Giá dầu Brent chạm mức thấp nhất trước chiến tranh khi thỏa thuận ngừng bắn của Iran thúc đẩy nguồn cung

Thị trường dầu mỏ toàn cầu đã chứng kiến một đợt điều chỉnh đáng kể vào thứ Năm khi giá dầu thô Brent giảm xuống mức thấp nhất kể từ trước khi cuộc chiến Iran bắt đầu. Một thỏa thuận ngừng bắn tạm thời nhằm mở lại eo biển Hormuz đã loại bỏ thành công khoản phí rủi ro (risk premium) khổng lồ vốn đang làm tăng chi phí năng lượng trên toàn thế giới.

Tác động từ Bản ghi nhớ giữa Iran và Hoa Kỳ

Động lực chính đằng sau sự sụt giảm giá đột ngột này là Bản ghi nhớ (MoU) gồm 14 điểm giữa Hoa Kỳ và Iran. Thỏa thuận sơ bộ này khởi động một giai đoạn đàm phán kéo dài 60 ngày, trong đó Iran đã đồng ý cho phép tàu thuyền đi qua eo biển Hormuz mà không phải trả phí—một điểm nghẽn hàng hải quan trọng chiếm khoảng 20% lưu lượng dầu toàn cầu.

Theo các điều khoản của thỏa thuận, lưu lượng giao thông qua eo biển dự kiến sẽ trở lại công suất đầy đủ trong vòng 30 ngày. Mặc dù các vấn đề phức tạp như chương trình hạt nhân của Iran vẫn đang được tạm hoãn, thỏa thuận bao gồm một kế hoạch tài trợ khổng lồ trị giá 300 tỷ USD do Hoa Kỳ và các đối tác đề xuất nhằm hỗ trợ sự phục hồi kinh tế của Iran. Sự thay đổi trong bối cảnh địa chính trị này đã làm thay đổi căn bản triển vọng nguồn cung, khiến giá dầu thô Brent tương lai giảm 1,85 USD (2,33%) xuống còn 77,69 USD/thùng, trong khi dầu West Texas Intermediate (WTI) của Hoa Kỳ giảm xuống còn 74,90 USD.

Dự báo của chuyên gia: Khi nào nguồn cung sẽ bình thường trở lại?

Các nhà phân tích thị trường đang theo dõi sát sao lộ trình khôi phục hoàn toàn lưu lượng dầu. Phil Flynn, chuyên gia phân tích cấp cao tại Price Futures Group, lưu ý rằng khả năng mở lại eo biển Hormuz sẽ loại bỏ "khoản phí rủi ro lớn" vốn đã được tính vào giá dầu thô trước đó do sự gián đoạn dòng chảy.

Gã khổng lồ đầu tư Goldman Sachs đã đưa ra một lộ trình phục hồi có cấu trúc, cho rằng xuất khẩu từ vùng Vịnh có thể trở lại mức bình thường như trước chiến tranh vào cuối tháng 7, và dự kiến sản lượng dầu thô sẽ phục hồi hoàn toàn vào tháng 10. Ngân hàng này ước tính rằng để đạt được khoảng 70% mức lưu lượng trước chiến tranh sẽ cần tăng thêm 13 triệu thùng mỗi ngày (bpd) qua eo biển Hormuz.

Những trở ngại về nhu cầu và mức giá sàn

Bất chấp sự gia tăng nguồn cung, các chuyên gia cảnh báo rằng giá có thể không rơi vào tình trạng lao dốc không phanh. BNP Paribas đã xác định mức 75 USD/thùng là "mức sàn bền vững" trong tương lai gần, viện dẫn các tổn thất nguồn cung đang diễn ra và nhu cầu mạnh mẽ.

Hơn nữa, triển vọng nhu cầu dài hạn vẫn còn thận trọng. Một báo cáo từ đơn vị nghiên cứu của PetroChina dự báo rằng Trung Quốc, quốc gia tiêu thụ dầu lớn thứ hai thế giới, sẽ chứng kiến mức tiêu thụ giảm xuống còn 753 triệu tấn vào năm 2026—giảm 4,9% so với mức của năm 2025. Sự sụt giảm này được cho là do sự chuyển dịch chiến lược sang các nguồn năng lượng mới và tác động của việc giá dầu duy trì ở mức cao. Ngoài ra, sự biến động địa chính trị vẫn tiếp diễn ở những nơi khác, minh chứng qua các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái gần đây của Ukraine vào các nhà máy lọc dầu của Nga, duy trì trạng thái bất ổn cơ bản của thị trường.

Các điểm chính cần lưu ý

• Nguồn cung tăng mạnh: Thỏa thuận ngừng bắn giữa Iran và Hoa Kỳ nhằm khôi phục toàn bộ công suất tại Eo biển Hormuz trong vòng 30 ngày, loại bỏ phần bù rủi ro địa chính trị lớn.
• Lộ trình phục hồi: Goldman Sachs dự báo xuất khẩu từ vùng Vịnh sẽ trở lại bình thường vào cuối tháng 7, với việc phục hồi hoàn toàn sản lượng dự kiến vào tháng 10.
• Hỗ trợ giá: Các nhà phân tích kỳ vọng mức giá sàn khoảng 75 USD/thùng do các yếu tố nhu cầu và dự báo về sự sụt giảm tiêu thụ dầu của Trung Quốc vào năm 2026.