Ropa Brent osiąga przedwojenne minima, gdy porozumienie o zawieszeniu broni z Iranem zwiększa podaż

Globalne rynki ropy naftowej doświadczyły w czwartek znaczącej korekty, gdy ceny ropy Brent spadły do najniższych poziomów od czasu przed wybuchem wojny z Iranem. Tymczasowe porozumienie o zawieszeniu broni, mające na celu ponowne otwarcie cieśniny Ormuz, skutecznie wyeliminowało ogromną premię za ryzyko, która windowała koszty energii na całym świecie.

Wpływ memorandum porozumienia między Iranem a USA

Głównym czynnikiem stojącym za nagłym spadkiem cen jest 14-punktowe Memorandum Porozumienia (MoU) między Stanami Zjednoczonymi a Iranem. Ten wstępny układ rozpoczyna 60-dniowy okres negocjacji, podczas którego Iran zgodził się na bezpłatną przeprawę przez cieśninę Ormuz – kluczowe morskie wąskie gardło, przez które przepływa około 20% światowych dostaw ropy.

Zgodnie z warunkami umowy, spodziewane jest, że ruch przez cieśninę powróci do pełnej przepustowości w ciągu 30 dni. Choć złożone kwestie, takie jak program nuklearny Iranu, pozostają odroczone, porozumienie obejmuje ogromny, 300-miliardowy plan finansowania zaproponowany przez USA i ich partnerów w celu wsparcia odbudowy gospodarczej Iranu. Ta zmiana w krajobrazie geopolitycznym fundamentalnie zmieniła perspektywy podaży, powodując spadek kontraktów terminowych na ropę Brent o 1,85 USD (2,33%) do poziomu 77,69 USD za baryłkę, podczas gdy amerykańska ropa West Texas Intermediate (WTI) spadła do 74,90 USD.

Prognozy ekspertów: Kiedy podaż się ustabilizuje?

Analitycy rynkowi uważnie obserwują harmonogram pełnego przywrócenia przepływów ropy. Phil Flynn, starszy analityk w Price Futures Group, zauważył, że potencjalne ponowne otwarcie cieśniny Ormuz eliminuje „dużą premię za ryzyko”, która była wcześniej uwzględniona w cenach ropy ze względu na zakłócenia w dostawach.

Gigant inwestycyjny Goldman Sachs przedstawił ustrukturyzowany harmonogram ożywienia, sugerując, że eksport z Zatoki Perskiej może wrócić do przedwojennych poziomów do końca lipca, a pełne odbicie produkcji ropy spodziewane jest do października. Bank szacuje, że osiągnięcie około 70% przedwojennych poziomów przepływu wymagałoby zwiększenia transportu przez cieśninę Ormuz o 13 milionów baryłek dziennie (bpd).

Problemy z popytem i poziomy wsparcia cenowego

Mimo wzrostu podaży, eksperci ostrzegają, że ceny mogą nie wejść w fazę gwałtownego spadku. BNP Paribas wskazało poziom 75 USD za baryłkę jako „trwały poziom wsparcia” w najbliższej przyszłości, powołując się na trwające straty w podaży oraz silny popyt.

Ponadto długoterminowe prognozy popytu pozostają ostrożne. Raport jednostki badawczej PetroChina prognozuje, że Chiny, drugi największy konsument ropy na świecie, odnotują spadek zużycia do 753 milionów ton metrycznych w 2026 roku – co stanowi spadek o 4,9% w porównaniu z poziomem z 2025 roku. Spadek ten przypisuje się strategicznemu zwrotowi w stronę nowych źródeł energii oraz wpływowi utrzymujących się wysokich cen ropy. Dodatkowo w innych regionach utrzymuje się zmienność geopolityczna, czego dowodem są niedawne ukraińskie ataki dronów na rosyjskie rafinerie ropy, co podtrzymuje bazowy poziom niepewności na rynku.

Kluczowe wnioski

• Wzrost podaży: Porozumienie o zawieszeniu broni między Iranem a USA ma na celu przywrócenie pełnej przepustowości w Cieśninie Ormuz w ciągu 30 dni, co usunie znaczną premię za ryzyko geopolityczne.
• Harmonogram ożywienia: Goldman Sachs przewiduje, że eksport z Zatoki Perskiej się ustabilizuje do końca lipca, a pełne odzyskanie mocy produkcyjnych zaplanowano na październik.
• Wsparcie cenowe: Analitycy spodziewają się poziomu wsparcia cenowego w okolicach 75 USD za baryłkę ze względu na czynniki popytowe oraz prognozowany spadek chińskiego zużycia ropy do 2026 roku.