伊朗停火协议达成后，布伦特原油跌至战前低点
周四，全球石油市场经历了显著回调，布伦特原油价格跌至伊朗战争爆发前的最低水平。此次价格下跌源于一项具有里程碑意义的临时停火协议，该协议旨在重新开放霍尔木兹海峡并缓解对德黑兰的制裁，从而显著缓解了全球供应紧缺的担忧。
降低霍尔木兹海峡的风险
价格波动减小的主要驱动因素是美国与伊朗签署的 14 点谅解备忘录 (MoU)。该协议启动了一个为期 60 天的谈判期，在此期间，伊朗承诺允许船只免费通过霍尔木兹海峡——这一海上咽喉要道此前曾因流量中断而影响了全球 20% 的石油供应。
该协议规定，海峡内的交通必须在 30 天内恢复至满负荷运转。正如 Price Futures Group 高级分析师 Phil Flynn 所指出的，潜在的重新开放消除了此前因供应担忧而计入原油价格中的巨额“风险溢价”。虽然涉及保险和制裁缓解的全面正常化可能需要时间，但市场正在对最悲观的供应中断情景的立即消除做出反应。
市场数据与价格走势
对基准价格的影响是即时且剧烈的。布伦特原油期货下跌 1.85 美元 (2.33%)，交易价格为每桶 77.69 美元，创下自 2 月 27 日（即美以对伊朗发动最初袭击前的最后一个交易日）以来的最低点。同样，美国西德克萨斯中质原油 (WTI) 下跌 1.89 美元 (2.46%) 至每桶 74.90 美元，触及 3 月 4 日以来的最低水平。
这项临时协议还包含一项庞大的经济组成部分，要求美国及其合作伙伴为伊朗制定一项价值 3000 亿美元的复苏计划。然而，该协议仍处于初步阶段，将伊朗核计划等复杂问题推迟到了后期阶段。
专家预测：新的价格底线？
虽然短期趋势看跌，但行业专家表示，跌势可能不会无限持续。高盛预测，到 7 月底，海湾地区的出口可能会恢复到战前水平，原油全面生产将在 10 月恢复。具体而言，该银行预计霍尔木兹海峡的流量将增加每日 1300 万桶，达到战前水平的约 70%。
尽管紧张局势有所缓解，BNP Paribas 仍保持谨慎态度，认为由于持续的供应损失和强劲的需求，在可预见的未来，每桶 75 美元可能会成为一个“持久的支撑位”。此外，长期需求动态仍是一个影响因素；中石油研究部门预测，随着中国向新能源转型，其 2026 年的石油消费量可能会下降 4.9%。
核心要点
- 供应稳定： 停火协议和霍尔木兹海峡的重新开放预计将恢复关键石油流量，从而消除原油价格中的地缘政治风险溢价。
- 价格基准： 布伦特原油已回落至 77.69 美元，为 2 月下旬以来的最低水平，而 WTI 已跌至 74.90 美元。
- 恢复常态的时间表： 高盛预计海湾地区的出口将在 7 月下旬恢复到战前水平，尽管像 BNP Paribas 这样的分析师认为 75 美元仍是一个关键的支撑位。