Il Brent raggiunge i minimi precedenti alla guerra con l'Iran a seguito di un storico accordo di cessate il fuoco

I mercati petroliferi globali hanno registrato una significativa correzione giovedì, con i prezzi del greggio Brent precipitati ai livelli più bassi da prima dell'inizio del conflitto con l'Iran. Il repentino calo dei prezzi segue un accordo provvisorio di cessate il fuoco volto a riaprire il critico Stretto di Hormuz e ad allentare le sanzioni su Teheran, migliorando significativamente le prospettive dell'offerta globale.

L'accordo di cessate il fuoco: sbloccare lo Stretto di Hormuz

Il principale motore della volatilità del mercato è un Memorandum d'Intesa (MoU) di 14 punti tra gli Stati Uniti e l'Iran. Questo accordo avvia un periodo di negoziazione di 60 giorni, durante il quale l'Iran si è impegnato a consentire il passaggio gratuito attraverso lo Stretto di Hormuz, un punto di strozzatura marittima che rappresenta circa il 20% dei flussi petroliferi mondiali.

Secondo i termini dell'accordo, si prevede che il traffico attraverso lo stretto venga ripristinato alla piena capacità entro 30 giorni. Sebbene questioni complesse come il programma nucleare iraniano rimangano differite, l'accordo include un massiccio piano di finanziamento da 300 miliardi di dollari proposto dagli Stati Uniti e dai loro partner per sostenere la ripresa economica dell'Iran. Phil Flynn, analista senior di Price Futures Group, ha osservato che la rimozione del "premio al rischio" associato all'interruzione dei flussi ha spianato la strada a prezzi più bassi.

Reazione del mercato: crollo di Brent e WTI

L'impatto sulle materie prime è stato immediato e netto. I futures del greggio Brent sono crollati di 1,85 $ (2,33%) chiudendo a 77,69 $ al barile, segnando il punto più basso dal 27 febbraio, l'ultimo giorno di negoziazione prima dei primi attacchi statunitensi e israeliani contro l'Iran. Allo stesso modo, il West Texas Intermediate (WTI) statunitense ha registrato un calo di 1,89 $ (2,46%), scambiando a 74,90 $ al barile, il suo livello più basso dal 4 marzo.

Sebbene la direzione del mercato sia chiaramente al ribasso, gli analisti suggeriscono che il declino potrebbe non essere infinito. BNP Paribas ha identificato i 75 $ al barile come un "pavimento duraturo" per il prossimo futuro, citando le perdite di offerta in corso e la domanda sostenuta.

Previsioni per la normalizzazione dell'offerta e la domanda

Le banche d'investimento stanno ora delineando la cronologia per un ritorno alla normalità. Goldman Sachs prevede che le esportazioni del Golfo potrebbero tornare ai livelli pre-bellici entro la fine di luglio, con un pieno recupero della produzione di greggio previsto per ottobre. Nello specifico, la banca stima che un aumento di 13 milioni di barili al giorno nei flussi di Hormuz porterebbe i volumi a circa il 70% dei livelli pre-bellici.

Tuttavia, la domanda a lungo termine rimane una variabile incognita. Un rapporto dell'unità di ricerca di PetroChina suggerisce un potenziale cambiamento nei modelli di consumo; si prevede che la Cina, il secondo più grande consumatore di petrolio al mondo, consumerà 753 milioni di tonnellate metriche nel 2026, rappresentando una diminuzione del 4,9% rispetto ai livelli del 2025 a causa di una transizione verso nuove fonti di energia.

Punti chiave

• Aumento dell'offerta previsto: La riapertura dello Stretto di Hormuz ripristinerà i flussi vitali di petrolio, eliminando il premio per il rischio geopolitico che in precedenza aveva gonfiato i prezzi.
• Supporti di prezzo in vista: Sebbene i prezzi abbiano raggiunto i minimi pre-bellici, gli analisti di BNP Paribas suggeriscono che 75 dollari al barile potrebbero fungere da livello di supporto a causa delle attuali limitazioni dell'offerta.
• Cronologia del recupero: Goldman Sachs prevede che le esportazioni del Golfo si normalizzeranno entro la fine di luglio, sebbene la transizione della Cina verso le nuove energie possa frenare la domanda globale di petrolio a lungo termine.