வரலாற்றுச் சிறப்புமிக்க போர்நிறுத்த ஒப்பந்தத்தைத் தொடர்ந்து பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை ஈரான் போர் தொடங்குவதற்கு முந்தைய நிலைக்குத் திரும்பியது

வியாழக்கிழமையன்று உலகளாவிய எண்ணெய் சந்தையில் குறிப்பிடத்தக்க சரிவு காணப்பட்டது, ஏனெனில் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலைகள் ஈரான் உடனான மோதல் தொடங்குவதற்கு முன்னால் இருந்த நிலைக்குக் குறைந்துள்ளன. முக்கியமான ஹார்முஸ் நீரிணையினை (Strait of Hormuz) மீண்டும் திறப்பதையும், தெஹ்ரானின் மீதான தடைகளைத் தளர்த்துவதையும் நோக்கமாகக் கொண்ட இடைக்கால போர்நிறுத்த ஒப்பந்தத்தைத் தொடர்ந்து இந்த திடீர் விலை வீழ்ச்சி ஏற்பட்டுள்ளது, இது உலகளாவிய விநியோக எதிர்பார்ப்பை கணிசமாக அதிகரித்துள்ளது.

போர்நிறுத்த ஒப்பந்தம்: ஹார்முஸ் நீரிணையினைத் திறத்தல்

சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்குப் பின்னால் உள்ள முதன்மையான காரணியாக அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானிற்கும் இடையிலான 14 அம்ச புரிந்துணர்வு ஒப்பந்தம் (MoU) உள்ளது. இந்த ஒப்பந்தம் 60 நாள் பேச்சுவார்த்தை காலத்தைத் தொடங்குகிறது, இதற்கிடையில் ஹார்முஸ் நீரிணையின் வழியாக கட்டணமில்லாப் போக்குவரத்தை அனுமதிக்க ஈரான் உறுதியளித்துள்ளது—இது உலகளாவிய எண்ணெய் ஓட்டத்தின் தோராயமாக 20% பங்களிக்கும் ஒரு முக்கியமான கடல்வழிப் பாதையாகும்.

இந்த ஒப்பந்தத்தின் விதிகளின்படி, 30 நாட்களுக்குள் நீரிணையின் போக்குவரத்து முழுத் திறனுக்கும் மீட்கப்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஈரானின் அணுசக்தி திட்டம் போன்ற சிக்கலான விஷயங்கள் தற்காலிகமாகத் தள்ளிவைக்கப்பட்டிருந்தாலும், ஈரானின் பொருளாதார மீட்சிக்கு உதவ அமெரிக்காவும் அதன் கூட்டாளிகளும் முன்மொழிந்த $300 பில்லியன் மதிப்பிலான பிரம்மாண்ட நிதித் திட்டத்தை இந்த ஒப்பந்தம் உள்ளடக்கியுள்ளது. தடைபட்ட விநியோகத்தினால் ஏற்பட்ட "ரிஸ்க் பிரீமியம்" (risk premium) நீக்கப்பட்டதே விலைகள் குறைய வழிவகுத்துள்ளது என்று Price Futures Group நிறுவனத்தின் மூத்த ஆய்வாளர் Phil Flynn குறிப்பிட்டுள்ளார்.

சந்தை எதிர்வினை: Brent மற்றும் WTI விலை வீழ்ச்சி

கச்சா எண்ணெய் பொருட்களின் மீதான தாக்கம் உடனடியானது மற்றும் கடுமையானது. பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் எதிர்கால விலை (Brent crude futures) $1.85 (2.33%) சரிந்து ஒரு பேரல் $77.69 ஆக முடிவடைந்தது, இது ஈரான் மீது அமெரிக்கா-இஸ்ரேல் தாக்குதல்கள் தொடங்குவதற்கு முந்தைய கடைசி வர்த்தக நாளான பிப்ரவரி 27-க்குப் பிறகு அதன் மிகக் குறைந்த புள்ளியாகும். அதேபோல், அமெரிக்காவின் வெஸ்ட் டெக்சாஸ் இன்டர்மீடியட் (WTI) விலை $1.89 (2.46%) சரிந்து, மார்ச் 4-க்குப் பிறகு அதன் மிகக் குறைந்த அளவான ஒரு பேரல் $74.90 இல் வர்த்தகமானது.

