خام Brent يسجل أدنى مستوياته منذ ما قبل الحرب مع إيران عقب اختراق في وقف إطلاق النار
شهدت أسواق النفط العالمية تراجعاً ملحوظاً يوم الخميس، حيث هوت أسعار الخام إلى أدنى مستوياتها منذ ما قبل اندلاع الحرب مع إيران. وقد أدى اتفاق وقف إطلاق نار مؤقت تاريخي يهدف إلى إعادة فتح مضيق هرمز إلى تغيير توقعات الإمدادات العالمية بشكل جذري، مما أدى إلى إزالة علاوات المخاطر الجيوسياسية التي كانت تبقي الأسعار مرتفعة في السابق.
خفض التصعيد الجيوسياسي يدفع الأسعار نحو الهبوط
يأتي الانخفاض المفاجئ في أسعار الطاقة في أعقاب مذكرة تفاهم مكونة من 14 نقطة بين الولايات المتحدة وإيران. وتبدأ هذه الاتفاقية فترة مفاوضات مدتها 60 يوماً تهدف إلى تخفيف التوترات الإقليمية وتسهيل إعادة فتح مضيق هرمز، الذي يعد شرياناً بحرياً حيوياً.
وكنتيجة مباشرة لهذا التفاؤل، انخفضت العقود الآجلة لخام Brent بمقدار 1.85 دولار (2.33%) لتصل إلى 77.69 دولاراً للبرميل، مسجلة أدنى مستوى لها منذ 27 فبراير — وهو آخر يوم تداول قبل الضربات الأمريكية الإسرائيلية الأولية على إيران. وبالمثل، انخفض خام غرب تكساس الوسيط (WTI) الأمريكي بمقدار 1.89 دولار (2.46%) ليصل إلى 74.90 دولاراً للبرميل، مسجلاً أدنى نقطة له منذ 4 مارس. ويشير المحللون إلى أن الاستعادة المحتملة لحركة الملاحة في المضيق، الذي يمثل حوالي 20% من تدفقات النفط العالمية، تعمل على إزالة "علاوة المخاطر" الضخمة التي كانت مدمجة في تسعير السوق.
خارطة الطريق نحو تطبيع الإمدادات
يحدد الاتفاق المؤقت جدولاً زمنياً منظماً لاستعادة حركة الملاحة البحرية. وبموجب شروط الاتفاقية، التزمت إيران بالسماح بالمرور المجاني عبر المضيق، مع تفويض لاستعادة حركة المرور إلى كامل طاقتها في غضون 30 يوماً. وبينما تظل القضايا المعقدة مثل البرنامج النووي الإيراني مؤجلة، يتضمن الاتفاق خطة ضخمة بقيمة 300 مليار دولار اقترحتها الولايات المتحدة وشركاؤها لتمويل التعافي الاقتصادي في إيران.
تقوم المؤسسات المالية الآن بإعادة معايرة توقعاتها للإنتاج. وتتوقع Goldman Sachs أن تعود صادرات الخليج إلى مستويات ما قبل الحرب بحلول نهاية يوليو، مع تعافي إجمالي إنتاج الخام بالكامل بحلول أكتوبر. وتشير نماذج البنك إلى أن تحقيق مستويات التصدير ما قبل الحرب قد يتطلب زيادة هائلة قدرها 13 مليون برميل يومياً في تدفقات هرمز للوصول إلى حوالي 70% من القدرات السابقة.
نظرة على السوق: هل ستستمر الأسعار في الانخفاض؟
رغم الزخم الهبوطي، يبدي خبراء الصناعة حذراً تجاه حدوث انهيار كامل في الأسعار. يشير بنك BNP Paribas إلى أن سعر 75 دولاراً للبرميل قد يعمل بمثابة "قاع مستدام" في المستقبل المنظور، مستشهداً بخسائر الإمدادات المستمرة والطلب القوي. علاوة على ذلك، يشهد مشهد الطلب طويل الأجل تحولاً؛ حيث تتوقع وحدة الأبحاث في PetroChina أن استهلاك الصين للنفط قد ينخفض بنسبة 4.9% في عام 2026 مقارنة بعام 2025، مع توجه البلاد نحو مصادر الطاقة الجديدة.
ومع ذلك، لا يزال التقلب يمثل تهديداً مستمراً. وبينما يشهد الشرق الأوسط هدوءاً مؤقتاً، يستمر الصراع في أوروبا الشرقية، وهو ما يتضح من الضربات الأخيرة التي شنتها الطائرات المسيرة الأوكرانية على مصافي النفط الروسية، مما قد يؤدي إلى اضطرابات جديدة في الإمدادات في السوق.
أهم النقاط المستخلصة
- تصحيح الأسعار: تراجع خام برنت إلى مستويات لم تشهدها الأسواق منذ أواخر فبراير، مدفوعاً بالاتفاق المؤقت بين الولايات المتحدة وإيران وتراجع التوترات في مضيق هرمز.
- الجدول الزمني لتعافي الإمدادات: يتوقع الخبراء عودة صادرات الخليج إلى مستويات ما قبل الحرب بحلول يوليو 2025، مع الحاجة إلى زيادة كبيرة قدرها 13 مليون برميل يومياً لاستقرار التدفقات.
- قيعان الأسعار وتحولات الطلب: في حين تتراجع المخاطر الجيوسياسية، يتوقع المحللون قاعاً للسعر عند حوالي 75 دولاراً للبرميل، وهو ما يتفاقم بسبب توقعات انخفاض الطلب على النفط على المدى الطويل في الصين.