Brent Crude Hits Pre-Iran War Lows Following Ceasefire Breakthrough

Global oil markets witnessed a significant downturn on Thursday as crude prices plummeted to their lowest levels since before the onset of the Iran war. A landmark interim ceasefire deal aimed at reopening the Strait of Hormuz has drastically altered the global supply outlook, stripping away the geopolitical risk premiums that had previously kept prices elevated.

Geopolitical De-escalation Drives Price Slump

The sudden drop in energy prices follows a 14-point memorandum of understanding (MoU) between the United States and Iran. This agreement initiates a 60-day negotiation period designed to ease regional tensions and facilitate the reopening of the Strait of Hormuz, a critical maritime artery.

As a direct result of this optimism, Brent crude futures fell by $1.85 (2.33%) to $77.69 per barrel, marking its lowest level since February 27—the final trading day before the initial U.S.-Israeli strikes on Iran. Similarly, U.S. West Texas Intermediate (WTI) dropped $1.89 (2.46%) to $74.90 per barrel, hitting its lowest point since March 4. Analysts note that the potential restoration of the Strait, which accounts for roughly 20% of global oil flows, is removing the massive "risk premium" that had been baked into market pricing.

The Roadmap to Supply Normalization

The interim deal outlines a structured timeline for the restoration of maritime traffic. Under the terms of the agreement, Iran has committed to allowing toll-free passage through the Strait, with a mandate to restore traffic to full capacity within 30 days. While complex issues such as Iran's nuclear program remain deferred, the accord includes a massive $300-billion plan proposed by the U.S. and its partners to finance Iran's economic recovery.

Financial institutions are now recalibrating their production forecasts. Goldman Sachs anticipates that Gulf exports will normalize to pre-war levels by the end of July, with total crude production fully recovering by October. The bank's models suggest that achieving pre-war export levels may require a massive increase of 13 million barrels per day in Hormuz flows to reach approximately 70% of previous capacities.

Market Outlook: Will Prices Continue to Fall?

Malgré la dynamique baissière, les experts du secteur se montrent prudents quant à un effondrement total des prix. BNP Paribas suggère que 75 $ le baril pourrait servir de « plancher durable » dans un avenir prévisible, citant les pertes d'approvisionnement en cours et une demande robuste. De plus, le paysage de la demande à long terme évolue ; l'unité de recherche de PetroChina prévoit que la consommation de pétrole de la Chine pourrait chuter de 4,9 % en 2026 par rapport à 2025, alors que le pays se tourne vers de nouvelles sources d'énergie.

Cependant, la volatilité demeure une menace constante. Alors que le Moyen-Orient connaît un répit temporaire, le conflit en Europe de l'Est persiste, comme en témoignent les récentes frappes de drones ukrainiens sur des raffineries de pétrole russes, ce qui pourrait provoquer de nouvelles perturbations de l'offre sur le marché.

Points clés

• Correction des prix : Le pétrole Brent a reculé à des niveaux inédits depuis la fin février, sous l'effet de l'accord intérimaire entre les États-Unis et l'Iran et de l'apaisement des tensions dans le détroit d'Ormuz.
• Calendrier de reprise de l'offre : Les experts prévoient un retour à la normale des exportations du Golfe d'ici juillet 2025, une augmentation significative de 13 millions de barils par jour étant nécessaire pour stabiliser les flux.
• Planchers de prix et changements de la demande : Alors que les risques géopolitiques s'estompent, les analystes prévoient un plancher de prix autour de 75 $ le baril, accentué par la baisse des prévisions de la demande pétrolière à long terme en Chine.