Ropa Brent osiąga poziomy sprzed wojny po zawarciu porozumienia o zawieszeniu broni z Iranem

Globalne rynki ropy naftowej doświadczyły w czwartek znaczącej korekty, gdy ceny ropy Brent spadły do najniższych poziomów od czasu przed wybuchem wojny z Iranem. Nagły spadek cen nastąpił po tymczasowym porozumieniu o zawieszeniu broni, mającym na celu ponowne otwarcie kluczowej cieśniny Ormuz i złagodzenie międzynarodowych sankcji nałożonych na Teheran.

Przesunięcie geopolityczne: Ponowne otwarcie cieśniny Ormuz

Głównym czynnikiem napędzającym ostatnią zmienność cen jest 14-punktowy protokół uzgodnień (MoU) podpisany między Stanami Zjednoczonymi a Iranem. Porozumienie to rozpoczyna 60-dniowy okres negocjacji, podczas którego Iran zobowiązał się do umożliwienia bezpłatnego przepływu przez cieśninę Ormuz — morski punkt wąskiego gardła, przez który przepływa około 20% światowych dostaw ropy.

Umowa ściśle nakłada obowiązek przywrócenia pełnej przepustowości ruchu przez cieśninę w ciągu 30 dni. Jak zauważył Phil Flynn, starszy analityk w Price Futures Group, potencjalne ponowne otwarcie eliminuje ogromną „premię za ryzyko”, która była uwzględniona w cenach ropy ze względu na zakłócenia w dostawach. Choć pełna normalizacja — obejmująca korekty ubezpieczeniowe i złagodzenie sankcji — może zająć czas, rynek zareagował gwałtownie na poprawę perspektyw podaży.

Wyniki rynkowe i benchmarki cenowe

Wpływ na benchmarki energetyczne był natychmiastowy i gwałtowny. Kontrakty terminowe na ropę Brent spadły o 1,85 USD, czyli o 2,33%, osiągając poziom 77,69 USD za baryłkę. Podobnie amerykańska ropa West Texas Intermediate (WTI) spadła o 1,89 USD, czyli o 2,46%, do poziomu 74,90 USD za baryłkę.

Ropa Brent osiągnęła obecnie najniższy poziom cenowy od 27 lutego, ostatniego dnia handlowego przed początkowymi atakami USA i Izraela na Iran. Dla kontekstu, Brent była notowana w przedziale od 60 do 70 USD w ciągu pierwszych dwóch miesięcy roku, jeszcze przed eskalacją działań wojennych.

Prognozy ekspertów: Harmonogramy odzyskiwania i poziomy cenowe

Choć obecny trend jest spadkowy, instytucje finansowe przedstawiają zróżnicowane prognozy dotyczące pełnego ożywienia rynku. Goldman Sachs przewiduje, że eksport z Zatoki Perskiej może wrócić do poziomów sprzed wojny do końca lipca, a całkowita produkcja ropy ma w pełni się odrodzić do października. Bank szacuje, że osiągnięcie poziomów eksportowych sprzed wojny wymagałoby ogromnego zwiększenia przepływu przez Ormuz o 13 milionów baryłek dziennie.

Jednak nie wszyscy analitycy spodziewają się gwałtownego spadku cen. BNP Paribas wskazało 75 USD za baryłkę jako „trwały poziom wsparcia” w najbliższej przyszłości, powołując się na trwające straty w podaży oraz utrzymujący się popyt. Co więcej, długoterminowe prognozy popytu pozostają złożone; jednostka badawcza PetroChina prognozuje, że spożycie ropy w Chinach może spaść o 4,9% w 2026 roku w porównaniu do 2025 roku, w miarę jak kraj ten przechodzi na nowe źródła energii.

Kluczowe wnioski

• Deeskalacja geopolityczna: Tymczasowe porozumienie między USA a Iranem ma na celu przywrócenie pełnej przepustowości Cieśniny Ormuz w ciągu 30 dni, co znacząco obniży globalną premię za ryzyko podaży.
• Korekta cenowa: Ropa Brent spadła do poziomu około 77,69 USD za baryłkę, osiągając najniższy poziom od okresu przedwojennego pod koniec lutego.
• Harmonogram normalizacji: Goldman Sachs spodziewa się, że eksport z Zatoki Perskiej ustabilizuje się do końca lipca, choć BNP Paribas sugeruje, że 75 USD za baryłkę będzie pełnić rolę poziomu wsparcia cenowego ze względu na istniejące ograniczenia podaży.