Giá dầu Brent chạm mức thấp nhất trước thời điểm chiến tranh Iran sau bước đột phá về lệnh ngừng bắn

Thị trường dầu mỏ toàn cầu đã trải qua một đợt điều chỉnh đáng kể vào thứ Năm khi giá dầu thô Brent giảm xuống mức thấp nhất kể từ trước khi cuộc chiến Iran bắt đầu. Sự sụt giảm giá cả diễn ra sau một thỏa thuận ngừng bắn tạm thời mang tính bước ngoặt nhằm mở cửa lại eo biển Hormuz và nới lỏng các lệnh trừng phạt đối với Tehran, báo hiệu một sự thay đổi lớn trong triển vọng cung ứng toàn cầu.

Bước ngoặt địa chính trị: Mở cửa lại eo biển Hormuz

Động lực chính đằng sau sự biến động giá gần đây là Bản ghi nhớ (MoU) gồm 14 điểm giữa Hoa Kỳ và Iran. Thỏa thuận này khởi động một giai đoạn đàm phán kéo dài 60 ngày, trong đó Iran cam kết cho phép tàu thuyền đi qua eo biển Hormuz mà không phải trả phí—một điểm nghẽn quan trọng chiếm khoảng 20% lưu lượng dầu toàn cầu.

Theo các điều khoản của thỏa thuận sơ bộ, lưu lượng giao thông qua eo biển dự kiến sẽ được khôi phục hoàn toàn trong vòng 30 ngày. Mặc dù các vấn đề phức tạp như chương trình hạt nhân của Iran vẫn chưa được giải quyết, thỏa thuận bao gồm một kế hoạch tài trợ khổng lồ trị giá 300 tỷ USD do Hoa Kỳ và các đối tác đề xuất nhằm tạo điều kiện cho sự phục hồi kinh tế của Iran. Theo Phil Flynn, nhà phân tích cấp cao tại Price Futures Group, việc có khả năng mở cửa lại eo biển sẽ loại bỏ "phí rủi ro" (risk premium) nặng nề vốn đã đẩy giá lên cao trong suốt cuộc xung đột.

Phản ứng của thị trường: Brent và WTI chạm mức thấp nhất trong nhiều tháng

Tác động lên thị trường hàng hóa là tức thì và mạnh mẽ. Giá dầu thô Brent tương lai đã giảm 1,85 USD (2,33%) xuống còn 77,69 USD/thùng, đánh dấu mức thấp nhất kể từ ngày 27 tháng 2—ngày giao dịch cuối cùng trước các cuộc không kích ban đầu của Hoa Kỳ và Israel vào Iran. Tương tự, dầu West Texas Intermediate (WTI) của Hoa Kỳ đã giảm 1,89 USD (2,46%) xuống còn 74,90 USD/thùng, chạm mức thấp nhất kể từ ngày 4 tháng 3.

Các tổ chức tài chính hiện đang điều chỉnh lại các dự báo về nguồn cung. Goldman Sachs dự báo rằng xuất khẩu từ vùng Vịnh sẽ trở lại mức bình thường như trước chiến tranh vào cuối tháng 7, với tổng sản lượng dầu thô dự kiến sẽ phục hồi vào tháng 10. Để đạt được cột mốc này, ngân hàng ước tính cần tăng thêm 13 triệu thùng mỗi ngày trong lưu lượng qua eo biển Hormuz để đưa mức cung đạt xấp xỉ 70% công suất trước chiến tranh.

Sự thay đổi về nhu cầu và mức giá sàn

Mặc dù triển vọng nguồn cung lạc quan, các chuyên gia cho rằng giá dầu có thể không giảm sâu vô thời hạn. BNP Paribas đã xác định mức 75 USD/thùng là "mức sàn bền vững" trong tương lai gần, viện dẫn các tổn thất nguồn cung đang diễn ra và nhu cầu phục hồi mạnh mẽ.

Hơn nữa, động lực nhu cầu dài hạn đang thay đổi, đặc biệt là ở châu Á. Một báo cáo từ đơn vị nghiên cứu của PetroChina dự báo rằng Trung Quốc, quốc gia tiêu thụ dầu lớn thứ hai thế giới, sẽ tiêu thụ 753 triệu tấn vào năm 2026—giảm 4,9% so với mức năm 2025. Sự sụt giảm này được cho là do sự chuyển dịch chiến lược sang các nguồn năng lượng mới và tác động của việc giá dầu duy trì ở mức cao. Ngay cả khi Trung Đông dần ổn định, căng thẳng địa chính trị ở châu Âu vẫn tiếp diễn, minh chứng là các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái gần đây của Ukraine vào các nhà máy lọc dầu của Nga.

Các điểm chính cần lưu ý

• Giảm bớt áp lực nguồn cung: Thỏa thuận tạm thời giữa Hoa Kỳ và Iran nhằm khôi phục toàn bộ công suất tại Eo biển Hormuz trong vòng 30 ngày, loại bỏ phần bù rủi ro khổng lồ khỏi giá dầu toàn cầu.
• Ổn định giá cả: Mặc dù giá đã chạm mức thấp nhất trước chiến tranh, các nhà phân tích như BNP Paribas kỳ vọng mức giá sàn khoảng 75 USD/thùng do nhu cầu toàn cầu và các khoảng trống nguồn cung hiện tại.
• Sự thay đổi về nhu cầu: Các dự báo nhu cầu dài hạn, đặc biệt là từ Trung Quốc, cho thấy khả năng tiêu thụ dầu sẽ chậm lại khi thế giới chuyển hướng sang năng lượng tái tạo.