ราคาน้ำมันดิบ Brent ร่วงแตะระดับต่ำสุดก่อนเกิดสงครามอิหร่าน หลังบรรลุข้อตกลงหยุดยิงครั้งสำคัญ

ตลาดน้ำมันโลกเผชิญกับภาวะขาลงอย่างรุนแรงเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา เนื่องจากข้อตกลงหยุดยิงชั่วค้าระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิ่งลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ก่อนเริ่มความขัดแย้ง ข้อตกลงดังกล่าวซึ่งมีเป้าหมายเพื่อเปิดช่องแคบฮอร์มุซที่สำคัญอีกครั้ง ได้ช่วยขจัด "ค่าความเสี่ยง" (risk premium) มหาศาลที่เคยเป็นปัจจัยผลักดันให้ต้นทุนพลังงานทั่วโลกพุ่งสูงขึ้นออกไปได้อย่างมีประสิทธิภาพ

การเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์: การเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง

ปัจจัยกระตุ้นหลักที่ทำให้ราคาน้ำมันลดลงคือบันทึกความเข้าใจ (MoU) จำนวน 14 ข้อ ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ข้อตกลงนี้เริ่มต้นระยะเวลาการเจรจา 60 วัน ซึ่งในช่วงเวลานี้ อิหร่านได้ให้คำมั่นว่าจะอนุญาตให้มีการสัญจรผ่านช่องแคบฮอร์มุซโดยไม่มีค่าธรรมเนียม เส้นทางเดินเรือนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อเศรษฐกิจโลก เนื่องจากความไม่สงบในพื้นที่ดังกล่าวเคยส่งผลกระทบต่อปริมาณการไหลเวียนของน้ำมันทั่วโลกถึง 20%

ตามเงื่อนไขของข้อตกลง คาดว่าการสัญจรผ่านช่องแคบจะกลับมาดำเนินการได้เต็มรูปแบบภายใน 30 วัน แม้ว่าประเด็นที่ซับซ้อนอย่างโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่านจะยังคงถูกเลื่อนออกไป แต่ข้อตกลงนี้ได้รวมถึงแผนฟื้นฟูเศรษฐกิจของอิหร่านมูลค่ามหาศาลถึง 3 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยได้รับการสนับสนุนจากสหรัฐฯ และพันธมิตร การผ่อนคลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างกะทันหันนี้ได้ขจัดความกังวลด้านห่วงโซ่อุปทานที่เคยทำให้ราคาน้ำมันดิบ Brent ทรงตัวอยู่ในระดับสูง

ปฏิกิริยาของตลาด: Brent และ WTI ดิ่งลง

ผลกระทบต่อตลาดสินค้าโภคภัณฑ์เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วและรุนแรง โดยราคาน้ำมันดิบ Brent ล่วงหน้าดิ่งลง 1.85 ดอลลาร์ หรือ 2.33% มาอยู่ที่ 77.69 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 27 กุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นวันซื้อขายสุดท้ายก่อนการโจมตีอิหร่านโดยสหรัฐฯ และอิสราเอล ในทำนองเดียวกัน น้ำมันดิบ West Texas Intermediate (WTI) ของสหรัฐฯ ลดลง 1.89 ดอลลาร์ หรือ 2.46% มาอยู่ที่ 74.90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งแตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 4 มีนาคม

Phil Flynn นักวิเคราะห์อาวุโสจาก Price Futures Group ระบุว่าการที่อาจมีการเปิดช่องแคบอีกครั้งช่วยขจัดค่าความเสี่ยงมหาศาลที่เคยรวมอยู่ในราคา แม้นักวิเคราะห์บางส่วนจะยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับกรอบเวลาในการกลับเข้าสู่สภาวะปกติอย่างเต็มรูปแบบ โดยอ้างถึงความจำเป็นในการอัปเดตประกันภัยและการซ่อมแซมโครงสร้างพื้นฐาน แต่ความเชื่อมั่นของตลาดได้เปลี่ยนทิศทางไปสู่มุมมองที่ว่าจะมีปริมาณน้ำมันส่วนเกินอย่างชัดเจน

การคาดการณ์จากผู้เชี่ยวชาญ: ราคาจะดิ่งลงไปมากกว่านี้หรือไม่?

แม้จะมีความผันผวนในปัจจุบัน แต่สถาบันการเงินรายใหญ่ต่างชี้ว่าการที่ราคาจะดิ่งลงอย่างรุนแรงนั้นอาจไม่น่าจะเกิดขึ้น Goldman Sachs คาดการณ์ว่าการส่งออกของกลุ่มอ่าวจะกลับเข้าสู่ระดับปกติก่อนช่วงสงครามภายในสิ้นเดือนกรกฎาคม โดยคาดว่าการผลิตน้ำมันดิบจะฟื้นตัวเต็มที่ภายในเดือนตุลาคม ธนาคารประเมินว่าการจะบรรลุระดับการส่งออกเท่ากับช่วงก่อนสงครามนั้น จำเป็นต้องมีการเพิ่มปริมาณการไหลผ่านช่องแคบ Hormuz อีก 13 ล้านบาร์เรลต่อวัน

BNP Paribas มีมุมมองที่ระมัดระวังมากกว่า โดยมองว่าราคา 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจะเป็น "ฐานราคาที่แข็งแกร่ง" ในอนาคตอันใกล้ โดยอ้างถึงการสูญเสียอุปทานที่ยังคงดำเนินอยู่และความต้องการที่แข็งแกร่ง นอกจากนี้ แนวโน้มความต้องการในระยะยาวอาจทำหน้าที่เป็นเพดานราคา โดยหน่วยงานวิจัยของ PetroChina คาดการณ์ว่าการบริโภคน้ำมันของจีนอาจลดลง 4.9% ในปี 2026 เนื่องจากประเทศกำลังเปลี่ยนผ่านไปสู่แหล่งพลังงานใหม่

สรุปประเด็นสำคัญ

• การผ่อนคลายทางภูมิรัฐศาสตร์: ข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน รวมถึงความมุ่งมั่นที่จะเปิดช่องแคบ Hormuz อีกครั้ง ได้ขจัดค่าความเสี่ยงด้านอุปทานโลกออกไป 20%
• การปรับฐานราคา: Brent crude ได้แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งสะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นอย่างกะทันหันของตลาดเกี่ยวกับการฟื้นฟูการไหลเวียนของน้ำมัน
• ระดับแนวรับ: แม้ว่าราคาจะลดลง แต่นักวิเคราะห์จาก BNP Paribas ชี้ว่าราคา 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลอาจทำหน้าที่เป็นฐานราคา เนื่องจากความต้องการที่ต่อเนื่องและช่องว่างของอุปทานที่มีอยู่