נפט בנט מגיע לשפל שלפני המלחמה באיראן בעקבות הסכם הפסקת אש היסטורי

שוקי הנפט העולמיים עדו בירידה משמעותית ביום חמישי, כאשר הסכם הפסקת אש זמני בין ארצות הברית לאיראן גרם למחירים לצנוח לרמות הנמוכות ביותר מאז לפני תחילת הסכסוך. ההסכם, שמטרתו לפתוח מחדש את מצר הורמוז הקריטי, הסיר למעשה את "פרמיית הסיכון" העצומה שהמשיכה להעלות את עלויות האנרגיה ברחבי העולם.

השינוי הגיאופוליטי: פתיחה מחדש של מצר הורמוז

המנוע העיקרי לירידת המחירים הוא מזכר הבנות (MoU) בן 14 סעיפים בין ארה"ב לאיראן. הסכם זה פותח תקופת משא ומתן של 60 יום, שבמהלכה התחייבה איראן לאפשר מעבר ללא תשלום דמי מעבר דרך מצר הורמוז. מסדרון ימי זה חיוני לכלכלה העולמית, שכן שיבושים בו איימו בעבר על 20% מכלל זרימת הנפט העולמית.

על פי תנאי ההסכם, התנועה דרך המצר צפויה לחזור לתפוסה מלאה תוך 30 יום. בעוד שסוגיות מורכבות כמו תוכנית הגרעין של איראן נותרו דחויות, ההסכם כולל תוכנית עצומה של 300 מיליארד דולר, בגיבוי ארצות הברית ושותפותיה, למימון ההתאוששות הכלכלית של איראן. ההפחתה הפתאומית במתח הגיאופוליטי הסירה את החששות בשרשרת האספקה שהחזיקו את מחירי נפט בנט ברמות גבוהות.

תגובת השוק: בנט ו-WTI צונחים

ההשפעה על שוקי הסחורות הייתה מיידית וחדה. חוזים עתידיים על נפט בנט צנחו ב-1.85 דולר, או 2.33%, ונסחרים במחיר של 77.69 דולר לחבית. זהו השפל הנמוך ביותר מאז ה-27 בפברואר, יום המסחר האחרון לפני התקיפות האמריקאיות-ישראליות הראשוניות באיראן. באופן דומה, נפט ה-WTI האמריקאי (West Texas Intermediate) ירד ב-1.89 דולר, או 2.46%, ל-74.90 דולר לחבית, והגיע לנקודה הנמוכה ביותר שלו מאז ה-4 במרץ.

פיל פלין, אנליסט בכיר ב-Price Futures Group, ציין כי הפתיחה הפוטנציאלית של המצר מסירה את פרמיית הסיכון הכבדה שהייתה מוטמעת קודם לכן במחירים. בעוד שחלק מהאנליסטים נותרים זהירים לגבי לוח הזמנים לנורמליזציה מלאה — תוך ציון הצורך בעדכוני ביטוח ותיקוני תשתיות — סנטימנט השוק השתנה באופן נחרץ לעבר תחזית של עודף היצע.

תחזיות מומחים: האם המחירים יצנחו עוד יותר?

למרות התנודתיות הנוכחית, מוסדות פיננסיים גדולים מעריכים כי קריסה מוחלטת של המחירים עשויה להיות לא סבירה. Goldman Sachs צופה כי היצוא מהמפרץ יתאזן לרמות שלפני המלחמה עד סוף יולי, כאשר התאוששות מלאה בייצור הנפט הגולמי צפויה עד אוקטובר. הבנק מעריך כי השגת רמות ייצוא שלפני המלחמה תדרוש עלייה של 13 מיליון חביות ליום בתזרימים במצר הורמוז.

BNP Paribas נקט בגישה שמרנית יותר, ורואה ב-75 דולר לחבית "רצפה יציבה" לעתיד הנראה לעין, תוך ציון אובדן אספקה מתמשך וביקוש חזק. יתרה מכך, מגמות ביקוש לטווח ארוך עשויות לשמש כתקרה למחירים; יחידת המחקר של PetroChina חוזה כי צריכת הנפט של סין עשויה לרדת ב-4.9% בשנת 2026, בעוד המדינה עוברת למקורות אנרגיה חדשים.

נקודות מרכזיות

• הקלה גיאופוליטית: הסכם הפסקת האש בין ארה"ב לאיראן והמחויבות לפתוח מחדש את מצר הורמוז הסירחו את פרמיית הסיכון של האספקה העולמית שעמדה על 20%.
• תיקון מחירים: נפט Brent הגיע לרמה הנמוכה ביותר שלו מאז סוף פברואר, מה שמשקף את האופטימיות הפתאומית של השוק בנוגע לשיקום זרימת הנפט.
• רמות תמיכה: למרות שהמחירים ירדו, אנליסטים מ-BNP Paribas מציעים כי 75 דולר לחבית עשויים לשמש כרצפת מחיר בשל ביקוש מתמשך ופערים קיימים באספקה.