נפט בנט מגיע לשפל שלפני המלחמה באיראן בעקבות פריצת דרך בהסכם הפסקת האש

שוקי הנפט העולמיים עדו ירידה משמעותית ביום חמישי, כאשר מחירי הנפט הגולמי צנחו לרמות הנמוכות ביותר מאז שלפני פרוץ המלחמה באיראן. הסכם הפסקת אש זמני ופורץ דרך, שמטרתו לפתוח מחדש את מצר הורמוז, שינה באופן דרסטי את תחזית ההיצע העולמית, תוך הסרת פרמיות הסיכון הגיאופוליטיות ששמרו על המחירים גבוהים עד כה.

דה-אסקלציה גיאופוליטית מניעה את צניחת המחירים

הירידה הפתאומית במחירי האנרגיה מגיעה בעקבות מזכר הבנות (MoU) בן 14 סעיפים בין ארצות הברית לאיראן. הסכם זה פותח תקופת משא ומתן בת 60 יום שנועדה להרגיע את המתחים האזוריים ולהקל על פתיחתו מחדש של מצר הורמוז, עורק ימי קריטי.

כתוצאה ישירה מאופטימיות זו, חוזים עתידיים לנפט בנט ירדו ב-1.85 דולר (2.33%) ל-77.69 דולר לחבית, מה שמסמן את הרמה הנמוכה ביותר מאז ה-27 בפברואר — יום המסחר האחרון לפני התקיפות האמריקאיות-ישראליות הראשוניות באיראן. באופן דומה, נפט WTI האמריקאי ירד ב-1.89 דולר (2.46%) ל-74.90 דולר לחבית, והגיע לנקודה הנמוכה ביותר שלו מאז ה-4 במרץ. אנליסטים מציינים כי השבתת המצר הפוטנציאלית, המהווה כ-20% מזרימת הנפט העולמית, מסירה את "פרמיית הסיכון" העצומה שהייתה מגולמת במחירי השוק.

מפת הדרכים לנורמליזציה של ההיצע

ההסכם הזמני מתווה לוח זמנים מובנה להשבתת התנועה הימית. תחת תנאי ההסכם, איראן התחייבה לאפשר מעבר ללא תשלום דרך המצר, עם מנדט להשיב את התנועה לכמות מלאה תוך 30 יום. בעוד שסוגיות מורכבות כמו תוכנית הגרעין של איראן נותרו דחויות, ההסכם כולל תוכנית עצומה בשווי 300 מיליארד דולר שהוצעה על ידי ארה"ב ושותפותיה כדי לממן את ההתאוששות הכלכלית של איראן.

מוסדות פיננסיים מכוונים כעת מחדש את תחזיות הייצור שלהם. Goldman Sachs צופה כי היצוא ממפרץ הפרסי יתאזן לרמות שלפני המלחמה עד סוף יולי, כאשר ייצור הנפט הגולמי הכולל יתאושש לחלוטין עד אוקטובר. המודלים של הבנק מצביעים על כך שהשגת רמות ייצוא שלפני המלחמה עשויה לדרוש עלייה עצומה של 13 מיליון חביות ביום בזרימה דרך הורמוז כדי להגיע לכ-70% מהקיבולת הקודמת.

תחזית השוק: האם המחירים ימשיכו לרדת?

למרות המומנטום הדובי, מומחי תעשייה נזהרים מפני קריסה מוחלטת של המחירים. BNP Paribas מציינת כי 75 דולר לחבית עשויים לשמש כ"רצפה יציבה" בעתיד הנראה לעין, תוך ציון אובדן אספקה מתמשך וביקוש חזק. יתרה מכך, נוף הביקוש לטווח ארוך משתנה; יחידת המחקר של PetroChina חוזה כי צריכת הנפט של סין עלולה לרדת ב-4.9% בשנת 2026 בהשוואה ל-2025, ככל שהמדינה עוברת למקורות אנרגיה חדשים.

עם זאת, התנודתיות נותרה איום קבוע. בעוד המזרח התיכון זוכה להקלה זמנית, הסכסוך במזרח אירופה נמשך, כפי שמעידים תקיפות הכטב"מים האוקראיניות האחרונות על בתי זיקוק לנפט ברוסיה, אשר עלולות להוביל להפרעות חדשות באספקה בשוק.

נקודות מרכזיות

• תיקון מחירים: נפט Brent נסוג לרמות שלא נראו מאז סוף פברואר, כתוצאה מהסכם הביניים בין ארה"ב לאיראן ומהפגת המתחים במצר הורמוז.
• לוח זמנים להתאוששות האספקה: מומחים צופים כי היצוא ממדינות המפרץ יחזור לנורמליזציה של טרום המלחמה עד יולי 2025, כאשר נדרשת עלייה משמעותית של 13 מיליון חבית ליום כדי לייצב את הזרימה.
• רצפות מחיר ושינויי ביקוש: בעוד הסיכונים הגיאופוליטיים דועכים, אנליסטים צופים רצפת מחיר של כ-75 דולר לחבית, המוחמרת על ידי תחזיות לירידה בביקוש לנפט בטווח הארוך בסין.