Giá dầu Brent chạm mức thấp nhất trước thời điểm chiến tranh Iran sau bước đột phá về lệnh ngừng bắn

Thị trường dầu mỏ toàn cầu đã chứng kiến sự sụt giảm đáng kể vào thứ Năm khi giá dầu thô lao dốc xuống mức thấp nhất kể từ trước khi cuộc chiến Iran bắt đầu. Một thỏa thuận ngừng bắn tạm thời mang tính bước ngoặt nhằm mở lại eo biển Hormuz đã thay đổi đáng kể triển vọng cung ứng toàn cầu, loại bỏ các khoản phí bù rủi ro địa chính trị vốn đã giữ mức giá ở mức cao trước đó.

Sự hạ nhiệt căng thẳng địa chính trị thúc đẩy giá giảm mạnh

Sự sụt giảm đột ngột của giá năng lượng diễn ra sau bản ghi nhớ (MoU) gồm 14 điểm giữa Hoa Kỳ và Iran. Thỏa thuận này khởi động một giai đoạn đàm phán kéo dài 60 ngày nhằm giảm bớt căng thẳng khu vực và tạo điều kiện cho việc mở lại eo biển Hormuz, một huyết mạch hàng hải quan trọng.

Là kết quả trực tiếp từ sự lạc quan này, giá dầu thô Brent tương lai đã giảm 1,85 USD (2,33%) xuống còn 77,69 USD/thùng, đánh dấu mức thấp nhất kể từ ngày 27 tháng 2 — ngày giao dịch cuối cùng trước các cuộc không kích ban đầu của Mỹ và Israel vào Iran. Tương tự, dầu West Texas Intermediate (WTI) của Mỹ cũng giảm 1,89 USD (2,46%) xuống còn 74,90 USD/thùng, chạm mức thấp nhất kể từ ngày 4 tháng 3. Các nhà phân tích lưu ý rằng khả năng khôi phục hoạt động tại eo biển này, nơi chiếm khoảng 20% lưu lượng dầu toàn cầu, đang loại bỏ "phí bù rủi ro" khổng lồ vốn đã được tính vào giá thị trường.

Lộ trình bình thường hóa nguồn cung

Thỏa thuận tạm thời vạch ra một mốc thời gian có cấu trúc để khôi phục lưu thông hàng hải. Theo các điều khoản của thỏa thuận, Iran đã cam kết cho phép tàu thuyền đi qua eo biển mà không phải trả phí, với yêu cầu khôi phục lưu lượng giao thông lên mức công suất đầy đủ trong vòng 30 ngày. Mặc dù các vấn đề phức tạp như chương trình hạt nhân của Iran vẫn còn bị trì hoãn, thỏa thuận này bao gồm một kế hoạch khổng lồ trị giá 300 tỷ USD do Hoa Kỳ và các đối tác đề xuất nhằm tài trợ cho sự phục hồi kinh tế của Iran.

Các tổ chức tài chính hiện đang điều chỉnh lại các dự báo sản lượng của họ. Goldman Sachs dự báo rằng xuất khẩu từ vùng Vịnh sẽ trở lại mức bình thường như trước chiến tranh vào cuối tháng 7, với tổng sản lượng dầu thô sẽ phục hồi hoàn toàn vào tháng 10. Các mô hình của ngân hàng cho thấy việc đạt được mức xuất khẩu trước chiến tranh có thể đòi hỏi sự gia tăng khổng lồ lên tới 13 triệu thùng mỗi ngày trong lưu lượng qua eo biển Hormuz để đạt được khoảng 70% công suất trước đây.

Triển vọng thị trường: Liệu giá có tiếp tục giảm?

Mặc dù đà giảm giá đang diễn ra, các chuyên gia trong ngành vẫn thận trọng về một sự sụp đổ giá hoàn toàn. BNP Paribas cho rằng mức 75 USD/thùng có thể đóng vai trò là một "mức sàn bền vững" trong tương lai gần, viện dẫn các tổn thất nguồn cung đang diễn ra và nhu cầu mạnh mẽ. Hơn nữa, bối cảnh nhu cầu dài hạn đang thay đổi; đơn vị nghiên cứu của PetroChina dự báo tiêu thụ dầu của Trung Quốc có thể giảm 4,9% vào năm 2026 so với năm 2025, khi quốc gia này chuyển hướng sang các nguồn năng lượng mới.

Tuy nhiên, sự biến động vẫn là một mối đe dọa thường trực. Trong khi Trung Đông tạm thời tìm thấy sự bình ổn, xung đột ở Đông Âu vẫn tiếp diễn, minh chứng bằng các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái gần đây của Ukraine vào các nhà máy lọc dầu của Nga, điều này có thể gây ra những gián đoạn nguồn cung mới cho thị trường.

Các điểm chính cần lưu ý

• Điều chỉnh giá: Giá dầu Brent đã lùi về mức chưa từng thấy kể từ cuối tháng Hai, do tác động từ thỏa thuận tạm thời giữa Hoa Kỳ và Iran cùng sự hạ nhiệt căng thẳng tại eo biển Hormuz.
• Lộ trình phục hồi nguồn cung: Các chuyên gia kỳ vọng xuất khẩu từ vùng Vịnh sẽ trở lại mức bình thường như trước chiến tranh vào tháng 7 năm 2025, với yêu cầu mức tăng đáng kể là 13 triệu thùng/ngày để ổn định dòng chảy.
• Mức sàn giá và sự thay đổi nhu cầu: Trong khi các rủi ro địa chính trị đang giảm dần, các nhà phân tích dự báo mức sàn giá sẽ ở khoảng 75 USD/thùng, cộng thêm các dự báo về nhu cầu dầu dài hạn đang sụt giảm tại Trung Quốc.