சந்தையின் போக்கு தெளிவாகக் கீழ்நோக்கி இருந்தாலும், இந்த வீழ்ச்சி முடிவில்லாது தொடராது என்று ஆய்வாளர்கள் தெரிவிக்கின்றனர். தொடர்ச்சியான விநியோக இழப்புகள் மற்றும் நிலையான தேவையைச் சுட்டிக்காட்டி, BNP Paribas நிறுவனம் வரவிருக்கும் காலத்திற்கு ஒரு பேரல் $75 ஐ "நிலையான அடிமட்டமாக" (durable floor) அடையாளம் கண்டுள்ளது.

விநியோக இயல்புநிலை மற்றும் தேவைக்கான முன்னறிவிப்புகள்

முதலீட்டு வங்கிகள் இப்போது இயல்பு நிலைக்குத் திரும்புவதற்கான காலவரிசையைத் திட்டமிட்டு வருகின்றன. ஜூலை மாத இறுதிக்குள் வளைகுடா ஏற்றுமதி போருக்கு முந்தைய நிலைக்குத் திரும்பக்கூடும் என்றும், அக்டோபர் மாதத்திற்குள் கச்சா எண்ணெய் உற்பத்தி முழுமையாக மீட்சியடையும் என்றும் Goldman Sachs கணித்துள்ளது. குறிப்பாக, ஹார்முஸ் நீரிணையில் (Hormuz flows) ஒரு நாளைக்கு 13 மில்லியன் பேரல் அதிகரிப்பு ஏற்பட்டால், ஏற்றுமதி அளவு போருக்கு முந்தைய அளவின் தோராயமாக 70% ஆக உயரும் என்று அந்த வங்கி மதிப்பிடுகிறது.

இருப்பினும், நீண்டகாலத் தேவை என்பது ஒரு நிச்சயமற்ற காரணியாகவே உள்ளது. PetroChina-வின் ஆராய்ச்சிப் பிரிவின் அறிக்கையானது, நுகர்வு முறைகளில் ஏற்படக்கூடிய மாற்றத்தைக் குறிப்பிடுகிறது; உலகின் இரண்டாவது மிகப்பெரிய எண்ணெய் நுகர்வோரான சீனா, புதிய எரிசக்தி ஆதாரங்களை நோக்கித் திரும்புவதால், 2026-ல் 753 மில்லியன் மெட்ரிக் டன் எண்ணெயைப் பயன்படுத்தக்கூடும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இது 2025-ஆம் ஆண்டின் அளவை விட 4.9% குறைவாகும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• வழங்கல் அதிகரிப்பு எதிர்பார்க்கப்படுகிறது: ஹார்முஸ் நீரிணை (Strait of Hormuz) மீண்டும் திறக்கப்படுவது முக்கிய எண்ணெய் ஓட்டங்களை மீட்டெடுக்கும், இது விலையை உயர்த்தியிருந்த புவிசார் அரசியல் அபாயக் கூடுதல் விலையை (geopolitical risk premium) நீக்கும்.
• விலை அடிமட்டங்கள் கண்ணில் உள்ளன: விலைகள் போருக்கு முந்தைய குறைந்தபட்ச நிலையை எட்டியிருந்தாலும், தற்போதுள்ள விநியோகக் கட்டுப்பாடுகள் காரணமாக ஒரு பேரலுக்கு $75 என்பது ஒரு ஆதரவு மட்டமாக (support level) இருக்கலாம் என்று BNP Paribas ஆய்வாளர்கள் தெரிவிக்கின்றனர்.
• மீட்சிக்கான காலவரிசை: ஜூலை மாத இறுதியில் வளைகுடா ஏற்றுமதி இயல்பு நிலைக்குத் திரும்பும் என்று Goldman Sachs எதிர்பார்க்கிறது, இருப்பினும் சீனாவின் புதிய எரிசக்தி நோக்கிய மாற்றம் நீண்டகால உலகளாவிய எண்ணெய் தேவையை குறைக்கக்கூடும்.