Giá dầu Brent chạm mức thấp nhất trước thời điểm xung đột với Iran sau thỏa thuận ngừng bắn mang tính bước ngoặt

Thị trường dầu mỏ toàn cầu đã chứng kiến một đợt điều chỉnh đáng kể vào thứ Năm khi giá dầu Brent giảm mạnh xuống mức thấp nhất kể từ trước khi xung đột với Iran bùng nổ. Sự sụt giảm giá đột ngột này diễn ra sau một thỏa thuận ngừng bắn tạm thời nhằm mở cửa lại eo biển Hormuz quan trọng và nới lỏng các lệnh trừng phạt đối với Tehran, qua đó thúc đẩy đáng kể triển vọng cung ứng toàn cầu.

Thỏa thuận ngừng bắn: Khai thông eo biển Hormuz

Động lực chính đằng sau sự biến động của thị trường là Bản ghi nhớ (MoU) gồm 14 điểm giữa Hoa Kỳ và Iran. Thỏa thuận này khởi động một giai đoạn đàm phán kéo dài 60 ngày, trong đó Iran cam kết cho phép tàu thuyền đi qua eo biển Hormuz mà không phải trả phí—một điểm nghẽn hàng hải chiếm khoảng 20% lưu lượng dầu toàn cầu.

Theo các điều khoản của hiệp định, lưu lượng giao thông qua eo biển dự kiến sẽ được khôi phục hoàn toàn trong vòng 30 ngày. Mặc dù các vấn đề phức tạp như chương trình hạt nhân của Iran vẫn đang được tạm hoãn, thỏa thuận này bao gồm một kế hoạch tài trợ khổng lồ trị giá 300 tỷ USD do Hoa Kỳ và các đối tác đề xuất nhằm hỗ trợ sự phục hồi kinh tế của Iran. Phil Flynn, nhà phân tích cấp cao tại Price Futures Group, lưu ý rằng việc loại bỏ "phí rủi ro" liên quan đến sự gián đoạn dòng chảy đã dọn đường cho mức giá thấp hơn.

Phản ứng của thị trường: Brent và WTI sụt giảm

Tác động lên các mặt hàng hàng hóa là tức thì và mạnh mẽ. Giá dầu thô Brent tương lai đã giảm 1,85 USD (2,33%) xuống mức chốt ở 77,69 USD/thùng, đánh dấu mức thấp nhất kể từ ngày 27 tháng 2, ngày giao dịch cuối cùng trước các cuộc không kích ban đầu của Mỹ và Israel vào Iran. Tương tự, dầu West Texas Intermediate (WTI) của Mỹ cũng giảm 1,89 USD (2,46%), giao dịch ở mức 74,90 USD/thùng, mức thấp nhất kể từ ngày 4 tháng 3.

Mặc dù xu hướng của thị trường rõ ràng là đi xuống, các nhà phân tích cho rằng sự sụt giảm này có thể không kéo dài vô tận. BNP Paribas đã xác định mức 75 USD/thùng là "mức sàn bền vững" trong tương lai gần, với lý do về các tổn thất cung ứng đang diễn ra và nhu cầu duy trì ổn định.

Dự báo về việc bình thường hóa nguồn cung và nhu cầu

Các ngân hàng đầu tư hiện đang lập lộ trình cho sự trở lại trạng thái bình thường. Goldman Sachs dự báo rằng lượng xuất khẩu từ vùng Vịnh có thể trở lại mức trước chiến tranh vào cuối tháng 7, với việc phục hồi hoàn toàn sản lượng dầu thô dự kiến vào tháng 10. Cụ thể, ngân hàng này ước tính rằng mức tăng 13 triệu thùng mỗi ngày trong lưu lượng qua eo biển Hormuz sẽ đưa sản lượng đạt xấp xỉ 70% mức trước chiến tranh.

Tuy nhiên, nhu cầu dài hạn vẫn là một biến số khó lường. Một báo cáo từ đơn vị nghiên cứu của PetroChina cho thấy sự thay đổi tiềm năng trong mô hình tiêu thụ; Trung Quốc, quốc gia tiêu thụ dầu lớn thứ hai thế giới, được dự báo sẽ tiêu thụ 753 triệu tấn vào năm 2026, giảm 4,9% so với mức năm 2025 do chuyển hướng sang các nguồn năng lượng mới.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Dự kiến nguồn cung tăng mạnh: Việc mở cửa trở lại eo biển Hormuz sẽ khôi phục các dòng chảy dầu quan trọng, loại bỏ phần bù rủi ro địa chính trị vốn đã đẩy giá lên cao trước đó.
  • Ngưỡng giá sàn đang dần lộ diện: Mặc dù giá đã chạm mức thấp nhất trước chiến tranh, các nhà phân tích từ BNP Paribas cho rằng mức 75 USD/thùng có thể đóng vai trò là mức hỗ trợ do những hạn chế về nguồn cung hiện tại.
  • Lộ trình phục hồi: Goldman Sachs dự đoán xuất khẩu từ vùng Vịnh sẽ bình thường hóa vào cuối tháng 7, mặc dù sự chuyển dịch sang năng lượng mới của Trung Quốc có thể làm giảm nhu cầu dầu toàn cầu trong dài hạn.