Il Brent tocca i minimi precedenti alla guerra in Iran a seguito di una svolta nel cessate il fuoco

I mercati petroliferi globali hanno registrato un significativo calo giovedì, con i prezzi del greggio precipitati ai livelli più bassi da prima dell'inizio della guerra in Iran. Un storico accordo di cessate il fuoco interinale, volto alla riapertura dello Stretto di Hormuz, ha drasticamente alterato le prospettive dell'offerta globale, eliminando i premi per il rischio geopolitico che avevano precedentemente mantenuto i prezzi elevati.

La de-escalation geopolitica guida il crollo dei prezzi

Il repentino calo dei prezzi dell'energia segue un memorandum d'intesa (MoU) di 14 punti tra gli Stati Uniti e l'Iran. Questo accordo avvia un periodo di negoziazione di 60 giorni progettato per allentare le tensioni regionali e facilitare la riapertura dello Stretto di Hormuz, un'arteria marittima critica.

Come diretta conseguenza di questo ottimismo, i futures del greggio Brent sono scesi di 1,85 $ (2,33%) a 77,69 $ al barile, segnando il livello più basso dal 27 febbraio — l'ultimo giorno di negoziazione prima dei primi attacchi statunitensi e israeliani contro l'Iran. Allo stesso modo, il West Texas Intermediate (WTI) statunitense è sceso di 1,89 $ (2,46%) a 74,90 $ al barile, toccando il suo punto minimo dal 4 marzo. Gli analisti osservano che il potenziale ripristino dello Stretto, che rappresenta circa il 20% dei flussi petroliferi mondiali, sta eliminando l'ingente "premio per il rischio" che era stato incorporato nei prezzi di mercato.

La tabella di marcia per la normalizzazione dell'offerta

L'accordo interinale delinea una cronologia strutturata per il ripristino del traffico marittimo. Secondo i termini dell'accordo, l'Iran si è impegnato a consentire il passaggio gratuito attraverso lo Stretto, con il mandato di ripristinare il traffico alla piena capacità entro 30 giorni. Sebbene questioni complesse come il programma nucleare iraniano rimangano differite, l'accordo include un massiccio piano da 300 miliardi di dollari proposto dagli Stati Uniti e dai loro partner per finanziare la ripresa economica dell'Iran.

Le istituzioni finanziarie stanno ora ricalibrando le loro previsioni di produzione. Goldman Sachs prevede che le esportazioni del Golfo si normalizzeranno ai livelli pre-bellici entro la fine di luglio, con il recupero totale della produzione di greggio entro ottobre. I modelli della banca suggeriscono che il raggiungimento dei livelli di esportazione pre-bellici potrebbe richiedere un massiccio aumento di 13 milioni di barili al giorno nei flussi di Hormuz per raggiungere circa il 70% delle capacità precedenti.

Prospettive di mercato: i prezzi continueranno a scendere?

Nonostante il momentum ribassista, gli esperti del settore sono cauti riguardo a un totale crollo dei prezzi. BNP Paribas suggerisce che 75 dollari al barile potrebbero fungere da "pavimento duraturo" per il futuro prossimo, citando le perdite di offerta in corso e una domanda robusta. Inoltre, il panorama della domanda a lungo termine sta cambiando; l'unità di ricerca di PetroChina prevede che il consumo di petrolio in Cina potrebbe diminuire del 4,9% nel 2026 rispetto al 2025, mentre la nazione si sta orientando verso nuove fonti di energia.

Tuttavia, la volatilità rimane una minaccia costante. Mentre il Medio Oriente trova una tregua temporanea, il conflitto in Europa orientale persiste, come dimostrato dai recenti attacchi con droni ucraini alle raffinerie di petrolio russe, che potrebbero causare nuovi disagi nell'offerta sul mercato.

Punti chiave

• Correzione dei prezzi: Il greggio Brent è tornato a livelli che non si vedevano dalla fine di febbraio, spinto dall'accordo provvisorio tra Stati Uniti e Iran e dall'allentamento delle tensioni nello Stretto di Hormuz.
• Cronoprogramma del recupero dell'offerta: Gli esperti prevedono che le esportazioni del Golfo torneranno alla normalità pre-bellica entro luglio 2025, con un aumento significativo di 13 milioni di barili al giorno necessario per stabilizzare i flussi.
• Pavimenti dei prezzi e cambiamenti della domanda: Mentre i rischi geopolitici stanno diminuendo, gli analisti prevedono un pavimento dei prezzi intorno ai 75 dollari al barile, aggravato dalle previsioni di calo della domanda di petrolio a lungo termine in Cina.