വെടിനിർത്തൽ കരാറിലെ മുന്നേറ്റത്തെത്തുടർന്ന് ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് വില ഇറാൻ യുദ്ധത്തിന് മുൻപുള്ള നിലവാരത്തിലേക്ക് താഴ്ന്നു

ഇറാൻ യുദ്ധം ആരംഭിക്കുന്നതിന് മുൻപുള്ള ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലവാരത്തിലേക്ക് ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് വില ഇടിഞ്ഞതോടെ, വ്യാഴാഴ്ച ആഗോള എണ്ണ വിപണിയിൽ വലിയൊരു തിരുത്തൽ ഉണ്ടായി. ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് (Strait of Hormuz) വീണ്ടും തുറക്കുന്നതിനും ടെഹ്‌റാനിലുള്ള ഉപരോധങ്ങൾ ലഘൂകരിക്കുന്നതിനുമായി ഒപ്പുവെച്ച ചരിത്രപരമായ ഇടക്കാല വെടിനിർത്തൽ കരാറിനെത്തുടർന്നാണ് വില ഇടിഞ്ഞത്. ഇത് ആഗോള വിതരണ കാഴ്ചപ്പാടിൽ വലിയൊരു മാറ്റത്തിന് സൂചന നൽകുന്നു.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ മാറ്റം: ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് വീണ്ടും തുറക്കുന്നു

സമീപകാലത്തെ വില വ്യതിയാനത്തിന് (volatility) പ്രധാന കാരണം അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള 14 പോയിന്റുകളുള്ള ധാരണാപത്രമാണ് (MoU). ഈ കരാർ പ്രകാരം 60 ദിവസത്തെ ചർച്ചകൾക്കായി സമയം അനുവദിച്ചിരിക്കുന്നു. ഈ കാലയളവിൽ, ആഗോള എണ്ണ നീക്കത്തിന്റെ ഏകദേശം 20% കൈകാര്യം ചെയ്യുന്ന നിർണ്ണായകമായ ഹോർമുസ് കടലിടുക്കിലൂടെയുള്ള യാത്രയ്ക്ക് തടസ്സമില്ലാതെ സൗജന്യമായി കടന്നുപോകാൻ ഇറാൻ സമ്മതിച്ചിട്ടുണ്ട്.

പ്രാഥമിക കരാർ പ്രകാരം, 30 ദിവസത്തിനുള്ളിൽ കടലിടുക്കിലൂടെയുള്ള ഗതാഗതം പൂർണ്ണ ശേഷിയിൽ പുനഃസ്ഥാപിക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ഇറാൻ്റെ ആണവ പദ്ധതി പോലുള്ള സങ്കീർണ്ണമായ വിഷയങ്ങൾ മാറ്റിവെച്ചിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, ഇറാൻ്റെ സാമ്പത്തിക വീണ്ടെടുപ്പിന് സഹായിക്കുന്നതിനായി അമേരിക്കയും പങ്കാളികളും ചേർന്ന് നിർദ്ദേശിച്ച 300 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ വൻ സാമ്പത്തിക സഹായ പദ്ധതി ഈ കരാറിൽ ഉൾപ്പെടുന്നു. സംഘർഷകാലത്ത് വില വർദ്ധനവിന് കാരണമായ വലിയ "റിസ്ക് പ്രീമിയം" (risk premium) കടലിടുക്ക് തുറക്കുന്നതിലൂടെ ഇല്ലാതാകുമെന്ന് പ്രൈസ് ഫ്യൂച്ചേഴ്സ് ഗ്രൂപ്പിലെ സീനിയർ അനലിസ്റ്റ് ഫിൽ ഫ്ലിൻ പറയുന്നു.

വിപണി പ്രതികരണം: ബ്രെന്റ്, WTI എന്നിവ മാസങ്ങൾക്കൊടുവിൽ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലെത്തി

കമ്മോഡിറ്റി വിപണിയിൽ ഇതിന്റെ ആഘാതം പെട്ടെന്നുള്ളതും ശക്തവുമായിരുന്നു. ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് ഫ്യൂച്ചേഴ്സ് വില 1.85 ഡോളർ (2.33%) ഇടിഞ്ഞ് ബാരലിന് 77.69 ഡോളറായി എത്തി. ഇറാനിൽ അമേരിക്കയും ഇസ്രായേലും നടത്തിയ ആദ്യ ആക്രമണത്തിന് തൊട്ടുമുൻപുള്ള അവസാന വ്യാപാര ദിനമായ ഫെബ്രുവരി 27-ന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയാണിത്. അതുപോലെ, യുഎസ് വെസ്റ്റ് ടെക്സസ് ഇന്റർമിഡിയറ്റ് (WTI) വില 1.89 ഡോളർ (2.46%) ഇടിഞ്ഞ് ബാരലിന് 74.90 ഡോളറായി കുറഞ്ഞു, ഇത് മാർച്ച് 4-ന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയാണ്.

