خام برنت يسجل أدنى مستوياته منذ ما قبل الحرب مع إيران عقب اتفاق وقف إطلاق نار تاريخي

شهدت أسواق النفط العالمية تصحيحاً كبيراً يوم الخميس، حيث هوت أسعار خام Brent إلى أدنى مستوياتها منذ ما قبل اندلاع الصراع مع إيران. ويأتي هذا الانخفاض المفاجئ في الأسعار في أعقاب اتفاق مؤقت لوقف إطلاق النار يهدف إلى إعادة فتح مضيق هرمز الحيوي وتخفيف العقوبات عن طهران، مما يعزز بشكل كبير توقعات الإمدادات العالمية.

اتفاق وقف إطلاق النار: فتح مضيق هرمز

المحرك الرئيسي وراء تقلبات السوق هو مذكرة تفاهم مكونة من 14 نقطة بين الولايات المتحدة وإيران. وتبدأ هذه الاتفاقية فترة مفاوضات مدتها 60 يوماً، تلتزم خلالها إيران بالسماح بالمرور المجاني عبر مضيق هرمز—وهو ممر مائي حيوي يمثل حوالي 20% من تدفقات النفط العالمية.

وبموجب شروط الاتفاق، من المتوقع استعادة حركة المرور عبر المضيق بكامل طاقتها في غضون 30 يوماً. وبينما تظل القضايا المعقدة مثل البرنامج النووي الإيراني مؤجلة، تتضمن الصفقة خطة تمويل ضخمة بقيمة 300 مليار دولار اقترحتها الولايات المتحدة وشركاؤها لمساعدة إيران على التعافي الاقتصادي. وأشار فيل فلين، كبير المحللين في Price Futures Group، إلى أن إزالة "علاوة المخاطر" المرتبطة بانقطاع التدفقات قد مهدت الطريق لانخفاض الأسعار.

رد فعل السوق: تراجع Brent و WTI

كان التأثير على السلع الأساسية فورياً وحاداً. فقد تراجعت العقود الآجلة لخام Brent بمقدار 1.85 دولار (2.33%) لتستقر عند 77.69 دولاراً للبرميل، مسجلة أدنى مستوى لها منذ 27 فبراير، وهو آخر يوم تداول قبل الضربات الأمريكية الإسرائيلية الأولية على إيران. وبالمثل، شهد خام غرب تكساس الوسيط (WTI) الأمريكي انخفاضاً قدره 1.89 دولار (2.46%)، حيث تم تداوله عند 74.90 دولاراً للبرميل، وهو أدنى مستوى له منذ 4 مارس.

وبينما يتجه السوق بوضوح نحو الهبوط، يشير المحللون إلى أن هذا الانخفاض قد لا يكون غير محدود. فقد حدد بنك BNP Paribas مبلغ 75 دولاراً للبرميل كـ "قاع مستدام" في المستقبل المنظور، مستشهداً بخسائر الإمدادات المستمرة والطلب المستدام.

توقعات عودة الإمدادات إلى طبيعتها والطلب

تعمل البنوك الاستثمارية الآن على رسم الجدول الزمني للعودة إلى الوضع الطبيعي. وتتوقع "غولدمان ساكس" أن تعود صادرات الخليج إلى مستويات ما قبل الحرب بحلول نهاية يوليو، مع توقع استعادة كامل إنتاج النفط الخام بحلول أكتوبر. وتحديداً، يقدر البنك أن زيادة قدرها 13 مليون برميل يومياً في تدفقات مضيق هرمز من شأنها أن ترفع الأحجام إلى ما يقرب من 70% من مستويات ما قبل الحرب.

ومع ذلك، لا يزال الطلب طويل الأجل يمثل عنصراً غير متوقع. حيث يشير تقرير من وحدة الأبحاث في "بتروتشاينا" إلى تحول محتمل في أنماط الاستهلاك؛ إذ يُتوقع أن تستهلك الصين، ثاني أكبر مستهلك للنفط في العالم، 753 مليون طن متري في عام 2026، مما يمثل انخفاضاً بنسبة 4.9% عن مستويات عام 2025 بسبب التحول نحو مصادر الطاقة الجديدة.

أهم النقاط المستخلصة

• توقعات بطفرة في الإمدادات: من شأن إعادة فتح مضيق هرمز استعادة تدفقات النفط الحيوية، مما يزيل علاوة المخاطر الجيوسياسية التي أدت سابقاً إلى تضخم الأسعار.
• مستويات دنيا للأسعار في الأفق: بينما وصلت الأسعار إلى أدنى مستوياتها منذ ما قبل الحرب، يشير محللون من "بي إن بي باريبا" إلى أن سعر 75 دولاراً للبرميل قد يعمل كمستوى دعم بسبب قيود الإمدادات الحالية.
• الجدول الزمني للتعافي: تتوقع "غولدمان ساكس" أن تعود صادرات الخليج إلى وضعها الطبيعي بحلول أواخر يوليو، رغم أن تحول الصين نحو الطاقة الجديدة قد يضعف الطلب العالمي على النفط على المدى الطويل.