נפט Brent מגיע לשפל שלפני המלחמה בעקבות הסכם הפסקת האש עם איראן

שוקי הנפט העולמיים עדו ביום חמישי בתיקון משמעותי, כאשר מחירי נפט Brent צנחו לרמות הנמוכות ביותר מאז שלפני פרוץ המלחמה עם איראן. הירידה הפתאומית במחירים מגיעה בעקבות הסכם הפסקת אש זמני שמטרתו לפתוח מחדש את מצר הורמוז הקריטי ולהקל על הסנקציות הבינלאומיות על טהרן.

השינוי הגיאופוליטי: פתיחה מחדש של מצר הורמוז

המניע העיקרי מאחורי התנודתיות האחרונה במחירים הוא מזכר הבנות (MoU) בן 14 סעיפים שנחתם בין ארצות הברית לאיראן. הסכם זה פותח בתקופת משא ומתן של 60 יום, שבמהלכה התחייבה איראן לאפשר מעבר ללא תשלום דמי מעבר דרך מצר הורמוז — נקודת חנק ימית האחראית לכ-20% מזרימת הנפט העולמית.

ההסכם קובע במפורש כי התנועה דרך המצר תוחזר לכוחה המלא תוך 30 יום. כפי שציין Phil Flynn, אנליסט בכיר ב-Price Futures Group, הפתיחה מחדש הפוטנציאלית מסירה את "פרמיית הסיכון" העצומה שכלולה במחיר הנפט בשל שיבושי האספקה. בעוד שנורמליזציה מלאה — הכוללת התאמות ביטוח והקלה בסנקציות — עשויה להימשך זמן מה, השוק הגיב באגרסיביות לתחזית האספקה המשופרת.

ביצועי השוק ומדדי מחיר

ההשפעה על מדדי האנרגיה הייתה מיידית וחדה. חוזים עתידיים על נפט Brent ירדו ב-1.85$, או 2.33%, וננעלו על 77.69$ לחבית. באופן דומה, נפט West Texas Intermediate (WTI) האמריקאי ירד ב-1.89%, או 2.46%, ל-74.90$ לחבית.

נפט Brent נגע כעת בנקודת המחיר הנמוכה ביותר שלו מאז ה-27 בפברואר, יום המסחר האחרון לפני התקיפות האמריקאיות-ישראליות הראשוניות על איראן. לשם השוואה, נפט Brent נסחר בטווח של 60$ עד 70$ במהלך החודשיים הראשונים של השנה, לפני הסלמת הלחימה.

תחזיות מומחים: לוחות זמנים להתאוששות ורצפת מחירים

בעוד שהמגמה המיידית היא דובית (bearish), מוסדות פיננסיים מציעים לוחות זמנים מורכבים להתאוששות מלאה של השוק. Goldman Sachs צופה כי היצוא ממדינות המפרץ עשוי להגיע לרמות שלפני המלחמה עד סוף יולי, כאשר ייצור הנפט הכולל צפוי להתאושש במלואו עד אוקטובר. הבנק מעריך כי השגת רמות הייצוא שלפני המלחמה תדרוש עלייה עצומה של 13 מיליון חביות ביום בזרימה דרך מצר הורמוז.

עם זאת, לא כל האנליסטים צופים נפילה חופשית במחירים. BNP Paribas זיהתה את רמת ה-75 דולר לחבית כ"רצפה יציבה" לעתיד הנראה לעין, תוך ציון אובדן אספקה מתמשך וביקוש עקבי. יתרה מכך, התחזיות לביקוש לטווח ארוך נותרו מורכבות; יחידת המחקר של PetroChina חוזה כי צריכת הנפט של סין עשויה לרדת ב-4.9% בשנת 2026 בהשוואה ל-2025, ככל שהמדינה עוברת למקורות אנרגיה חדשים.

נקודות מרכזיות

• הרגעה גיאופוליטית: ההסכם הזמני בין ארה"ב לאיראן נועד להשיב את הקיבולת המלאה למצרף הורמוז בתוך 30 יום, מה שיפחית משמעותית את פרמיית הסיכון של האספקה העולמית.
• תיקון מחירים: נפט Brent ירד לכ-77.69 דולר לחבית, מה שמסמן את רמתו הנמוכה ביותר מאז תקופת טרום-המלחמה בסוף פברואר.
• לוח זמנים לנורמליזציה: Goldman Sachs צופה כי היצוא ממדינות המפרץ יתייצב עד סוף יולי, אם כי BNP Paribas מציינת כי רמת ה-75 דולר לחבית תשמש כרצפת מחיר בשל מגבלות אספקה קיימות.