휴전 돌파구 마련에 브렌트유, 이란 전쟁 이전 수준으로 급락
목요일 글로벌 석유 시장은 유가가 이란 전쟁 발발 이전 이후 최저 수준으로 폭락하며 큰 하락세를 보였습니다. 호르무즈 해협의 재개방을 목표로 하는 획기적인 잠정 휴전 합의가 글로벌 공급 전망을 급격히 변화시켰으며, 이로 인해 그동안 유가를 높게 유지해 왔던 지정학적 리스크 프리미엄이 제거되었습니다.
지정학적 긴장 완화가 가격 급락 견인
에너지 가격의 갑작스러운 하락은 미국과 이란 간의 14개 항목 양해각서(MoU) 체결에 따른 것입니다. 이번 합의는 지역적 긴장을 완화하고 핵심 해상 통로인 호르무즈 해협의 재개방을 촉진하기 위해 설계된 60일간의 협상 기간을 시작합니다.
이러한 낙관론의 직접적인 결과로 브렌트유 선물 가격은 배럴당 1.85달러(2.33%) 하락한 77.69달러를 기록하며, 미국과 이스라엘의 초기 이란 공격 전 마지막 거래일이었던 2월 27일 이후 최저치를 기록했습니다. 마찬가지로 미국 서부 텍사스산 원유(WTI)는 1.89달러(2.46%) 하락한 배럴당 74.90달러를 기록하며 3월 4일 이후 최저점을 찍었습니다. 분석가들은 전 세계 석유 흐름의 약 20%를 차지하는 호르무즈 해협이 복구될 가능성이 커짐에 따라, 시장 가격에 반영되어 있던 막대한 '리스크 프리미엄'이 사라지고 있다고 분석합니다.
공급 정상화를 위한 로드맵
이번 잠정 합의는 해상 교통 복구를 위한 구조화된 일정을 담고 있습니다. 합의 조건에 따라 이란은 호르무즈 해협을 통한 무상 통행을 허용하기로 약속했으며, 30일 이내에 교통량을 완전한 용량으로 복구해야 한다는 의무를 갖게 됩니다. 이란의 핵 프로그램과 같은 복잡한 문제는 여전히 유보된 상태이지만, 이번 협정에는 이란의 경제 회복 자금을 지원하기 위해 미국과 그 파트너들이 제안한 3,000억 달러 규모의 대규모 계획이 포함되어 있습니다.
금융 기관들은 현재 생산 전망치를 재조정하고 있습니다. Goldman Sachs는 걸프 지역의 수출이 7월 말까지 전쟁 전 수준으로 정상화되고, 10월까지 전체 원유 생산이 완전히 회복될 것으로 예상합니다. 은행의 모델에 따르면, 전쟁 전 수출 수준을 달성하기 위해서는 호르무즈 해협의 물동량이 일일 1,300만 배럴 대폭 증가하여 이전 용량의 약 70%에 도달해야 할 수도 있습니다.
시장 전망: 가격은 계속 하락할 것인가?
하락세에도 불구하고, 업계 전문가들은 가격의 완전한 붕괴에 대해서는 신중한 태도를 보이고 있습니다. BNP Paribas는 지속적인 공급 손실과 견조한 수요를 언급하며, 배럴당 75달러가 당분간 '지속 가능한 하한선(durable floor)' 역할을 할 수 있다고 시사했습니다. 또한, 장기적인 수요 지형이 변화하고 있습니다. PetroChina의 연구 부문은 중국이 신에너지원으로 전환함에 따라 2026년 중국의 석유 소비량이 2025년 대비 4.9% 감소할 수 있다고 전망했습니다.
하지만 변동성은 여전히 지속적인 위협 요소입니다. 중동 지역은 일시적인 안정을 찾고 있는 반면, 동유럽의 갈등은 지속되고 있습니다. 최근 러시아 정유 시설에 대한 우크라이나의 드론 공격은 시장에 새로운 공급 차질을 야기할 수 있습니다.
핵심 요약
- 가격 조정: 미국과 이란 간의 잠정 합의와 호르무즈 해협의 긴장 완화로 인해 Brent crude 가격이 2월 말 이후 가장 낮은 수준으로 후퇴했습니다.
- 공급 회복 일정: 전문가들은 걸프 지역의 수출이 2025년 7월까지 전쟁 전 수준으로 정상화될 것으로 예상하며, 흐름을 안정시키기 위해서는 일일 1,300만 배럴의 상당한 증산이 필요할 것으로 보고 있습니다.
- 가격 하한선 및 수요 변화: 지정학적 리스크는 줄어들고 있지만, 분석가들은 중국의 장기 석유 수요 전망치 하락과 맞물려 배럴당 약 75달러 선에서 가격 하한선이 형성될 것으로 예상합니다.