خام برنت يسجل أدنى مستوياته ما قبل الحرب مع تعزيز الإمدادات بفضل اتفاق وقف إطلاق النار مع إيران
شهدت أسواق النفط العالمية تصحيحاً كبيراً يوم الخميس، حيث تراجعت أسعار خام برنت إلى أدنى مستوياتها منذ ما قبل اندلاع الحرب مع إيران. وقد نجح اتفاق وقف إطلاق نار مؤقت يهدف إلى إعادة فتح مضيق هرمز في إزالة علاوة المخاطر الضخمة التي كانت ترفع تكاليف الطاقة في جميع أنحاء العالم.
تأثير مذكرة التفاهم بين إيران والولايات المتحدة
المحرك الرئيسي وراء الانخفاض المفاجئ في الأسعار هو مذكرة تفاهم مكونة من 14 نقطة بين الولايات المتحدة وإيران. ويبدأ هذا الاتفاق الأولي نافذة تفاوض مدتها 60 يوماً، وافقت إيران خلالها على السماح بالمرور المجاني عبر مضيق هرمز—وهو نقطة اختناق بحرية حيوية تمثل حوالي 20% من تدفقات النفط العالمية.
وبموجب شروط الصفقة، من المتوقع أن تعود حركة المرور عبر المضيق إلى طاقتها الكاملة في غضون 30 يوماً. وبينما تظل القضايا المعقدة مثل البرنامج النووي الإيراني مؤجلة، يتضمن الاتفاق خطة تمويل ضخمة بقيمة 300 مليار دولار اقترحتها الولايات المتحدة وشركاؤها لدعم التعافي الاقتصادي في إيران. وقد أدى هذا التحول في المشهد الجيوسياسي إلى تغيير توقعات الإمدادات بشكل جذري، مما تسبب في انخفاض العقود الآجلة لخام برنت بمقدار 1.85 دولار (2.33%) لتصل إلى 77.69 دولاراً للبرميل، بينما انخفض خام غرب تكساس الوسيط (WTI) الأمريكي إلى 74.90 دولاراً.
توقعات الخبراء: متى ستعود الإمدادات إلى وضعها الطبيعي؟
يراقب محللو السوق عن كثب الجدول الزمني للاستعادة الكاملة لتدفقات النفط. وأشار فيل فلين، كبير المحللين في Price Futures Group، إلى أن إعادة فتح مضيق هرمز المحتملة تلغي "علاوة المخاطر الكبيرة" التي كانت مضمنة سابقاً في أسعار الخام بسبب تعطل التدفقات.
وقد قدم عملاق الاستثمار Goldman Sachs جدولاً زمنياً منظماً للتعافي، مشيراً إلى أن صادرات الخليج قد تعود إلى مستويات ما قبل الحرب بحلول نهاية يوليو، مع توقع التعافي الكامل لإنتاج الخام بحلول أكتوبر. ويقدر البنك أن الوصول إلى حوالي 70% من مستويات التدفق ما قبل الحرب سيتطلب زيادة قدرها 13 مليون برميل يومياً عبر مضيق هرمز.
عقبات الطلب والحد الأدنى للأسعار
على الرغم من طفرة الإمدادات، يحذر الخبراء من أن الأسعار قد لا تدخل في حالة انهيار حر. وقد حدد بنك BNP Paribas مبلغ 75 دولاراً للبرميل كـ "حد أدنى مستدام" في المستقبل المنظور، مستشهداً بخسائر الإمدادات المستمرة والطلب القوي.
علاوة على ذلك، لا تزال توقعات الطلب على المدى الطويل حذرة. يتوقع تقرير صادر عن وحدة الأبحاث في PetroChina أن تشهد الصين، ثاني أكبر مستهلك للنفط في العالم، انخفاضاً في استهلاكها ليصل إلى 753 مليون طن متري في عام 2026—أي انخفاضاً بنسبة 4.9% عن مستويات عام 2025. ويُعزى هذا الانخفاض إلى التحول الاستراتيجي نحو مصادر الطاقة الجديدة وتأثير استمرار ارتفاع أسعار النفط. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال التقلبات الجيوسياسية مستمرة في أماكن أخرى، كما يتضح من الضربات الأخيرة التي شنتها طائرات مسيرة أوكرانية على مصافي النفط الروسية، مما يحافظ على حالة من عدم اليقين في السوق.
أهم النقاط المستخلصة
- طفرة في الإمدادات: تهدف اتفاقية وقف إطلاق النار بين إيران والولايات المتحدة إلى استعادة القدرة الإنتاجية الكاملة في مضيق هرمز في غضون 30 يوماً، مما يزيل علاوة المخاطر الجيوسياسية الكبرى.
- الجدول الزمني للتعافي: يتوقع Goldman Sachs أن تعود صادرات الخليج إلى وضعها الطبيعي بحلول أواخر يوليو، مع توقع استعادة الإنتاج الكامل في أكتوبر.
- دعم الأسعار: يتوقع المحللون حداً أدنى للسعر عند حوالي 75 دولاراً للبرميل بسبب عوامل الطلب والانخفاض المتوقع في استهلاك الصين للنفط بحلول عام 2026.