സാമ്പത്തിക സ്ഥാപനങ്ങൾ ഇപ്പോൾ തങ്ങളുടെ വിതരണ പ്രവചനങ്ങൾ പുനർനിർണ്ണയിക്കുകയാണ്. ജൂലൈ അവസാനത്തോടെ ഗൾഫ് കയറ്റുമതികൾ യുദ്ധത്തിന് മുൻപുള്ള നിലവാരത്തിലേക്ക് തിരികെ വരുമെന്നും ഒക്ടോബറോടെ മൊത്തം ക്രൂഡ് ഉൽപ്പാദനം സാധാരണ നിലയിലാകുമെന്നും ഗോൾഡ്മാൻ സാക്സ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ഈ ലക്ഷ്യത്തിലെത്താൻ, ഹോർമുസ് കടലിടുക്കിലൂടെയുള്ള എണ്ണ നീക്കം പ്രതിദിനം 13 ദശലക്ഷം ബാരൽ വർദ്ധിപ്പിക്കേണ്ടതുണ്ടെന്നും ഇത് യുദ്ധത്തിന് മുൻപുള്ള ശേഷിയുടെ ഏകദേശം 70% നിലവാരത്തിൽ എത്തിക്കുമെന്നും ബാങ്ക് കണക്കാക്കുന്നു.

ഡിമാൻഡിലെ മാറ്റങ്ങളും വിലയുടെ അടിസ്ഥാന നിലയും

വിതരണത്തെക്കുറിച്ചുള്ള ശുഭപ്രതീക്ഷാജനകമായ കാഴ്ചപ്പാടുകൾ ഉണ്ടെങ്കിലും, വിലകൾ അനിശ്ചിതകാലത്തേക്ക് ഇടിയണമെന്നില്ലെന്ന് വിദഗ്ധർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. നിലവിലുള്ള വിതരണ നഷ്ടങ്ങളും ശക്തമായ ആവശ്യകതയും ചൂണ്ടിക്കാട്ടി, വരാനിരിക്കുന്ന കാലയളവിൽ ബാരലിന് 75 ഡോളർ ഒരു "നിലനിൽക്കുന്ന തറനിരക്കായി" (durable floor) BNP Paribas തിരിച്ചറിഞ്ഞിട്ടുണ്ട്.

കൂടാതെ, ദീർഘകാല ആവശ്യകതയുടെ രീതികളിൽ, പ്രത്യേകിച്ച് ഏഷ്യയിൽ മാറ്റങ്ങൾ സംഭവിക്കുന്നുണ്ട്. ലോകത്തിലെ രണ്ടാമത്തെ വലിയ എണ്ണ ഉപഭോക്താവായ ചൈന, 2026-ൽ 753 ദശലക്ഷം മെട്രിക് ടൺ എണ്ണ ഉപയോഗിക്കുമെന്ന് PetroChina-യുടെ ഗവേഷണ വിഭാഗത്തിന്റെ റിപ്പോർട്ട് പ്രവചിക്കുന്നു—ഇത് 2025-ലെ നിലവാരത്തേക്കാൾ 4.9% കുറവാണ്. പുതിയ ഊർജ്ജ സ്രോതസ്സുകളിലേക്കുള്ള തന്ത്രപരമായ മാറ്റവും തുടർച്ചയായ ഉയർന്ന എണ്ണവിലയും ഈ കുറവിന് കാരണമാകുന്നു. മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സ്ഥിരത കൈവരിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, റഷ്യൻ എണ്ണ ശുദ്ധീകരണശാലകൾക്ക് നേരെ ഉക്രെയ്ൻ നടത്തിയ സമീപകാല ഡ്രോൺ ആക്രമണങ്ങൾ തെളിവായി, യൂറോപ്പിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ തുടരുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• വിതരണത്തിലെ ആശ്വാസം: ഹോർമുസ് കടലിടുക്കിലെ പൂർണ്ണ ശേഷി 30 ദിവസത്തിനുള്ളിൽ പുനഃസ്ഥാപിക്കാൻ ലക്ഷ്യമിടുന്ന യുഎസ്-ഇറാൻ ഇടക്കാല കരാർ, ആഗോള എണ്ണവിലയിലെ വലിയ റിസ്ക് പ്രീമിയം ഒഴിവാക്കും.
• വിലയുടെ സ്ഥിരത: വിലകൾ യുദ്ധത്തിന് മുമ്പുണ്ടായിരുന്ന കുറഞ്ഞ നിരക്കിലെത്തിയെങ്കിലും, ആഗോള ആവശ്യകതയും നിലവിലുള്ള വിതരണത്തിലെ കുറവുകളും കാരണം ബാരലിന് ഏകദേശം 75 ഡോളർ ഒരു വില തറയായിരിക്കുമെന്ന് BNP Paribas പോലുള്ള അനലിസ്റ്റുകൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.
• മാറുന്ന ആവശ്യകത: ലോകം പുനരുൽപ്പാദിപ്പിക്കാവുന്ന ഊർജ്ജ സ്രോതസ്സുകളിലേക്ക് മാറുന്നതിനനുസരിച്ച്, പ്രത്യേകിച്ച് ചൈനയിൽ നിന്നുള്ള ദീർഘകാല ആവശ്യകതയുടെ പ്രവചനങ്ങൾ എണ്ണ ഉപഭോഗത്തിൽ ഉണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുള്ള കുറവിനെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.