ราคาน้ำมันดิบ Brent ร่วงแตะระดับต่ำสุดก่อนสงครามอิหร่าน หลังความคืบหน้าในการบรรลุข้อตกลงหยุดยิง

ตลาดน้ำมันโลกเผชิญกับภาวะขาลงอย่างรุนแรงเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา เนื่องจากราคาน้ำมันดิบดิ่งลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ก่อนเริ่มสงครามอิหร่าน ข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวครั้งสำคัญที่มีเป้าหมายเพื่อเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ได้เปลี่ยนมุมมองด้านอุปทานทั่วโลกไปอย่างสิ้นเชิง โดยเป็นการขจัดค่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical risk premiums) ที่เคยฉุดให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นก่อนหน้านี้

การลดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ฉุดราคาน้ำมันดิ่งลง

การลดลงอย่างกะทันหันของราคาพลังงานเกิดขึ้นภายหลังจากมีการลงนามในบันทึกความเข้าใจ (MoU) จำนวน 14 ข้อ ระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน ข้อตกลงนี้จะเริ่มต้นระยะเวลาการเจรจาเป็นเวลา 60 วัน ซึ่งออกแบบมาเพื่อบรรเทาความตึงเครียดในภูมิภาคและอำนวยความสะดวกในการเปิดช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางเดินเรือที่สำคัญยิ่งอีกครั้ง

ผลจากความเชื่อมั่นดังกล่าว ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบ Brent ล่วงหน้าลดลง 1.85 ดอลลาร์ (2.33%) มาอยู่ที่ 77.69 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 27 กุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นวันซื้อขายสุดท้ายก่อนการโจมตีอิหร่านโดยสหรัฐฯ และอิสราเอล ในทำนองเดียวกัน น้ำมันดิบ West Texas Intermediate (WTI) ของสหรัฐฯ ลดลง 1.89 ดอลลาร์ (2.46%) มาอยู่ที่ 74.90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 4 มีนาคม นักวิเคราะห์ระบุว่า การที่ช่องแคบดังกล่าวมีแนวโน้มจะกลับมาใช้งานได้ตามปกติ ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 20% ของปริมาณการไหลเวียนน้ำมันทั่วโลก กำลังทำให้ "ค่าความเสี่ยง" (risk premium) มหาศาลที่เคยรวมอยู่ในราคาตลาดหายไป

แผนงานสู่การกลับเข้าสู่ภาวะอุปทานปกติ

ข้อตกลงชั่วคราวนี้ได้กำหนดกรอบเวลาที่เป็นระบบสำหรับการฟื้นฟูการจราจรทางเรือ ภายใต้เงื่อนไขของข้อตกลง อิหร่านให้คำมั่นว่าจะอนุญาตให้มีการเดินเรือผ่านช่องแคบโดยไม่มีค่าธรรมเนียม และมีพันธกิจที่จะฟื้นฟูการจราจรให้กลับมาเต็มขีดความสามารถภายใน 30 วัน แม้ว่าประเด็นที่ซับซ้อนอย่างโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่านจะยังคงถูกเลื่อนออกไป แต่ข้อตกลงนี้ยังรวมถึงแผนการมูลค่ามหาศาลถึง 3 แสนล้านดอลลาร์ที่เสนอโดยสหรัฐฯ และพันธมิตร เพื่อสนับสนุนเงินทุนในการฟื้นฟูเศรษฐกิจของอิหร่าน

สถาบันการเงินต่าง ๆ กำลังปรับปรุงการคาดการณ์การผลิตใหม่ โดย Goldman Sachs คาดการณ์ว่าการส่งออกของอ่าวเปอร์เซียจะกลับเข้าสู่ระดับปกติก่อนสงครามภายในสิ้นเดือนกรกฎาคม และการผลิตน้ำมันดิบทั้งหมดจะฟื้นตัวเต็มที่ภายในเดือนตุลาคม แบบจำลองของธนาคารระบุว่า การจะบรรลุระดับการส่งออกเท่ากับช่วงก่อนสงครามนั้น อาจต้องมีการเพิ่มปริมาณการไหลเวียนผ่านช่องแคบฮอร์มุซอย่างมหาศาลถึง 13 ล้านบาร์เรลต่อวัน เพื่อให้ถึงประมาณ 70% ของขีดความสามารถเดิม

แนวโน้มตลาด: ราคาจะลดลงต่อไปหรือไม่?

แม้จะมีแนวโน้มขาลง แต่ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับการพังทลายของราคาอย่างสิ้นเชิง BNP Paribas ระบุว่าราคา 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลอาจทำหน้าที่เป็น "ฐานราคาที่มั่นคง" ในอนาคตอันใกล้ โดยอ้างถึงการสูญเสียอุปทานที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องและความต้องการที่แข็งแกร่ง นอกจากนี้ ภาพรวมความต้องการในระยะยาวกำลังเปลี่ยนไป โดยหน่วยงานวิจัยของ PetroChina คาดการณ์ว่าการบริโภคน้ำมันของจีนอาจลดลง 4.9% ในปี 2026 เมื่อเทียบกับปี 2025 เนื่องจากประเทศกำลังเปลี่ยนผ่านไปสู่แหล่งพลังงานใหม่

อย่างไรก็ตาม ความผันผวนยังคงเป็นภัยคุกคามที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่ตะวันออกกลางเริ่มคลี่คลายลงชั่วคราว แต่ความขัดแย้งในยุโรปตะวันออกยังคงดำเนินต่อไป ดังจะเห็นได้จากการโจมตีโรงกลั่นน้ำมันของรัสเซียด้วยโดรนของยูเครนเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดการหยุดชะงักของอุปทานในตลาดอีกครั้ง

สรุปประเด็นสำคัญ

• การปรับฐานราคา: ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวลดลงสู่ระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อนนับตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนมาจากข้อตกลงชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน รวมถึงความตึงเครียดที่ลดลงในช่องแคบฮอร์มุซ
• กรอบเวลาการฟื้นตัวของอุปทาน: ผู้เชี่ยวชาญคาดว่าการส่งออกของกลุ่มอ่าวจะกลับเข้าสู่สภาวะปกติเหมือนช่วงก่อนสงครามภายในเดือนกรกฎาคม 2025 โดยจำเป็นต้องมีการเพิ่มปริมาณการผลิตอย่างมีนัยสำคัญถึง 13 ล้านบาร์เรลต่อวัน เพื่อให้การไหลเวียนของอุปทานมีเสถียรภาพ
• ฐานราคาและการเปลี่ยนแปลงของความต้องการ: แม้ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์จะลดน้อยลง แต่นักวิเคราะห์คาดว่าจะมีฐานราคาอยู่ที่ประมาณ 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ประกอบกับคาดการณ์ความต้องการน้ำมันในระยะยาวของจีนที่ลดลง