Brent Crude Hits Pre-Iran War Lows Following Ceasefire Breakthrough
Global oil markets experienced a significant correction on Thursday as Brent crude prices tumbled to their lowest levels since before the onset of the Iran war. The price drop follows a landmark interim ceasefire deal aimed at reopening the Strait of Hormuz and easing sanctions on Tehran, signaling a massive shift in the global supply outlook.
The Geopolitical Pivot: Reopening the Strait of Hormuz
The primary driver behind the recent price volatility is a 14-point Memorandum of Understanding (MoU) between the United States and Iran. This agreement initiates a 60-day negotiation window, during which Iran has committed to allowing toll-free passage through the Strait of Hormuz—a critical chokepoint that accounts for roughly 20% of global oil flows.
Under the terms of the preliminary accord, traffic through the strait is expected to be restored to full capacity within 30 days. While complex issues like Iran's nuclear program remain deferred, the deal includes a massive $300-billion financing plan proposed by the U.S. and its partners to facilitate Iran's economic recovery. According to Phil Flynn, senior analyst at Price Futures Group, the potential reopening of the strait removes the heavy "risk premium" that had been driving prices upward during the conflict.
Market Reaction: Brent and WTI Hit Multi-Month Lows
The impact on commodities markets was immediate and sharp. Brent crude futures dropped by $1.85 (2.33%) to settle at $77.69 per barrel, marking its lowest level since February 27—the final trading day before the initial U.S.-Israeli strikes on Iran. Similarly, U.S. West Texas Intermediate (WTI) fell by $1.89 (2.46%) to $74.90 per barrel, hitting its lowest point since March 4.
Financial institutions are now recalibrating their supply forecasts. Goldman Sachs anticipates that Gulf exports will normalize to pre-war levels by the end of July, with total crude production expected to recover by October. To reach this milestone, the bank estimates a necessary increase of 13 million barrels per day in Hormuz flows to bring levels to approximately 70% of pre-war capacity.
Demand Shifts and Price Floors
למרות תחזית ההיצע האופטימית, מומחים מצביעים על כך שהמחירים עשויים שלא לקרוס ללא הגבלה. BNP Paribas זיהתה את רמת ה-75 דולר לחבית כ"רצפה יציבה" לעתיד הנראה לעין, תוך ציון אובדן היצע מתמשך וביקוש עמיד.
יתרה מכך, הדינמיקה של הביקוש לטווח ארוך משתנה, במיוחד באסיה. דוח מיחידת המחקר של PetroChina צופה כי סין, צרכנית הנפט השנייה בגודלה בעולם, תצרוך 753 מיליון טונות מטריות בשנת 2026 — ירידה של 4.9% מרמות שנת 2025. ירידה זו מיוחסת למעבר אסטרטגי למקורות אנרגיה חדשים ולהשפעת מחירי הנפט הגבוהים והמתמשכים. גם כאשר המזרח התיכון מתייצב, המתחים הגיאופוליטיים באירופה נמשכים, כפי שמעידים התקיפות האחרונות של כטב"מים אוקראיניים על בתי זיקוק לנפט ברוסיה.
נקודות מרכזיות
- הקלה בהיצע: ההסכם הזמני בין ארה"ב לאיראן שואף להשיב את הקיבולת המלאה למצרף הורמוז בתוך 30 יום, ובכך להסיר פרמיית סיכון עצומה ממחירי הנפט העולמיים.
- ייצוב מחירים: בעוד שהמחירים הגיעו לשפל שלפני המלחמה, אנליסטים כמו BNP Paribas מצפים לרצפת מחירים של כ-75 דולר לחבית בשל הביקוש העולמי ופערי ההיצע הקיימים.
- שינוי בביקוש: תחזיות ביקוש לטווח ארוך, במיוחד מסין, מצביעות על האטה פוטנציאלית בצריכת הנפט ככל שהעולם עובר לאנרגיה מתחדשת.