Il greggio Brent tocca i minimi pre-bellici a seguito dell'accordo di cessate il fuoco con l'Iran

I mercati petroliferi globali hanno registrato una significativa correzione giovedì, con i prezzi del greggio Brent che sono precipitati ai livelli più bassi da prima dell'inizio della guerra con l'Iran. Il repentino calo dei prezzi segue un accordo di cessate il fuoco provvisorio volto a riaprire lo Stretto di Hormuz, punto critico per il commercio, e ad allentare le sanzioni internazionali contro Teheran.

Lo spostamento geopolitico: la riapertura dello Stretto di Hormuz

Il principale motore della recente volatilità dei prezzi è il Memorandum d'Intesa (MoU) in 14 punti firmato tra gli Stati Uniti e l'Iran. Questo accordo avvia un periodo di negoziazione di 60 giorni, durante il quale l'Iran si è impegnato a consentire il passaggio gratuito attraverso lo Stretto di Hormuz, un punto di strozzatura marittima responsabile di circa il 20% dei flussi petroliferi mondiali.

L'accordo stabilisce specificamente che il traffico attraverso lo stretto debba essere ripristinato alla piena capacità entro 30 giorni. Come osservato da Phil Flynn, analista senior di Price Futures Group, la potenziale riapertura elimina l'ingente "premio al rischio" che era stato incorporato nel prezzo del greggio a causa delle interruzioni dell'offerta. Sebbene la normalizzazione completa — inclusi gli adeguamenti assicurativi e l'allentamento delle sanzioni — possa richiedere tempo, il mercato ha reagito in modo aggressivo al miglioramento delle prospettive di offerta.

Performance del mercato e benchmark dei prezzi

L'impatto sui benchmark energetici è stato immediato e netto. I futures del greggio Brent sono scesi di 1,85 dollari, ovvero il 2,33%, chiudendo a 77,69 dollari al barile. Allo stesso modo, il West Texas Intermediate (WTI) statunitense è sceso di 1,89 dollari, ovvero il 2,46%, a 74,90 dollari al barile.

Il Brent ha ora toccato il suo punto di prezzo più basso dal 27 febbraio, l'ultimo giorno di negoziazione prima degli attacchi iniziali statunitensi e israeliani contro l'Iran. Per contesto, il Brent veniva scambiato in un intervallo compreso tra i 60 e i 70 dollari durante i primi due mesi dell'anno, prima dell'escalation delle ostilità.

Proiezioni degli esperti: tempi di ripresa e prezzi minimi

Sebbene la tendenza immediata sia ribassista, le istituzioni finanziarie offrono tempistiche sfumate per un pieno recupero del mercato. Goldman Sachs prevede che le esportazioni del Golfo potrebbero normalizzarsi ai livelli pre-bellici entro la fine di luglio, con una produzione totale di greggio che dovrebbe recuperare completamente entro ottobre. La banca stima che il raggiungimento dei livelli di esportazione pre-bellici richiederebbe un massiccio aumento di 13 milioni di barili al giorno nei flussi attraverso Hormuz.

Tuttavia, non tutti gli analisti prevedono un crollo dei prezzi. BNP Paribas ha identificato i 75 dollari al barile come un "pavimento duraturo" per il prossimo futuro, citando le perdite di offerta in corso e la domanda sostenuta. Inoltre, le prospettive della domanda a lungo termine rimangono complesse; l'unità di ricerca di PetroChina prevede che il consumo di petrolio in Cina potrebbe diminuire del 4,9% nel 2026 rispetto al 2025, mentre la nazione si sta orientando verso nuove fonti di energia.

Punti chiave

• De-escalation geopolitica: L'accordo provvisorio tra Stati Uniti e Iran mira a ripristinare la piena capacità dello Stretto di Hormuz entro 30 giorni, riducendo significativamente il premio per il rischio dell'offerta globale.
• Correzione dei prezzi: Il greggio Brent è sceso a circa 77,69 dollari al barile, segnando il suo livello più basso dalla fase pre-bellica di fine febbraio.
• Cronoprogramma della normalizzazione: Goldman Sachs prevede che le esportazioni dal Golfo si stabilizzeranno entro la fine di luglio, sebbene BNP Paribas suggerisca che i 75 dollari al barile fungeranno da pavimento per i prezzi a causa dei vincoli di offerta esistenti.