Giá dầu Brent chạm mức thấp nhất trước chiến tranh sau thỏa thuận ngừng bắn với Iran

Thị trường dầu mỏ toàn cầu đã chứng kiến một đợt điều chỉnh đáng kể vào thứ Năm khi giá dầu Brent giảm mạnh xuống mức thấp nhất kể từ trước khi cuộc chiến Iran bắt đầu. Sự sụt giảm giá đột ngột này diễn ra sau một thỏa thuận ngừng bắn tạm thời nhằm mở cửa lại eo biển Hormuz quan trọng và nới lỏng các lệnh trừng phạt quốc tế đối với Tehran.

Sự chuyển dịch địa chính trị: Mở cửa lại eo biển Hormuz

Động lực chính đằng sau sự biến động giá gần đây là Bản ghi nhớ (MoU) gồm 14 điểm được ký kết giữa Hoa Kỳ và Iran. Thỏa thuận này khởi động một giai đoạn đàm phán kéo dài 60 ngày, trong đó Iran cam kết cho phép tàu thuyền đi qua eo biển Hormuz mà không phải trả phí—một điểm nghẽn hàng hải chịu trách nhiệm cho khoảng 20% dòng chảy dầu toàn cầu.

Thỏa thuận quy định cụ thể rằng lưu lượng giao thông qua eo biển phải được khôi phục đầy đủ công suất trong vòng 30 ngày. Như Phil Flynn, nhà phân tích cấp cao tại Price Futures Group, đã lưu ý, việc có khả năng mở cửa lại sẽ loại bỏ "phí rủi ro" (risk premium) khổng lồ vốn đã được tính vào giá dầu thô do sự gián đoạn nguồn cung. Mặc dù quá trình bình thường hóa hoàn toàn—bao gồm điều chỉnh bảo hiểm và nới lỏng trừng phạt—có thể mất thời gian, nhưng thị trường đã phản ứng mạnh mẽ trước triển vọng nguồn cung được cải thiện.

Hiệu suất thị trường và các mốc giá tham chiếu

Tác động lên các mốc năng lượng tham chiếu là tức thì và mạnh mẽ. Giá dầu thô Brent tương lai đã giảm 1,85 USD, tương đương 2,33%, xuống mức chốt ở 77,69 USD/thùng. Tương tự, dầu West Texas Intermediate (WTI) của Mỹ cũng giảm 1,89 USD, tương đương 2,46%, xuống còn 74,90 USD/thùng.

Giá Brent hiện đã chạm mức thấp nhất kể từ ngày 27 tháng 2, ngày giao dịch cuối cùng trước các cuộc không kích ban đầu của Mỹ và Israel vào Iran. Để so sánh, Brent đã giao dịch trong khoảng từ 60 đến 70 USD trong hai tháng đầu năm, trước khi xung đột leo thang.

Dự báo của chuyên gia: Lộ trình phục hồi và mức giá sàn

Mặc dù xu hướng tức thời là giảm giá, các tổ chức tài chính đang đưa ra những mốc thời gian chi tiết cho sự phục hồi hoàn toàn của thị trường. Goldman Sachs dự báo rằng xuất khẩu từ vùng Vịnh có thể trở lại mức bình thường như trước chiến tranh vào cuối tháng 7, với tổng sản lượng dầu thô dự kiến sẽ phục hồi hoàn toàn vào tháng 10. Ngân hàng này ước tính rằng để đạt được mức xuất khẩu như trước chiến tranh sẽ cần một sự gia tăng khổng lồ lên tới 13 triệu thùng mỗi ngày trong dòng chảy qua eo biển Hormuz.

Tuy nhiên, không phải tất cả các nhà phân tích đều kỳ vọng giá sẽ lao dốc không phanh. BNP Paribas đã xác định mức 75 USD/thùng là "mức sàn bền vững" trong tương lai gần, với lý do là các tổn thất nguồn cung đang tiếp diễn và nhu cầu duy trì ở mức cao. Hơn nữa, triển vọng nhu cầu dài hạn vẫn còn phức tạp; đơn vị nghiên cứu của PetroChina dự báo tiêu thụ dầu của Trung Quốc có thể giảm 4,9% vào năm 2026 so với năm 2025, khi quốc gia này chuyển hướng sang các nguồn năng lượng mới.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Giảm căng thẳng địa chính trị: Thỏa thuận tạm thời giữa Hoa Kỳ và Iran nhằm khôi phục toàn bộ công suất tại Eo biển Hormuz trong vòng 30 ngày, giúp giảm đáng kể phí rủi ro nguồn cung toàn cầu.
  • Điều chỉnh giá: Dầu Brent đã giảm xuống còn khoảng 77,69 USD/thùng, đánh dấu mức thấp nhất kể từ giai đoạn trước chiến tranh vào cuối tháng Hai.
  • Lộ trình bình thường hóa: Goldman Sachs kỳ vọng xuất khẩu từ vùng Vịnh sẽ ổn định vào cuối tháng 7, mặc dù BNP Paribas cho rằng mức 75 USD/thùng sẽ đóng vai trò là mức giá sàn do những hạn chế về nguồn cung hiện tại.