ราคาน้ำมันดิบ Brent ร่วงแตะระดับต่ำสุดก่อนช่วงสงคราม หลังบรรลุข้อตกลงหยุดยิงกับอิหร่าน

ตลาดน้ำมันโลกเผชิญกับการปรับฐานครั้งสำคัญเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา โดยราคาน้ำมันดิบ Brent ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ก่อนเริ่มสงครามอิหร่าน การลดลงของราคาเกิดขึ้นภายหลังการบรรลุข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวครั้งประวัติศาสตร์ ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งและผ่อนปรนมาตรการคว่ำบาตรต่อกรุงเตหะราน ช่วยลดความกังวลเรื่องภาวะขาดแคลนอุปทานทั่วโลกได้อย่างมีนัยสำคัญ

การลดความเสี่ยงในช่องแคบฮอร์มุซ

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่ทำให้ความผันผวนของราคาลดลงคือบันทึกความเข้าใจ (MoU) จำนวน 14 ข้อ ระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน ข้อตกลงนี้เริ่มต้นระยะเวลาการเจรจา 60 วัน ซึ่งในช่วงเวลานี้ อิหร่านได้ให้คำมั่นว่าจะอนุญาตให้มีการสัญจรผ่านช่องแคบฮอร์มุซโดยไม่มีค่าธรรมเนียม ซึ่งช่องแคบดังกล่าวเป็นจุดยุทธศาสตร์ทางทะเลที่เคยเกิดการหยุดชะงักของกระแสการขนส่ง ซึ่งส่งผลกระทบต่ออุปทานน้ำมันกว่า 20% ของโลก

ข้อตกลงดังกล่าวกำหนดให้การสัญจรผ่านช่องแคบต้องกลับมาดำเนินการได้เต็มขีดความสามารถภายใน 30 วัน ดังที่ Phil Flynn นักวิเคราะห์อาวุโสจาก Price Futures Group ระบุว่า การกลับมาเปิดช่องแคบนี้ช่วยขจัด "ค่าความเสี่ยง" (risk premium) มหาศาลที่เคยถูกรวมไว้ในราคาน้ำมันดิบเนื่องจากความกังวลด้านอุปทาน แม้ว่าการกลับเข้าสู่ภาวะปกติอย่างเต็มรูปแบบซึ่งรวมถึงเรื่องการประกันภัยและการผ่อนปรนมาตรการคว่ำบาตรอาจต้องใช้เวลา แต่ตลาดกำลังตอบสนองต่อการขจัดสถานการณ์การหยุดชะงักของอุปทานที่เลวร้ายที่สุดออกไปในทันที

ข้อมูลตลาดและการเคลื่อนไหวของราคา

ผลกระทบต่อราคาน้ำมันอ้างอิงเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วและรุนแรง โดยราคาน้ำมันดิบ Brent ล่วงหน้าลดลง 1.85 ดอลลาร์ (2.33%) มาซื้อขายที่ 77.69 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 27 กุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นวันซื้อขายสุดท้ายก่อนการโจมตีอิหร่านโดยสหรัฐฯ และอิสราเอล ในทำนองเดียวกัน น้ำมันดิบ West Texas Intermediate (WTI) ของสหรัฐฯ ลดลง 1.89 ดอลลาร์ (2.46%) มาอยู่ที่ 74.90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งแตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 4 มีนาคม

ข้อตกลงชั่วคราวนี้ยังรวมถึงองค์ประกอบทางเศรษฐกิจขนาดใหญ่ โดยกำหนดให้สหรัฐอเมริกาและพันธมิตรต้องจัดทำแผนฟื้นฟูมูลค่า 3 แสนล้านดอลลาร์สำหรับอิหร่าน อย่างไรก็ตาม ข้อตกลงนี้ยังคงเป็นเพียงขั้นต้น โดยได้เลื่อนประเด็นที่ซับซ้อน เช่น โครงการนิวเคลียร์ของอิหร่าน ไปไว้ในขั้นตอนถัดไป

การคาดการณ์จากผู้เชี่ยวชาญ: ระดับราคาฐานใหม่?

แม้แนวโน้มในระยะสั้นจะเป็นขาลง (bearish) แต่ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมชี้ว่าการลดลงอาจไม่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องไม่สิ้นสุด โดย Goldman Sachs คาดการณ์ว่าการส่งออกในแถบอ่าวเปอร์เซียอาจกลับเข้าสู่ภาวะปกติในระดับก่อนสงครามได้ภายในสิ้นเดือนกรกฎาคม และการผลิตน้ำมันดิบจะฟื้นตัวเต็มที่ภายในเดือนตุลาคม โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ธนาคารคาดว่าปริมาณการไหลผ่านช่องแคบฮอร์มุซจะเพิ่มขึ้น 13 ล้านบาร์เรลต่อวัน จนถึงระดับประมาณ 70% ของระดับก่อนสงคราม

แม้ความตึงเครียดจะเริ่มคลี่คลายลง แต่ BNP Paribas ยังคงมีมุมมองที่ระมัดระวัง โดยระบุว่าราคา 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลอาจทำหน้าที่เป็น "ฐานราคาที่มั่นคง" (durable floor) ในอนาคตอันใกล้ เนื่องจากความสูญเสียด้านอุปทานที่ยังคงดำเนินอยู่และความต้องการที่แข็งแกร่ง นอกจากนี้ พลวัตของความต้องการในระยะยาวยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ โดยหน่วยงานวิจัยของ PetroChina คาดการณ์ว่าการบริโภคน้ำมันของจีนอาจลดลง 4.9% ในปี 2026 เนื่องจากประเทศกำลังเปลี่ยนผ่านไปสู่แหล่งพลังงานใหม่

สรุปประเด็นสำคัญ

• การสร้างเสถียรภาพด้านอุปทาน: ข้อตกลงหยุดยิงและการกลับมาเปิดช่องแคบฮอร์มุซคาดว่าจะช่วยฟื้นฟูการไหลเวียนของน้ำมันที่สำคัญ ซึ่งจะช่วยขจัดค่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical risk premium) ออกจากราคาน้ำมันดิบ
• เกณฑ์ราคาน้ำมัน: น้ำมันดิบ Brent ปรับตัวลดลงสู่ระดับ 77.69 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ ในขณะที่ WTI ลดลงเหลือ 74.90 ดอลลาร์
• กรอบเวลาการกลับสู่ภาวะปกติ: Goldman Sachs คาดว่าการส่งออกของกลุ่มประเทศอ่าวจะกลับสู่ระดับก่อนสงครามภายในปลายเดือนกรกฎาคม แม้นักวิเคราะห์อย่าง BNP Paribas จะชี้ว่าระดับ 75 ดอลลาร์ยังคงเป็นระดับแนวรับที่สำคัญ