خام برنت يسجل أدنى مستوياته ما قبل الحرب في أعقاب اتفاق وقف إطلاق النار مع إيران

شهدت أسواق النفط العالمية تصحيحاً كبيراً يوم الخميس، حيث تهاوت أسعار خام برنت إلى أدنى مستوياتها منذ ما قبل اندلاع الحرب مع إيران. ويأتي هذا الانخفاض في الأسعار في أعقاب اتفاق تاريخي لوقف إطلاق النار بشكل مؤقت، يهدف إلى إعادة فتح مضيق هرمز وتخفيف العقوبات عن طهران، مما أدى إلى تبديد المخاوف من حدوث نقص في الإمدادات العالمية بشكل كبير.

تقليل المخاطر في مضيق هرمز

المحرك الرئيسي وراء تراجع تقلب الأسعار هو مذكرة التفاهم المكونة من 14 نقطة بين الولايات المتحدة وإيران. وتبدأ هذه الاتفاقية فترة مفاوضات مدتها 60 يوماً، تلتزم خلالها إيران بالسماح بالمرور المجاني عبر مضيق هرمز—وهو ممر مائي حيوي شهد سابقاً اضطرابات في التدفقات أثرت على 20% من إمدادات النفط في العالم.

وتنص الاتفاقية على وجوب استعادة حركة المرور عبر المضيق إلى كامل طاقتها في غضون 30 يوماً. وكما أشار فيل فلين، كبير المحللين في Price Futures Group، فإن إعادة الفتح المحتملة تزيل "علاوة المخاطر" الضخمة التي كانت مدرجة في أسعار الخام بسبب المخاوف من نقص الإمدادات. وبينما قد يستغرق التطبيع الكامل، بما في ذلك التأمين وتخفيف العقوبات، بعض الوقت، فإن السوق يتفاعل مع الإزالة الفورية لأكثر سيناريوهات انقطاع الإمدادات تشاؤماً.

بيانات السوق وتحركات الأسعار

كان التأثير على المؤشرات القياسية فورياً وحاداً. فقد انخفضت العقود الآجلة لخام برنت بمقدار 1.85 دولار (2.33%) لتتداول عند 77.69 دولاراً للبرميل، مسجلة أدنى نقطة لها منذ 27 فبراير، وهو آخر يوم تداول قبل الضربات الأمريكية الإسرائيلية الأولية على إيران. وبالمثل، انخفض خام غرب تكساس الوسيط (WTI) الأمريكي بمقدار 1.89 دولار (2.46%) ليصل إلى 74.90 دولاراً للبرميل، مسجلاً أدنى مستوى له منذ 4 مارس.

كما يتضمن الاتفاق المؤقت مكوناً اقتصادياً ضخماً، يتطلب من الولايات المتحدة وشركائها وضع خطة تعافٍ لإيران بقيمة 300 مليار دولار. ومع ذلك، لا يزال الاتفاق أولياً، حيث يؤجل القضايا المعقدة مثل البرنامج النووي الإيراني إلى مرحلة لاحقة.

توقعات الخبراء: هل هناك حد أدنى جديد للأسعار؟

وبينما يتجه الاتجاه الحالي نحو الهبوط، يشير خبراء الصناعة إلى أن الانخفاض قد لا يكون غير محدود. وتتوقع Goldman Sachs أن تعود صادرات الخليج إلى مستوياتها ما قبل الحرب بحلول نهاية يوليو، مع تعافي إنتاج الخام بالكامل بحلول أكتوبر. وتحديداً، يتوقع البنك زيادة قدرها 13 مليون برميل يومياً في تدفقات مضيق هرمز لتصل إلى حوالي 70% من مستويات ما قبل الحرب.

على الرغم من انخفاض حدة التوترات، لا يزال BNP Paribas يحافظ على نظرة حذرة، مشيراً إلى أن سعر 75 دولاراً للبرميل قد يعمل بمثابة "قاع مستدام" في المستقبل المنظور نتيجة الخسائر المستمرة في الإمدادات والطلب القوي. علاوة على ذلك، تظل ديناميكيات الطلب على المدى الطويل عاملاً مؤثراً؛ حيث تتوقع وحدة الأبحاث في PetroChina أن استهلاك الصين للنفط قد ينخفض بنسبة 4.9% في عام 2026 مع تحول البلاد نحو مصادر الطاقة الجديدة.

أهم النقاط المستخلصة

• استقرار الإمدادات: من المتوقع أن تؤدي اتفاقية وقف إطلاق النار وإعادة فتح مضيق هرمز إلى استعادة تدفقات النفط الحيوية، مما يزيل علاوة المخاطر الجيوسياسية عن أسعار الخام.
• مؤشرات الأسعار: تراجع خام Brent إلى 77.69 دولاراً، وهو أدنى مستوى له منذ أواخر فبراير، بينما انخفض خام WTI إلى 74.90 دولاراً.
• الجدول الزمني للعودة إلى الوضع الطبيعي: تتوقع Goldman Sachs أن تعود صادرات الخليج إلى مستويات ما قبل الحرب بحلول أواخر يوليو، رغم أن محللين مثل BNP Paribas يشيرون إلى أن مستوى 75 دولاراً يظل مستوى دعم حرجاً.