Brent crude bereikt laagste niveau sinds vóór de oorlog met Iran na historisch staakt-het-vuren

De wereldwijde oliemarkten zagen donderdag een aanzienlijke correctie, waarbij de prijzen van Brent crude kelderden naar hun laagste niveau sinds vóór het uitbreken van het conflict met Iran. De plotselinge prijsdaling volgt op een voorlopig staakt-het-vuren-akkoord dat tot doel heeft de cruciale Straat van Hormuz te heropenen en de sancties tegen Teheran te versoepelen, wat het wereldwijde aanbodperspectief aanzienlijk verbetert.

De staakt-het-vuren-deal: de Straat van Hormuz weer openen

De belangrijkste drijfveer achter de marktvolatiliteit is een Memorandum of Understanding (MoU) met 14 punten tussen de Verenigde Staten en Iran. Deze overeenkomst start een onderhandelingsperiode van 60 dagen, waarin Iran zich heeft toegezegd gratis doorvaart door de Straat van Hormuz toe te staan — een maritiem knelpunt dat verantwoordelijk is voor ongeveer 20% van de wereldwijde olie-stromen.

Volgens de voorwaarden van het akkoord wordt verwacht dat het verkeer door de straat binnen 30 dagen weer op volle capaciteit zal worden hersteld. Hoewel complexe kwesties zoals het Iraanse kernprogramma worden uitgesteld, omvat de deal een enorm financieringsplan van 300 miljard dollar, voorgesteld door de VS en haar partners om het economisch herstel van Iran te ondersteunen. Phil Flynn, senior analist bij Price Futures Group, merkte op dat het wegvallen van de "risicopremie" die gepaard gaat met verstoorde stromen de weg vrijmaakt voor lagere prijzen.

Marktreactie: Brent en WTI kelderen

De impact op grondstoffen was onmiddellijk en scherp. Brent crude futures kelderden met $ 1,85 (2,33%) naar een slotkoers van $ 77,69 per vat, wat het laagste punt markeert sinds 27 februari, de laatste handelsdag voor de eerste Amerikaanse en Israëlische aanvallen op Iran. Op vergelijkbare wijze zag de Amerikaanse West Texas Intermediate (WTI) een daling van $ 1,89 (2,46%), waarbij de prijs uitkwam op $ 74,90 per vat, het laagste niveau sinds 4 maart.

Hoewel de richting van de markt duidelijk neerwaarts is, suggereren analisten dat de daling niet eindeloos zal zijn. BNP Paribas heeft $ 75 per vat geïdentificeerd als een "duurzame bodem" voor de nabije toekomst, waarbij zij wijst op aanhoudende leveringsverliezen en een constante vraag.

Prognoses voor normalisering van het aanbod en de vraag

Investeringsbanken brengen momenteel de tijdlijn in kaart voor een terugkeer naar de normale situatie. Goldman Sachs voorspelt dat de export uit de Golf tegen het einde van juli terug kan keren naar het niveau van vóór de oorlog, waarbij een volledig herstel van de ruwe olieproductie voor oktober wordt verwacht. Concreet schat de bank dat een toename van 13 miljoen vaten per dag in de stromen door de Hormuzstraat de volumes zou brengen tot ongeveer 70% van het niveau van vóór de oorlog.

De vraag op de lange termijn blijft echter een onzekere factor. Een rapport van de onderzoeksafdeling van PetroChina suggereert een mogelijke verschuiving in consumptiepatronen; China, de op één na grootste olieconsument ter wereld, zal naar verwachting in 2026 753 miljoen metriek ton verbruiken, wat een afname van 4,9% betekent ten opzichte van het niveau in 2025 vanwege een verschuiving naar nieuwe energiebronnen.

Belangrijkste conclusies

• Verwachte toename van het aanbod: De heropening van de Straat van Hormuz zal de vitale olie-stromen herstellen, waardoor de geopolitieke risicopremie die de prijzen eerder opdreef, wegvalt.
• Prijsbodems in zicht: Hoewel de prijzen de laagste niveaus van vóór de oorlog hebben bereikt, suggereren analisten van BNP Paribas dat $75 per vat als steunniveau kan fungeren vanwege de huidige beperkingen in het aanbod.
• Tijdlijn voor herstel: Goldman Sachs verwacht dat de export uit de Golf tegen eind juli zal normaliseren, hoewel de verschuiving van China naar nieuwe energie de wereldwijde olievraag op de lange termijn kan dempen.