Brent Crude Hits Pre-Iran War Lows Following Landmark Ceasefire Deal
Global oil markets witnessed a significant correction on Thursday as Brent crude prices plunged to their lowest levels since before the outbreak of conflict with Iran. The sudden price drop follows an interim ceasefire agreement aimed at reopening the critical Strait of Hormuz and easing sanctions on Tehran, significantly boosting the global supply outlook.
The Ceasefire Deal: Unlocking the Strait of Hormuz
The primary driver behind the market volatility is a 14-point Memorandum of Understanding (MoU) between the United States and Iran. This agreement initiates a 60-day negotiation period, during which Iran has committed to allowing toll-free passage through the Strait of Hormuz—a maritime chokepoint that accounts for roughly 20% of global oil flows.
Under the terms of the accord, traffic through the strait is expected to be restored to full capacity within 30 days. While complex issues like Iran's nuclear program remain deferred, the deal includes a massive $300-billion financing plan proposed by the U.S. and its partners to aid Iran's economic recovery. Phil Flynn, senior analyst at Price Futures Group, noted that the removal of the "risk premium" associated with disrupted flows has cleared the path for lower prices.
Market Reaction: Brent and WTI Slump
The impact on commodities was immediate and sharp. Brent crude futures tumbled by $1.85 (2.33%) to settle at $77.69 per barrel, marking its lowest point since February 27, the last trading day before initial U.S.-Israeli strikes on Iran. Similarly, U.S. West Texas Intermediate (WTI) saw a decline of $1.89 (2.46%), trading at $74.90 per barrel, its lowest level since March 4.
While the direction of the market is clearly downward, analysts suggest the decline may not be infinite. BNP Paribas has identified $75 per barrel as a "durable floor" for the foreseeable future, citing ongoing supply losses and sustained demand.
Forecasts for Supply Normalization and Demand
בנקי השקעות משרטטים כעת את לוח הזמנים לחזרה למצב רגיל. Goldman Sachs צופה כי היצוא ממפרץ הפרסי עשוי לחזור לרמות שלפני המלחמה עד סוף יולי, כאשר התאוששות מלאה בייצור הנפט הגולמי צפויה עד אוקטובר. באופן ספציפי, הבנק מעריך כי עלייה של 13 מיליון חבית ליום בזרימה במצרף הורמוז תביא את הנפחים לכ-70% מהרמות שלפני המלחמה.
עם זאת, הביקוש לטווח ארוך נותר גורם בלתי צפוי. דו"ח מיחידת המחקר של PetroChina מצביע על שינוי פוטנציאלי בדפוסי הצריכה; סין, צרכנית הנפט השנייה בגודלה בעולם, צפויה לצרוך 753 מיליון טונות מטריות בשנת 2026, נתון המייצג ירידה של 4.9% מרמות 2025 עקב מעבר למקורות אנרגיה חדשים.
נקודות מרכזיות
- צפי לזינוק בהיצע: הפתיחה מחדש של מצרף הורמוז אמורה להשיב את זרימות הנפט החיוניות, ובכך להסיר את פרמיית הסיכון הגיאופוליטית שהעלתה את המחירים בעבר.
- רצפת מחירים באופק: בעוד שהמחירים הגיעו לשפל שלפני המלחמה, אנליסטים מ-BNP Paribas מציעים כי 75 דולר לחבית עשוי לשמש כרמת תמיכה בשל מגבלות היצע קיימות.
- לוח זמנים להתאוששות: Goldman Sachs צופה כי היצוא ממפרץ הפרסי יתייצב עד סוף יולי, אם כי המעבר של סין לאנרגיה חדשה עלול להקהות את הביקוש העולמי לנפט בטווח הארוך.