IPO của NSE: Tất cả những gì bạn cần biết về đợt niêm yết lớn nhất Ấn Độ

Sàn giao dịch chứng khoán quốc gia (NSE) đã chính thức nộp Bản cáo bạch sơ bộ (DRHP) lên SEBI, báo hiệu sự xuất hiện của một trong những đợt chào bán ra công chúng quan trọng nhất trong lịch sử thị trường vốn Ấn Độ. Với quy mô phát hành ước tính khoảng 30.000 crore ₹, đợt IPO này hứa hẹn sẽ là một sự kiện mang tính cột mốc đối với cả các nhà đầu tư và những người tham gia thị trường.

Cấu trúc IPO và Ước tính định giá

Đợt IPO dự kiến được cấu trúc hoàn toàn dưới hình thức Chào bán cổ phiếu của cổ đông hiện hữu (OFS), bao gồm việc bán tối đa 14,89 crore cổ phiếu phổ thông với mệnh giá 1 Rupee mỗi cổ phiếu. Điều này chiếm khoảng 6% tổng vốn cổ phần đã góp của sàn giao dịch. Điều thú vị là mặc dù NSE là sàn giao dịch thống trị, cổ phiếu của nó dự kiến sẽ được niêm yết trên BSE, theo thỏa thuận tương hỗ hiện đang được áp dụng với đợt niêm yết của chính BSE.

Trên thị trường chưa niêm yết, NSE đang nắm giữ mức định giá cao, dao động quanh mức 5 lakh crore ₹. Các nhà phân tích thị trường lưu ý rằng mặc dù NSE được giao dịch ở hệ số cao, khoảng 45 lần lợi nhuận FY26, nhưng con số này vẫn thấp hơn so với các đối thủ như BSE (70 lần) và MCX (80 lần). Vấn đề tồn đọng kéo dài do vụ việc co-location cuối cùng đã được giải quyết, mở đường cho đợt niêm yết này.

Các cổ đông lớn và các bên tham gia thoái vốn

Đợt OFS có sự tham gia đáng kể từ một số Doanh nghiệp Nhà nước (PSU). Năm thực thể thuộc sở hữu nhà nước—IDBI Bank, State Bank of India (SBI), SBI Capital Markets, IFCI và Bank of Baroda—cùng nắm giữ tổng cộng 2,37 crore cổ phiếu nằm trong đợt bán này. Các tổ chức lớn khác, bao gồm Tiger Global và nhiều quỹ có trụ sở tại Mauritius, cũng đang tham gia.

Tuy nhiên, không phải tất cả các cổ đông lớn đều bán cổ phần. Life Insurance Corporation of India (LIC) sẽ giữ nguyên tỷ lệ sở hữu của mình, tương tự như các nhà đầu tư danh tiếng như Premji Invest (sở hữu 2,35%) và Radhakishan Damani (sở hữu 1,58%).

Hiệu quả tài chính và Sự thống trị thị trường

Quỹ đạo tài chính của NSE làm nổi bật vai trò của nó như một cỗ máy tạo tiền khổng lồ. Doanh thu từ hoạt động kinh doanh đã tăng lên 16.601 crore ₹ vào năm FY26, tăng từ 14.780 crore ₹ vào năm FY24. Mặc dù lợi nhuận ròng tăng lên 10.302 crore ₹ vào năm FY26, nhưng Lợi nhuận sau thuế (PAT) đã giảm 15% so với cùng kỳ năm trước từ mức 12.188 crore ₹ vào năm FY25, phần lớn là do các quy định thắt chặt hơn của SEBI đối với các công cụ phái sinh cổ phiếu.

Bất chấp những thay đổi về quy định, vị thế toàn cầu của NSE vẫn không gì sánh kịp. Đây là sàn giao dịch chứng khoán phái sinh lớn nhất thế giới, với khối lượng giao dịch hơn 36,99 tỷ hợp đồng trong năm tài chính 2026. Nền tảng công nghệ của sàn cũng khổng lồ không kém, xử lý trung bình từ 12-14 tỷ tin nhắn mỗi ngày.

Những điểm chính cần lưu ý