ราคาน้ำมันดิบ Brent ร่วงแตะระดับต่ำสุดก่อนช่วงสงครามอิหร่าน หลังความคืบหน้าข้อตกลงหยุดยิง

ตลาดน้ำมันโลกเผชิญกับการปรับฐานครั้งสำคัญเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา โดยราคาน้ำมันดิบ Brent ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ก่อนเริ่มสงครามอิหร่าน การลดลงของราคาเกิดขึ้นภายหลังข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวครั้งประวัติศาสตร์ ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งและผ่อนปรนมาตรการคว่ำบาตรต่อกรุงเตหะราน ซึ่งส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในแนวโน้มอุปทานทั่วโลก

จุดเปลี่ยนทางภูมิรัฐศาสตร์: การเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่อยู่เบื้องหลังความผันผวนของราคาเมื่อเร็วๆ นี้ คือบันทึกความเข้าใจ (MoU) จำนวน 14 ข้อ ระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน ข้อตกลงนี้เป็นการเริ่มต้นช่วงเวลาการเจรจาเป็นเวลา 60 วัน ซึ่งในระหว่างนี้ อิหร่านได้ให้คำมั่นว่าจะอนุญาตให้มีการสัญจรผ่านช่องแคบฮอร์มุซโดยไม่มีค่าธรรมเนียม ซึ่งเป็นจุดยุทธศาสตร์สำคัญที่รองรับปริมาณการไหลเวียนของน้ำมันทั่วโลกประมาณ 20%

ภายใต้เงื่อนไขของข้อตกลงเบื้องต้น คาดว่าการสัญจรผ่านช่องแคบจะกลับมาดำเนินการได้เต็มกำลังภายใน 30 วัน แม้ว่าประเด็นที่ซับซ้อนอย่างโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่านจะยังคงถูกเลื่อนออกไป แต่ข้อตกลงนี้ได้รวมถึงแผนการเงินมูลค่ามหาศาลถึง 3 แสนล้านดอลลาร์ที่เสนอโดยสหรัฐฯ และพันธมิตร เพื่อช่วยฟื้นฟูเศรษฐกิจของอิหร่าน Phil Flynn นักวิเคราะห์อาวุโสจาก Price Futures Group ระบุว่า การที่ช่องแคบมีโอกาสกลับมาเปิดใช้งานอีกครั้ง จะช่วยขจัด "ค่าความเสี่ยง" (risk premium) จำนวนมากที่เคยผลักดันให้ราคาสูงขึ้นในช่วงความขัดแย้ง

ปฏิกิริยาของตลาด: Brent และ WTI ร่วงแตะระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือน

ผลกระทบต่อตลาดสินค้าโภคภัณฑ์เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วและรุนแรง โดยราคาน้ำมันดิบ Brent ล่วงหน้าลดลง 1.85 ดอลลาร์ (2.33%) ปิดที่ 77.69 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 27 กุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นวันซื้อขายสุดท้ายก่อนการโจมตีอิหร่านโดยสหรัฐฯ และอิสราเอลในครั้งแรก ในทำนองเดียวกัน น้ำมันดิบ West Texas Intermediate (WTI) ของสหรัฐฯ ลดลง 1.89 ดอลลาร์ (2.46%) อยู่ที่ 74.90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 4 มีนาคม

สถาบันการเงินต่างๆ กำลังปรับปรุงการคาดการณ์อุปทานใหม่ โดย Goldman Sachs คาดการณ์ว่าการส่งออกของอ่าวเปอร์เซียจะกลับเข้าสู่ระดับปกติก่อนสงครามภายในสิ้นเดือนกรกฎาคม และคาดว่าการผลิตน้ำมันดิบทั้งหมดจะฟื้นตัวภายในเดือนตุลาคม เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ ธนาคารประเมินว่าจำเป็นต้องเพิ่มปริมาณการไหลเวียนผ่านช่องแคบฮอร์มุซอีก 13 ล้านบาร์เรลต่อวัน เพื่อให้ระดับการไหลเวียนอยู่ที่ประมาณ 70% ของความสามารถในการผลิตก่อนช่วงสงคราม

การเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์และฐานราคา

แม้ว่าแนวโน้มอุปทานจะดูสดใส แต่ผู้เชี่ยวชาญชี้ว่าราคาอาจไม่ดิ่งลงอย่างต่อเนื่องไม่สิ้นสุด BNP Paribas ระบุว่าราคา 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็น "ฐานราคาที่มั่นคง" ในอนาคตอันใกล้ โดยอ้างถึงการสูญเสียอุปทานที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องและความต้องการที่ยังคงแข็งแกร่ง

นอกจากนี้ พลวัตความต้องการในระยะยาวกำลังเปลี่ยนแปลง โดยเฉพาะในเอเชีย รายงานจากหน่วยวิจัยของ PetroChina คาดการณ์ว่าจีน ซึ่งเป็นผู้บริโภคน้ำมันรายใหญ่อันดับสองของโลก จะบริโภคน้ำมัน 753 ล้านเมตริกตันในปี 2026 ซึ่งลดลง 4.9% จากระดับในปี 2025 การลดลงนี้มีสาเหตุมาจากการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ไปสู่แหล่งพลังงานใหม่และผลกระทบจากราคาน้ำมันที่ทรงตัวอยู่ในระดับสูง แม้ว่าสถานการณ์ในตะวันออกกลางจะเริ่มทรงตัว แต่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในยุโรปยังคงมีอยู่ ดังจะเห็นได้จากการโจมตีด้วยโดรนของยูเครนต่อโรงกลั่นน้ำมันของรัสเซียเมื่อเร็วๆ นี้

สรุปประเด็นสำคัญ

• การบรรเทาอุปทาน: ข้อตกลงชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน มีเป้าหมายเพื่อฟื้นฟูขีดความสามารถในการผลิตอย่างเต็มรูปแบบในช่องแคบฮอร์มุซภายใน 30 วัน ซึ่งจะช่วยขจัดค่าความเสี่ยง (risk premium) จำนวนมหาศาลออกจากราคาน้ำมันโลก
• การทรงตัวของราคา: แม้ว่าราคาจะลดลงแตะระดับต่ำสุดก่อนช่วงสงคราม แต่นักวิเคราะห์อย่าง BNP Paribas คาดว่าจะมีฐานราคาอยู่ที่ประมาณ 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เนื่องจากความต้องการทั่วโลกและช่องว่างของอุปทานที่มีอยู่ในปัจจุบัน
• ความต้องการที่เปลี่ยนแปลง: การคาดการณ์ความต้องการในระยะยาว โดยเฉพาะจากจีน บ่งชี้ถึงแนวโน้มการบริโภคน้ำมันที่อาจชะลอตัวลง เนื่องจากโลกกำลังเปลี่ยนผ่านไปสู่พลังงานหมุนเวียน