پیدا کر دی ہے، جس کی وجہ سے معاہدوں پر دستخط کرنے اور کام شروع کرنے میں نمایاں تاخیر ہو رہی ہے۔ JPMorgan نے خبردار کیا ہے کہ ڈیلز کی اس کمزوری کا اثر مالی سال 27 (FY27) کی دوسری سہ ماہی تک بھی رہ سکتا ہے۔
جغرافیائی سیاسی غیر یقینی صورتحال اور بجٹ کا ازسرنو جائزہ
ٹیکنالوجی کے علاوہ، میکرو اکنامک ماحول پیچیدگیوں میں مزید اضافہ کر رہا ہے۔ ادارے اس وقت بدلتے ہوئے جغرافیائی سیاسی منظرنامے کی وجہ سے "FUD" (خوف، غیر یقینی صورتحال اور شک) کے ماحول سے گزر رہے ہیں۔ اس غیر یقینی صورتحال نے بہت سے عالمی کلائنٹس کو اپنے ٹیکنالوجی بجٹ اور سرمایہ کاری کی ترجیحات کا ازسرنو جائزہ لینے پر مجبور کر دیا ہے، جس کی وجہ سے انہوں نے بڑے پیمانے پر ڈیجیٹل تبدیلی کے منصوبوں کو روک دیا ہے۔
ان عوامل کا مجموعہ—AI سے پیدا ہونے والا ڈیفلیشنری دباؤ اور جغرافیائی سیاسی عدم استحکام—JPMorgan کو ہر سطح پر پہلی سہ ماہی کی آمدنی کی ترقی کے تخمینوں میں کٹوتی کرنے پر مجبور کر گیا ہے۔ بروکرج کو یہ بھی توقع ہے کہ مالی سال 27 (FY27) کے لیے آمدنی کی رہنمائی معمول سے کم ہوگی، کیونکہ مالی سال کے پہلے نصف میں عام طور پر دیکھی جانے والی روایتی مضبوطی کے ظاہر ہونے کا امکان کم ہے۔
ویلیویشنز اور مارکیٹ کے رجحان پر اثرات
ترقی کے تخمینوں میں کمی کا اسٹاک ویلیویشنز پر براہ راست اثر پڑتا ہے۔ JPMorgan نے پورے سیکٹر میں پرائس ٹو ارننگ (P/E) ملٹی پلز میں 10-25 فیصد کی کٹوتی کی ہے۔ بروکرج کا کہنا ہے کہ موجودہ ویلیویشنز، سابقہ 7-8 فیصد کے دور کے مقابلے میں، 5 فیصد سے کم ساختی ترقی کی نئی حقیقت کے زیادہ مطابق ہیں۔ ویلیویشنز میں بامعنی بحالی کے لیے، سیکٹر کو آمدنی میں تیز رفتار ترقی دکھانی ہوگی اور اپنے طویل مدتی روڈ میپ پر سرمایہ کاروں کا اعتماد بحال کرنا ہوگا۔
اہم نکات
- جمود کا شکار ترقی: بھارت کی بڑی آئی ٹی کمپنیوں کی ترقی 3-4 فیصد تک محدود رہنے کی توقع ہے، جو ان کی تاریخی 7-8 فیصد کی اوسط سے نمایاں کمی ہے۔
- AI سے پیدا ہونے والا ڈیفلیشن: GenAI سے حاصل ہونے والے پیداواری فوائد فی الحال روایتی شعبوں میں آمدنی کو متاثر کر رہے ہیں، جس سے آئی ٹی سروسز کے لیے ایک "ڈیفلیشنری" دور پیدا ہو رہا ہے۔
- تاخیر سے بحالی: صنعت میں بامعنی بحالی کی توقع مالی سال 30 (FY30) تک نہیں ہے، کیونکہ جغرافیائی سیاسی غیر یقینی صورتحال اور بجٹ کی دوبارہ تقسیم ڈیلز پر دستخط کرنے میں رکاوٹ بنی ہوئی ہے۔