ราคาน้ำมันดิบ Brent ร่วงแตะระดับต่ำสุดก่อนช่วงสงคราม หลังบรรลุข้อตกลงหยุดยิงกับอิหร่าน

ตลาดน้ำมันโลกเผชิญกับการปรับฐานครั้งสำคัญเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา โดยราคาน้ำมันดิบ Brent ดิ่งลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ก่อนเริ่มสงครามอิหร่าน การลดลงของราคาอย่างกะทันหันนี้เกิดขึ้นภายหลังข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราว ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อเปิดช่องแคบฮอร์มุซที่สำคัญอีกครั้ง และเพื่อผ่อนปรนมาตรการคว่ำบาตรระหว่างประเทศต่อกรุงเตหะราน

การเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์: การเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่อยู่เบื้องหลังความผันผวนของราคาเมื่อเร็วๆ นี้ คือบันทึกความเข้าใจ (MoU) จำนวน 14 ข้อ ที่มีการลงนามระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน ข้อตกลงนี้เริ่มต้นระยะเวลาการเจรจา 60 วัน ซึ่งในช่วงเวลานี้ อิหร่านได้ให้คำมั่นว่าจะอนุญาตให้มีการสัญจรผ่านช่องแคบฮอร์มุซโดยไม่มีค่าธรรมเนียม ซึ่งช่องแคบนี้เป็นจุดยุทธศาสตร์ทางทะเลที่รองรับการไหลเวียนของน้ำมันโลกประมาณ 20%

ข้อตกลงดังกล่าวกำหนดไว้อย่างเฉพาะเจาะจงว่า การสัญจรผ่านช่องแคบจะต้องกลับมาดำเนินการได้เต็มขีดความสามารถภายใน 30 วัน ดังที่ Phil Flynn นักวิเคราะห์อาวุโสจาก Price Futures Group ระบุว่า การเปิดช่องแคบที่อาจเกิดขึ้นนี้จะช่วยขจัด "ค่าความเสี่ยง" (risk premium) มหาศาลที่เคยถูกรวมไว้ในราคาน้ำมันดิบเนื่องจากการหยุดชะงักของอุปทาน แม้ว่าการกลับเข้าสู่สภาวะปกติอย่างเต็มรูปแบบ ซึ่งรวมถึงการปรับปรุงเรื่องประกันภัยและการผ่อนปรนมาตรการคว่ำบาตรอาจต้องใช้เวลา แต่ตลาดก็ได้ตอบสนองอย่างรุนแรงต่อแนวโน้มอุปทานที่ดีขึ้น

ผลประกอบการตลาดและดัชนีราคากลาง

ผลกระทบต่อดัชนีราคากลางด้านพลังงานเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วและรุนแรง โดยราคาน้ำมันดิบ Brent ล่วงหน้าลดลง 1.85 ดอลลาร์ หรือ 2.33% ปิดที่ 77.69 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในทำนองเดียวกัน น้ำมันดิบ West Texas Intermediate (WTI) ของสหรัฐฯ ลดลง 1.89 ดอลลาร์ หรือ 2.46% ปิดที่ 74.90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

ขณะนี้ Brent ได้แตะระดับราคาต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 27 กุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นวันซื้อขายสุดท้ายก่อนการโจมตีอิหร่านโดยสหรัฐฯ และอิสราเอลในระยะแรก หากพิจารณาบริบทประกอบ Brent เคยซื้อขายอยู่ในช่วง 60 ถึง 70 ดอลลาร์ในช่วงสองเดือนแรกของปี ก่อนที่จะมีการยกระดับความขัดแย้ง

การคาดการณ์จากผู้เชี่ยวชาญ: กรอบเวลาการฟื้นตัวและระดับราคาขั้นต่ำ

แม้ว่าแนวโน้มในระยะสั้นจะเป็นขาลง แต่สถาบันการเงินต่างๆ ได้เสนอช่วงเวลาที่ละเอียดอ่อนสำหรับการฟื้นตัวของตลาดอย่างเต็มรูปแบบ โดย Goldman Sachs คาดการณ์ว่าการส่งออกในแถบอ่าวอาจกลับเข้าสู่ระดับปกติก่อนสงครามได้ภายในสิ้นเดือนกรกฎาคม และคาดว่าการผลิตน้ำมันดิบทั้งหมดจะฟื้นตัวอย่างเต็มที่ภายในเดือนตุลาคม ธนาคารประเมินว่าการบรรลุระดับการส่งออกก่อนช่วงสงครามจะต้องมีการเพิ่มปริมาณการไหลเวียนผ่านช่องแคบฮอร์มุซอย่างมหาศาลถึง 13 ล้านบาร์เรลต่อวัน

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่นักวิเคราะห์ทุกคนที่คาดการณ์ว่าราคาจะดิ่งลงอย่างรุนแรง BNP Paribas ระบุว่าราคา 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจะเป็น "ฐานราคาที่มั่นคง" สำหรับอนาคตอันใกล้ โดยอ้างถึงการสูญเสียอุปทานที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องและความต้องการที่ยังคงมีอยู่ นอกจากนี้ แนวโน้มความต้องการในระยะยาวยังคงมีความซับซ้อน โดยหน่วยงานวิจัยของ PetroChina คาดการณ์ว่าการบริโภคน้ำมันของจีนอาจลดลง 4.9% ในปี 2026 เมื่อเทียบกับปี 2025 เนื่องจากประเทศกำลังเปลี่ยนผ่านไปสู่แหล่งพลังงานใหม่

สรุปประเด็นสำคัญ

• การลดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์: ข้อตกลงชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านมีเป้าหมายเพื่อฟื้นฟูกำลังการผลิตเต็มรูปแบบในช่องแคบฮอร์มุซภายใน 30 วัน ซึ่งจะช่วยลดค่าความเสี่ยงด้านอุปทานโลกอย่างมีนัยสำคัญ
• การปรับฐานราคา: น้ำมันดิบ Brent ลดลงเหลือประมาณ 77.69 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ช่วงก่อนสงครามเมื่อปลายเดือนกุมภาพันธ์
• กรอบเวลาการกลับเข้าสู่ภาวะปกติ: Goldman Sachs คาดว่าการส่งออกของกลุ่มประเทศอ่าวจะเริ่มมีเสถียรภาพภายในปลายเดือนกรกฎาคม แม้ว่า BNP Paribas จะระบุว่าราคา 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจะทำหน้าที่เป็นฐานราคาเนื่องจากข้อจำกัดด้านอุปทานที่มีอยู่ในปัจจุบัน