خام برنت يسجل أدنى مستوياته منذ ما قبل الحرب مع إيران عقب اختراق في وقف إطلاق النار

شهدت أسواق النفط العالمية تصحيحاً كبيراً يوم الخميس، حيث تهاوت أسعار خام برنت إلى أدنى مستوياتها منذ ما قبل اندلاع الحرب مع إيران. ويأتي هذا الانخفاض في الأسعار في أعقاب اتفاق تاريخي لوقف إطلاق النار بشكل مؤقت يهدف إلى إعادة فتح مضيق هرمز وتخفيف العقوبات عن طهران، مما يشير إلى تحول هائل في توقعات الإمدادات العالمية.

التحول الجيوسياسي: إعادة فتح مضيق هرمز

المحرك الرئيسي وراء تقلبات الأسعار الأخيرة هو مذكرة تفاهم (MoU) مكونة من 14 نقطة بين الولايات المتحدة وإيران. تطلق هذه الاتفاقية نافذة تفاوض مدتها 60 يوماً، تلتزم خلالها إيران بالسماح بالمرور المجاني عبر مضيق هرمز — وهو نقطة اختناق حيوية تمثل حوالي 20% من تدفقات النفط العالمية.

وبموجب شروط الاتفاق الأولي، من المتوقع استعادة حركة المرور عبر المضيق إلى كامل طاقتها في غضون 30 يوماً. وبينما تظل القضايا المعقدة مثل البرنامج النووي الإيراني مؤجلة، يتضمن الاتفاق خطة تمويل ضخمة بقيمة 300 مليار دولار اقترحتها الولايات المتحدة وشركاؤها لتسهيل التعافي الاقتصادي لإيران. ووفقاً لـ Phil Flynn، كبير المحللين في Price Futures Group، فإن إعادة فتح المضيق المحتملة تزيل "علاوة المخاطر" الثقيلة التي كانت تدفع الأسعار نحو الارتفاع خلال الصراع.

رد فعل السوق: خام برنت وخام WTI يسجلان أدنى مستوياتهما منذ عدة أشهر

كان التأثير على أسواق السلع الأساسية فورياً وحاداً. فقد انخفضت العقود الآجلة لخام برنت بمقدار 1.85 دولار (2.33%) لتستقر عند 77.69 دولاراً للبرميل، مسجلة أدنى مستوى لها منذ 27 فبراير — وهو آخر يوم تداول قبل الضربات الأمريكية الإسرائيلية الأولية على إيران. وبالمثل، انخفض خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي (WTI) بمقدار 1.89 دولار (2.46%) ليصل إلى 74.90 دولاراً للبرميل، مسجلاً أدنى نقطة له منذ 4 مارس.

تقوم المؤسسات المالية الآن بإعادة معايرة توقعاتها للإمدادات. ويتوقع Goldman Sachs أن تعود صادرات الخليج إلى مستوياتها ما قبل الحرب بحلول نهاية يوليو، مع توقع تعافي إجمالي إنتاج الخام بحلول أكتوبر. وللوصول إلى هذا الإنجاز، يقدر البنك ضرورة زيادة تدفقات هرمز بمقدار 13 مليون برميل يومياً لرفع المستويات إلى حوالي 70% من قدرة ما قبل الحرب.

تحولات الطلب والحد الأدنى للأسعار

على الرغم من التوقعات المتفائلة بشأن الإمدادات، يشير الخبراء إلى أن الأسعار قد لا تنهار إلى ما لا نهاية. وقد حدد BNP Paribas مبلغ 75 دولاراً للبرميل بمثابة "قاع مستدام" في المستقبل المنظور، مستشهداً بخسائر الإمدادات المستمرة والطلب المرن.

علاوة على ذلك، تشهد ديناميكيات الطلب على المدى الطويل تحولاً، لا سيما في آسيا. ويتوقع تقرير صادر عن وحدة الأبحاث في PetroChina أن الصين، ثاني أكبر مستهلك للنفط في العالم، ستستهلك 753 مليون طن متري في عام 2026، وهو انخفاض بنسبة 4.9% عن مستويات عام 2025. ويُعزى هذا التراجع إلى التحول الاستراتيجي نحو مصادر الطاقة الجديدة وتأثير استمرار ارتفاع أسعار النفط. وحتى مع استقرار منطقة الشرق الأوسط، لا تزال التوترات الجيوسياسية في أوروبا مستمرة، وهو ما يتضح من الهجمات الأخيرة التي شنتها طائرات مسيرة أوكرانية على مصافي النفط الروسية.

أهم النقاط المستخلصة

• تخفيف ضغط الإمدادات: تهدف الاتفاقية المؤقتة بين الولايات المتحدة وإيران إلى استعادة القدرة الكاملة في مضيق هرمز في غضون 30 يوماً، مما يزيل علاوة مخاطر ضخمة عن أسعار النفط العالمية.
• استقرار الأسعار: بينما وصلت الأسعار إلى أدنى مستوياتها ما قبل الحرب، يتوقع محللون مثل BNP Paribas قاعاً سعرياً عند حوالي 75 دولاراً للبرميل بسبب الطلب العالمي وفجوات الإمدادات الحالية.
• تحول الطلب: تشير توقعات الطلب على المدى الطويل، لا سيما من الصين، إلى تباطؤ محتمل في استهلاك النفط مع تحول العالم نحو الطاقة المتجددة.